12月13日（周二），A股繼續調整，所有“板”都縮量。截至收盤，上證綜指微跌0.09%至3176.33點，其余主要股指跌幅大些，深綜指跌0.56%，創業板綜指跌1.12%，科創50指數跌1.52%。銀行股、保險股上漲，這是滬指表現稍強的主因。

周一晚間央行公布了11月貨幣供應量及信貸數據，我國11月末M2同比增12.4%，增速創2016年4月以來的最高，較10月末高0.6個百分點。不過，M1增4.6%，較10月末低了1.2個百分點。同時公布的11月人民幣貸款增加1.21萬億元，同比少增596億元；11月社會融資規模增量為1.99萬億元，比上年同期少6109億元。

由上述數據看，整體情況是信貸、社融環比回升，但都弱于預期，顯示疫情環境下民眾與企業的借貸需求不大。M2與M1背離其實同樣反映出民眾或企業的謹慎與保守心態。

值得一提的是，上述數據本身雖然比較重要，但由于防疫措施已經發生了重大變化，故投資者對這些數據在某種程度上可忽略。相信隨著經濟活動重啟，上述這些數據大概率將好轉。

由周二A股表現看，股指波幅已不太大，暗示市場心態相對平穩。大消費類個股特別是旅游類股仍然表現較好，中青旅午后更是一度漲停，收盤仍然大漲6%以上，該股走強也帶動了絕大多數旅游類個股。

“通信行程卡”已經正式下線，這無疑是旅游類個股的重大利好。除旅游行業外，另有無數行業應受益，只是市場往往會率先對旅游類個股作出反應，因為這個最為直觀。

表現較弱的主要是科技股，北方華創、紫工國微、左江科技等跌幅稍大。不過，A股收盤后，港股中的芯片股因利好傳言而忽然暴漲，估計周三A股中的相關科技股也會上漲。醫藥股也出現分化，傳統醫藥股尤其是有能力生產布洛芬等新冠相關藥物的公司較強，而之前強勢的一些抗原檢測概念股領跌。

北上資金小幅凈賣出9.47億元。相關市場方面，隔夜美股大漲，周二港股小漲。外盤市場焦點在于美國11月的CPI，若這個數據過分偏離市場預期，那么國際金融市場多半會劇烈動蕩。

美股周一之所以大漲，重要原因之一正是多數市場人士對物價回落相對樂觀。據華爾街機構調查，現在機構們的預期均值是：美國11月份CPI將由10月的同比漲7.7%放緩至漲7.3%。

投資者周三盤前可先關注夜間國際金融市場，看看有無較大的波動。如果這方面消息較好，投資者一般能看到人民幣匯率顯著升值，接著可能會看到北上資金恢復凈買入，A股可能重拾升勢。

如果這方面消息偏差，亦即美國物價意外超高，那么A股還有可能延續調整。不過即使這樣，我個人覺得A股不會下跌太多，我覺得雖然國際市場比較重要，但A股最大基本面顯然是國內的防疫情況。

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