每經記者 朱萬平    每經編輯 梁梟    

近日，正在沖刺北交所的化學原料廠商山東一諾威聚氨酯股份有限公司（以下簡稱一諾威）披露了2022年前三季度財務數據：實現營收48.3億元，同比下降19.84%；歸母凈利潤1.66億元，同比下降17.97%。

在公布最新財報的同時，一諾威還披露了2022年業績預告。一諾威預計2022年將實現凈利潤1.8億~2億元，同比下降17.74%~25.97%。對此，一諾威解釋主要系受宏觀經濟、行業因素及國內新冠疫情等影響，公司銷量、營收等均低于上年同期所致。

《每日經濟新聞》記者注意到，在沖刺北交所IPO的公司中，一諾威體量較大。根據2021年年報披露，公司實現營業收入79.77億元，實現歸母凈利潤2.43億元。

預計今年凈利降約兩成

一諾威成立于2003年12月，是國內專業的聚氨酯原材料及其他下游衍生物制造商。公司旗下產品分為三大類：一類是聚氨酯彈性體類系列產品，包括澆注型聚氨酯彈性體（又稱預聚體，簡稱CPU）、熱塑性聚氨酯彈性體（簡稱TPU）、微孔彈性體、鋪裝材料及防水材料等；一類是聚酯多元醇、聚醚多元醇（簡稱PPG）及聚氨酯組合聚醚等；一類是環氧乙烷（EO）、環氧丙烷（PO）其他下游衍生物，包括表活聚醚單體、減水劑聚醚單體等。

此外，一諾威有工程施工業務，主要承接塑膠跑道等體育場地工程的施工，為塑膠跑道、足球場、排球場、籃球場、健身步道等體育場地提供鋪裝服務。不過，這一業務占比很小，去年的主營業務收入占比僅0.02%。

2021年，由于主要產品量價齊升，一諾威業績增長較快，實現營收79.77億元，同比增長56.21%；實現歸母凈利潤2.43億元，同比增長16.35%。2021年一諾威聚氨酯彈性體類系列產品實現收入25.19億元，占公司總營收約31.58%，而2021年該產品平均售價為1.56萬元/噸，同比增長36.84%，銷量為16.18萬噸，同比增長11.84%。

此外，2021年一諾威聚酯、聚醚及組合聚醚類系列產品實現收入29.59億元，占公司總營收約37.09%，而2021年該產品平均售價為1.34萬元/噸，同比增長27.62%；銷量為22.05萬噸，同比增長29.92%。第三類產品——EO、PO其他下游衍生物類系列產品2021年售價和銷量也分別同比增長了3.95%和2.38%。

到了2022年，一諾威業績不甚理想，預計將出現下降。近日，公司披露2022年業績預告稱，受宏觀經濟、行業因素及新冠疫情等影響，預計2022年將實現凈利潤1.8億~2億元，同比下降17.74%~25.97%。

科思創為高度關聯企業

作為一家化學原料廠商，一諾威的毛利率并不高。招股書（申報稿）顯示，2019~2021年，公司綜合毛利率分別為13.22%、12.20%和10.45%，呈現下降態勢。

對此，一諾威給出的解釋是，2020年毛利率下降，主要因自該年起執行新收入準則，部分原計入銷售費用的運輸費調整計入營業成本所致。而2021年毛利率下降主要系部分原材料價格上漲，產品售價上漲幅度，不足以覆蓋成本的上漲幅度所致。

值得一提的是，科思創及其關聯公司（以下簡稱科思創）還為公司前五大客戶及前五大供應商兩個身份。科思創系由德國拜耳材料部門獨立而來，是全球最大的聚合物生產商之一，2021年銷售額達159億歐元。具體而言，2021年一諾威向科思創銷售了1.61億元聚醚產品，科思創位列當年公司第一大客戶。

另外，2021年一諾威還向科思創采購了4.6億元異氰酸酯等原料，科思創為當年公司第三大供應商。

對于科思創既是前五大客戶又是前五大供應商的情況，一諾威解釋稱，主要系科思創與公司均為聚氨酯化工領域內重要的產業集團，兩者均具有較為豐富的聚氨酯化工產業鏈所致。

具體而言，一諾威稱，從聚氨酯化工行業來看，異氰酸酯是合成聚氨酯材料及其制品的前端原材料，且行業集中度較高，國內產能主要集中于萬華化學、巴斯夫、科思創、滄州大化等化工巨頭手中。

作為全球最大的聚合物生產商之一，科思創除生產異氰酸酯外，還生產聚氨酯粘合劑、涂料、彈性體等產品。“從采購端來看，科思創旗下的異氰酸酯是公司生產聚氨酯彈性體的主要原材料之一。同時，為增強下游客戶黏性、降低采購成本及增加盈利能力，公司也從事經營異氰酸酯的貿易業務。”一諾威稱。

一諾威還表示，從銷售端來看，公司生產的聚醚產品為科思創生產聚氨酯粘合劑、涂料、彈性體的主要原材料之一。科思創與公司均為行業內的品牌廠商，有鑒于彼此產業鏈的高度關聯性，科思創同為公司前五大客戶及前五大供應商具有合理性。

針對本次IPO事宜，《每日經濟新聞》記者于2022年12月1日多次致電一諾威，但其電話無人接聽。