近期，個人養老金正式落地，越來越多的參與者開通了個人養老金賬戶。

在目前可投的四大類產品中，公募基金的產品數量最多，但面對著首批129只養老目標基金，以及后續還可能陸續增加的基金，參與者也存在著一定的選擇困難。

究竟怎么才能選到適合自己的產品呢？

國泰基金指出，129只基金包含了目標日期基金和目標風險基金，其中目標日期基金是提前設定好退休的日期時間，根據距離退休日期的時間長短、投資者收入情況、風險偏好等因素不斷調整投資組合，一系列操作都不需要投資者自己調整，基金經理會將資產配置、組合構建以及不同時間段的再平衡都給投資者“安排得明明白白”。

另有業內人士還建議道：“在對養老目標基金進行選擇時，除了根據自己的風險偏好選擇產品，還需要進一步對基金公司的投研實力、基金經理以及投研團隊的能力圈做更深入的了解。”

目標日期基金 助力“一站式”養老

2022年11月4日，人力資源和社會保障部、財政部、國家稅務總局、銀保監會、證監會五部門聯合發布《個人養老金實施辦法》，通過設立Y份額，明確了個人養老金投資公募基金的具體產品。

隨后首批129只公募基金出爐，其中既包括了養老目標日期基金，也包括了養老目標風險基金，面對129道“選擇題“，很多參與者不知道該如何選擇。

業內人士指出，“采用目標日期策略的養老目標日期FOF基金，更加省時省力，因為這類產品不需要投資者再去做資產配置、倉位調整，基金經理把這些活全都干了，相當于實現‘一站式’養老。”

“而采用目標風險策略的養老目標風險FOF基金則是根據投資者不同的風險偏好確定投資組合的不同風險水平，并根據該風險水平（一旦確定后，不再調整）構建資產配置組合。”該業內人士進一步說道。

國泰基金也表示，“相較而言，目標風險基金適合能夠明確風險偏好的投資者；目標日期基金則更加簡單便捷，投資者已知退休年齡便能進行產品選擇。比如預計2040年退休，就選擇帶有2040標志的養老目標日期FOF基金，其他的關于資產配置、基金選擇、組合管理等難題，統統交給基金經理就好，是真正的‘一鍵養老好選擇’。”

以國泰民安養老目標日期2040三年基金為例，正是為計劃在2040年左右退休的人群定制，組合的風險隨著目標日期的臨近而降低，其中2023年（含）以前權益類資產配置比例范圍45%~60%，權益類資產中樞配置比例為60%；2023年后權益類資產配置比例范圍與中樞配置比例將跟隨本基金權益類資產的下滑曲線逐步降低。

顯著的超額收益 獨到的選基邏輯

如果說選擇養老目標日期基金，是實現“一站式”養老的第一步，那么面對市場上諸多的目標日期基金，又該如何再進一步精選呢？

在業內分析人士看來，要想精選出更加優秀的產品，投資者還需要進一步通過過往業績、基金經理的投資能力研究以及基金公司的投研實力等進行綜合分析。

再以國泰民安養老目標日期2040三年基金為例，該基金由基金經理周珞晏掌舵，資料顯示，周珞晏于2014年加入國泰基金，歷任高級研究員、專戶投資經理，先后負責跨境投資和全球大類資產的投研工作。現任國泰基金FOF投資部負責人、投資副總監（FOF），擁有豐富的管理經驗。

業績方面，截至2022三季度末，該基金成立以來總回報16.08%，相對滬深300超額收益16.58%，期間滬深300下跌0.50%，相對業績基準超額收益8.15%。從階段性業績來看，國泰民安養老目標日期2040基金最近3年和成立以來全部逆市正增長，超額收益顯著。

另Wind數據還顯示，截至2022三季度末，國泰民安養老目標日期2040基金成立以來，最大回撤17.75%，同期滬深300最大回撤34.84%，顯示基金在震蕩市中抗風險能力較強。

優異的業績背后，是周珞晏獨到的選基邏輯和多資產的配置思維。FOF產品與其它基金不同的地方在于，投資范圍可以覆蓋A股、債券、港股、美股、黃金、原油。這就要求基金經理要有更廣的能力圈和更強的選基能力。

據筆者了解，周珞晏首先會自上而下對經濟數據、政策取向、流動性變化等因素進行大勢研判，行業選擇，并對利率和信用環境進行精細化考量。

其次，面對全市場的基金，周珞晏的方法是，先通過定量和定性相結合的打分排序，建立基金可投池；然后通過對業績管理能力、風險控制能力、風險調整下收益、基金經理經驗背景以及調研情況等多方面因素進行進一步考量，精選出重點池，并有針對性地進行持續深入的跟蹤調研，定期與不定期對重點池進行更新。

站在當下，周珞晏坦言，“權益倉位會維持標配，并隨著市場波動擇機適度加倉，同時會維持品種分散，持有包括A股、少量港股、QDII、黃金等基金產品。在A股內部，我們會同時持有穩增長相關基金和‘雙碳’、軍工等成長領域基金。債市方面，我們傾向于利率走勢以震蕩為主，因此在分散持有優質債基的同時適度進行波段操作。”

優秀投研團隊 保駕護航

除了基金經理能力圈突出，在公司投研實力方面，筆者注意到，國泰基金FOF投資團隊還擁有多位資深投研人員，且普遍具有多年境內外資本市場投資經驗，研究范圍覆蓋權益、固收、量化、海外、另類等多種產品類型。

比如量化投資總監徐皓，2010年就已加入國泰基金，歷任高級風控經理，基金經理助理，基金經理，負責多只A股及美股基金的設計、研發和投資。

還有負責宏觀利率研究及基金優選的FOF研究員歐陽廷婷；負責行業比較、基金優選以及投顧業務相關工作的投顧組合經理邵雪丹；負責能源、材料行業及美國指數ETF的FOF研究員郝博元等，都有著自己非常擅長的領域。

除了FOF團隊，國泰基金整體的投研實力同樣強大，且旗下產品線豐富，這不僅可以為旗下的FOF產品運作提供強有力的保障，而且也能提供FOF大類資產配置所需的多元資產。

數據顯示，截至今年三季度末，在最近2年的結構性調整行情中，上證綜指震蕩下跌6.02%，國泰基金旗下主動權益基金整體收益率4.00%，全市場排名前1/3。不僅如此，7年期以上業績在全行業中全部排名前8，最近20年業績排名第2，表現出穩健出色的中長期業績輸出能力。文/安安