每經記者 肖世清    每經實習編輯 馬子卿    

12月12日，央行公布數據顯示，11月末，廣義貨幣（M2）、狹義貨幣（M1）同比分別增長12.4%、4.6%，增速分別比上月末高0.6個、低1.2個百分點?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，11月末M2增速創2016年5月來新高。

資料來源：央行網站

人民幣貸款方面，11月份人民幣貸款增加1.21萬億元，同比少增596億元。其中，企（事）業單位貸款增加8837億元，其中，短期貸款減少241億元，中長期貸款增加7367億元。

民生銀行首席經濟學家溫彬認為：“從金融數據可以看出，疫情反復和預期不穩對寬信用形成持續擾動，需要穩增長政策不斷加力以鞏固經濟回穩向上基礎，并帶動信貸和社融平穩擴張。11月以來，隨著疫情防控政策的不斷優化、地產支持政策的全方位發力、各項重要會議的積極定調，以及穩增長政策的加快落地，市場預期快速扭轉，有助于在外需回落背景下支撐內需有效修復。”

后續，溫彬指出，“在提振市場信心、激發全社會活力等方面或仍有諸多政策出臺，繼續推動基建、制造業、房地產、結構性政策支持領域的信用擴張，助力經濟運行保持在合理區間。”

M2增速達12.4% 創逾6年新高

貨幣供應量方面，數據顯示，11月末，M2繼續走高，同比增長12.4%，增速分別比上月末和上年同期高0.6個和3.9個百分點；M1余額66.7萬億元，同比增長4.6%，增速比上月末低1.2個百分點，比上年同期高1.6個百分點。

資料來源：央行網站

記者注意到，11月末，M2增速同比增長12.4%，創逾6年新高。另外，11月末M1增速已連續2個月回落。

數據顯示，11月份人民幣存款增加2.95萬億元，同比多增1.81萬億元。其中，住戶存款增加2.25萬億元，非金融企業存款增加1976億元，財政性存款減少3681億元，非銀行業金融機構存款增加6680億元。

溫彬表示，11月M2增速再次上升，一方面，穩增長政策持續加力下，信貸投放和非標融資維持一定景氣度，有助于拉動M2增速；另一方面，穩增長基調下，央行通過各種貨幣政策工具維持流動性合理充裕，11月財政存款減少3681億元，環比少增1.51萬億元，助力M2增速維持在高位。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示：“貨幣環境保持適度寬松。11月M2同比繼續維持高位，略高于名義GDP增速，反映國內貨幣環境滿足實體經濟融資需求，繼續為經濟恢復提供有力支持；M1同比回落與房地產銷售低迷有關，同時，由于散發疫情影響導致企業短期交易活動有所波動。”

人民幣貸款增加1.21萬億元

11月份人民幣貸款增加1.21萬億元，同比少增596億元。分部門看，住戶貸款增加2627億元，其中，短期貸款增加525億元，中長期貸款增加2103億元；企（事）業單位貸款增加8837億元，其中，短期貸款減少241億元，中長期貸款增加7367億元，票據融資增加1549億元；非銀行業金融機構貸款減少99億元。

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溫彬認為，11月新增信貸維持平穩。分部門看，企業貸款仍為新增信貸的重要支撐。11月企（事）業單位貸款增加8837億元，同比增加3158億元，環比增加4211億元。11月召開了年內第三次信貸形勢座談會，提出全國性商業銀行要發揮“頭雁”作用，主動靠前發力；穩地產進入更務實階段，“金融16條”出臺，信貸、債券和股權融資“三箭齊發”，各銀行積極與重點房企批量簽訂意向性大額授信；此外，央行宣布年內第二次全面降準，釋放5000億元長期資金支持信貸發力穩增長，鞏固經濟回穩向上基礎。

“在降準拉動、低基數效應和基建、制造業、地產等重點領域發力下，對公貸款（尤其是中長期貸款）仍維持較高景氣度。票據融資增加1549億元，較上月小幅回落。11月底1月期轉貼現利率明顯走低，但未像10月底再現“零利率”，也反映出本月信貸投放情況平穩，明顯好于10月。”溫彬稱。

溫彬繼續分析指出，11月居民貸款環比顯著改善，但居民中長期貸款同比收縮幅度仍大。11月地產銷售未見明顯好轉，一系列穩地產舉措效用的發揮還將集中體現在供給端，購房者觀望情緒仍濃，11月居民中長期貸款同比少增幅度仍大，但穩地產政策實質轉變下，政策效果有一定顯現。

新增社融1.99萬億元

社會融資規模方面，2022年11月份社會融資規模增量為1.99萬億元，比上年同期少6109億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款同比少增1573億元；委托貸款同比多減123億元；信托貸款同比少減1825億元；未貼現的銀行承兌匯票同比多增573億元；企業債券凈融資同比少3410億元；政府債券凈融資同比少1638億元；非金融企業境內股票融資同比少506億元。

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累計看來，1-11月，社會融資規模增量累計為30.49萬億元，比上年同期多1.51萬億元。

周茂華稱，整體看，11月新增社融、信貸回落略超季節性，反映短期內需復蘇偏弱，主要是短期散發疫情干擾正常生產生活秩序，房地產低迷拖累；加之11月地方政府債券發行收官等因素影響；但1-11月國內新增社融、信貸同比多增，實體經濟融資較去年的多增，1-11月M2同比保持兩位數增長，國內貨幣環境繼續保持適度寬松，反映今年以來為應對短期因素擾動，國內金融政策在紓困助企、穩增長方面力度明顯增大。

“展望未來，國內需求處于復蘇階段，部分行業企業處于恢復關鍵期，財政、貨幣等政策支持力度不具備轉向基礎；但貨幣政策需要平衡穩增長、穩物價、防風險，兼顧內外均衡等多重目標，金融政策在落實好此前組合拳，配合好財政、產業政策的基礎上，保持貨幣總量適度增長，用好結構性工具，提升貨幣政策精準度；預計未來市場流動性繼續保持適度寬松。”周茂華指出。

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