每經記者 張明雙    每經編輯 陳俊杰    

近年來，中國“文化出海”的成績蒸蒸日上，不少文化創意類企業也獲得了較好的發展機遇，以圣誕球系列為主導產品的福建盈浩文化創意股份有限公司(以下簡稱盈浩文創)就是其中之一，公司主要生產和銷售節日裝飾品、家居工藝品和創意裝飾畫等文創產品。目前，盈浩文創正在申報掛牌新三板，計劃進入創新層的同時定向增發融資2510萬元。

盈浩文創的產品主要銷往歐洲、美洲及日澳的跨國零售巨頭或通過跨境電商直接銷售給終端消費者，報告期(2020年、2021年、2022年1-6月)內，境外收入占比分別為98.55%、97.41%、97.18%。《每日經濟新聞》記者注意到，在“居家經濟”紅利及全球電商滲透率提高等因素影響下，2021年公司營業收入實現大幅增長，但由于匯率波動、原材料價格上漲等因素導致毛利率下滑，使得2021年凈利潤出現了下降。

毛利率呈逐年下降趨勢

報告期內，盈浩文創實現營業收入分別為3.31億元、3.89億元、1.30億元，實現凈利潤分別為3479.48萬元、2682.67萬元、-1509.18萬元。2022年1-6月收入較低且虧損，主要系公司第一大主營產品節日裝飾品銷售季節性影響，該產品收入主要來源于歐洲和北美洲且主要針對感恩節、圣誕節、“黑色星期五”等第四季度節日，報告期內收入占比分別為80.88%、69.68%、32.18%。

盈浩文創也提示了“業務的季節性導致經營業績波動的風險”，應對措施則包括加大發展非季節性產品家居工藝品和創意裝飾畫、拓展家居用品多元化應用場景等。

隨著全球電商線上滲透率的提高，盈浩文創加大了跨境電商平臺拓展力度。報告期內，公司線上收入占比分別為36.29%、35.76%、45.16%。根據公開轉讓說明書(申報稿)披露，Amazon(亞馬遜)平臺為第一大客戶，收入占比分別為35.23%、32.88%、39.73%。不過由于這一披露不合理，公司在反饋意見回復內未再將亞馬遜披露為第一大客戶。

但亞馬遜平臺仍是盈浩文創最重要的跨境電商平臺，報告期內，公司90%線上收入來自亞馬遜平臺。2021年5月，亞馬遜開始大力整頓線上賣家銷售行為，導致大量違規店鋪被封，盈浩文創在競爭對手減少的同時持續進行品牌深度推廣，著重推廣亞馬遜平臺，進一步促進了銷售額的增長。

然而，海外市場的拓展雖然讓盈浩文創的收入增加，但毛利率卻在逐年下滑，報告期公司毛利率分別為47.30%、43.71%、41.70%，2021年毛利率下降的原因包括美元兌人民幣匯率下降、原材料價格上升及海運費上漲等。2022年1-6月毛利率進一步下滑，除了上半年收入較低而固定成本相對穩定外，還有家居工藝品庫存較大、公司主動降低單位售價等因素影響。

對于毛利率逐年下滑，盈浩文創也采取了相應措施，包括對部分產品實施一定程度的調價、推動高毛利新市場、開發新產品培育新的毛利率增長點、提高生產效率等。

期后未經審計的經營數據顯示，盈浩文創2022年1-11月實現營業收入、凈利潤分別為3.90億元、4204.80萬元，均出現同比增長，毛利率回升至46.12%，主要原因系公司為避開海運高峰期，2022年提前一個月發貨、報關，提早實現收入確認。盈浩文創認為，公司不存在業績進一步下滑的風險。

股東對賭約定上市時間

按照掛牌計劃，此次盈浩文創在進入創新層的同時，將向9名自然人定向發行股票，發行價格為8.37元/股，募集資金2510萬元用于補充流動資金。9名發行對象主要來源于股東個人朋友介紹，發行對象在對公司進行深入了解之后，對公司發展前景看好，出于對文創產業的認可而決定投資。

值得注意的是，就在2021年11月，盈浩文創進行了一次增資擴股，通過三家合伙企業實施員工持股計劃，認購價格為3.60元/股，主要參考新三板市場同期掛牌公司定增市盈率及市凈率，結合公司凈資產、凈利潤情況與新老股東協商確定。員工持股計劃不存在業績承諾等其他涉及股份支付的履約條件，不適用股份支付。

對于此次定向發行價格較2021年發行價格增長較快的原因，盈浩文創表示，系綜合考慮近年來公司經營業績、現階段的發展勢頭及未來資本市場發展前景，由新老股東協商確定。

按照預測，盈浩文創2022年營業收入預計達到4.4億-4.6億元，凈利潤預計達到3900萬-4100萬元，較2020年、2021年顯著增長;2022年末預計每股凈資產為3.25元至3.29元，預計上漲幅度為15.84%至17.47%。

盈浩文創認為，結合本次掛牌同時發行進程，預計本次發行對象進行認購時間為2023年初，距2021年11月定增已超1年，在此期間公司籌備掛牌新三板及規劃后續進入資本市場，估值得到外部投資者認可。

記者注意到，盈浩文創實際控制人周宗佑、羅慧枰夫妻與本次定向發行對象簽署了對賭協議，回購條款中約定了上市時間，觸發對賭條款的具體情形為：“盈浩文創于2025年12月31日之前未能完成上市且發行對象未在盈浩文創于創新層掛牌完成后將其持有的部分或者全部股份轉讓”。

如果觸發回購條款，根據雙方約定的價款計算，實際控制人可預計的回購金額為3263萬元，其具備履行回購股份的能力。不過盈浩文創表示，公司經營情況良好，具有較強的成長性，通過本次新三板掛牌進行了規范，后續的上市目標預計能夠實現，對賭條款觸發的可能性較小。

對于掛牌新三板相關事宜，1月17日，《每日經濟新聞》記者多次致電盈浩文創并發送了采訪郵件，但電話無人接聽，截至發稿郵件也未獲回復。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝