每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可    

本周一美元下跌，其后三天窄幅震蕩。本周市場(chǎng)最大焦點(diǎn)是周四稍晚美國(guó)將公布的去年12月CPI數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)將顯著改變市場(chǎng)對(duì)下月初美聯(lián)儲(chǔ)加息幅度的預(yù)期，故對(duì)匯市相當(dāng)重要。由于11月數(shù)據(jù)公布時(shí)匯市曾產(chǎn)生異動(dòng)，故這回?cái)?shù)據(jù)公布前后匯市所充斥的焦慮情緒較平時(shí)更重。

CPI左右加息幅度

毫無(wú)疑問，2022年12月CPI會(huì)直接決定2月初美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議加息意愿強(qiáng)弱。

在美聯(lián)儲(chǔ)方面，已有美聯(lián)儲(chǔ)委員暗示加息多少取決于物價(jià)，比如舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利在本周一就表示，在下次利率決議中支持加息25基點(diǎn)還是50基點(diǎn)時(shí)，她表示“兩種情況都有可能”，加息幅度與即將發(fā)布的數(shù)據(jù)信息有關(guān)。

據(jù)相關(guān)財(cái)經(jīng)媒體調(diào)查，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)期的中值為：美國(guó)2022年12月未季調(diào)CPI年率料增長(zhǎng)6.5%，升幅低于11月的7.1%。能源價(jià)格的回落仍將成為12月物價(jià)漲速弱于11月的一大主要?jiǎng)恿Γ瑩?jù)美國(guó)汽車協(xié)會(huì)(AAA)數(shù)據(jù)，去年12月美國(guó)汽油價(jià)格下跌逾12%。

還有，作為通脹的另一大組成部分，住房通脹壓力也在緩解，據(jù)美國(guó)Realtor.com網(wǎng)站數(shù)據(jù)，全美租金漲幅已經(jīng)連續(xù)十個(gè)月放緩。

最后，昔日美國(guó)通脹飆升初期重要誘因的二手車價(jià)格已創(chuàng)下了歷史最大同比跌幅。Manheim二手車價(jià)值指數(shù)在2022年12月同比下跌了14.9%，為該指數(shù)有紀(jì)錄以來的最大跌幅。

現(xiàn)在唯一令人擔(dān)心的是服務(wù)業(yè)高通脹推升CPI整體水平，而這與美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)較旺相關(guān)。不過，據(jù)最新的2022年12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，美國(guó)薪資增長(zhǎng)壓力已出現(xiàn)緩和跡象。

如果上述經(jīng)濟(jì)學(xué)家們有關(guān)CPI料將上漲6.5%的預(yù)測(cè)并沒啥差錯(cuò)，那么這將是美國(guó)物價(jià)同比漲幅連續(xù)第六個(gè)月下降。

日元或再度走強(qiáng)

日元上周小貶，但本周恢復(fù)升勢(shì)。日元在2022年12月20日曾出現(xiàn)單日升值3.79%的奇觀，之后因超漲而略有回吐，接著于上周初再度創(chuàng)新高，但其后又于上周的后半周顯著貶值。進(jìn)入本周后，日元似乎走勢(shì)漸漸變強(qiáng)，雖然漲幅并不太明顯。簡(jiǎn)單說，日元花了三周時(shí)間消化12月20日那次畸型升幅，算是消化了技術(shù)面壓力，如今應(yīng)該已到了再度升值的關(guān)口，畢竟基本面可能正朝著有利于日元的方向演變。

之所以日元于2022年12月20日出現(xiàn)暴漲，原因是日本央行當(dāng)天十分意外地調(diào)整了“收益率曲線控制政策（YCC）”，其宣布將收益率目標(biāo)上限從0.25%上調(diào)至0.5%左右。

此舉在全球金融市場(chǎng)掀起波浪，一些市場(chǎng)人士懷疑日本最終可能會(huì)結(jié)束YCC政策。不過，其后多數(shù)日本央行官員否認(rèn)了市場(chǎng)猜測(cè)，只是這樣的否認(rèn)到底能有多少人相信卻不好說。

本周市場(chǎng)有傳言稱，日本央行將在下周二至周三的議息會(huì)議上重新評(píng)估其超寬松貨幣政策的副作用，并將考慮進(jìn)一步調(diào)整貨幣政策，包括進(jìn)一步調(diào)整購(gòu)債計(jì)劃，以改善國(guó)債市場(chǎng)的“扭曲”。

此處所說的“扭曲”指的是日本央行僅購(gòu)入10年期債券來控制收益率過快上升，可這樣勢(shì)必造成其他期限的公債收益率走高，甚至出現(xiàn)收益率倒掛現(xiàn)象。

一般來說，如果日本央行不加息，那么很難從根子上改變上述“扭曲”，因?yàn)榧夹g(shù)上很難同時(shí)干預(yù)所有公債收益率走勢(shì)。因此，現(xiàn)在市場(chǎng)只要一看到日本央行想解決“扭曲”，通常就會(huì)往“日本央行將趨于更加強(qiáng)硬” 這方面想，而這顯然就會(huì)對(duì)日元有利。