每經記者 熊嘉楠    每經編輯 文多    

面對啤酒行業激烈的競爭，昔日“西北啤酒王”蘭州黃河（SZ000929，股價10.16元，市值18.87億元）似乎仍在停滯不前。

2022年度，蘭州黃河預計實現營業收入2.6億元~2.64億元；預計歸母凈利潤虧損3300萬元~2800萬元。

《每日經濟新聞》記者注意到，主業不振、股東不和之下，常年“醉心”炒股的蘭州黃河這一次并未依靠股市挽救業績，與之對應的是營業收入之前一度連續7年下滑。此外，在2021年出售孫公司60%股權后，蘭州黃河近日欲再度出售其剩余40%股權。

炒股失利 欲再度出售資產

蘭州黃河主營啤酒、麥芽等產品的產銷。憑借被譽為“西部啤酒王”的“黃河啤酒”，公司在甘肅省的市場占有率一度高達70%以上。

可是近年來啤酒行業市場份額逐漸被五大品牌瓜分，蘭州黃河收入不斷萎縮，2014年開始，一度連續7年營收同比下滑。白酒專家肖竹青19日通過微信告訴記者：“蘭州黃河啤酒經營模式陳舊老化，面對國際和國內啤酒巨頭的市場擠壓，幾乎無還手之力。”

有意思的是，公司常年“醉心”炒股，凈利水平亦“飄忽不定”。2015年~2020年歸母凈利同比變動分別為-11.66%、-136.46%、164.7%、-516.05%、123.14%、-291.18%。2015年~2021年，對應的投資收益為9910萬元、-1465萬元、802.39萬元、-77萬元、-3033萬元、-3322萬元、6430萬元，主要為證券投資收益。

對于2022年預計再度虧損，公司表示，去年受疫情影響，公司屬地市場啤酒消費需求萎縮，麥芽客戶需求亦有所下降，對公司正常產銷經營活動造成較大不利影響，導致公司本期主營業務業績出現較大虧損。另外，A股市場亦自2022年下半年以來持續震蕩下行，受此影響公司屬于非經常性損益的證券投資處置及持有收益較同期大幅減少，預計虧損約1500萬元。

值得注意的是，2021年依靠處置孫公司甘肅慶河嘉源置業有限公司（以下簡稱甘肅慶河）60%股權和炒股，蘭州黃河實現歸母凈利潤1911.39萬元，同比增長164%。

蘭州黃河在2023年1月18日發布業績預告當日公告，公告欲再度出售孫公司股權。

據了解，2021年蘭州黃河控股子公司天水黃河嘉釀啤酒有限公司將所持甘肅慶河60%股權出售給蘭州易興通達置業有限公司（以下簡稱易興通達），交易完成后，甘肅慶河股權結構為天水黃河持股40%，易興通達持股60%。

近日，易興通達向天水黃河提出收購天水公司所持甘肅慶河40%股權的要約。考慮到國內房地產行業的現狀和發展趨勢，以及易興通達與其母公司甘肅天慶房地產集團有限公司的履約能力，天水黃河擬將所持甘肅慶河40%股權轉讓給易興通達。交易金額4000萬元。

股東常年不和

蘭州黃河醉心炒股的主要原因還是因為公司股東常年不和。

自2017年陷入訴訟“泥潭”后，公司業績徹底惡化。財報顯示，2018年至2020年，啤酒產品的營收分別同比下滑1.08%、21.90%、19.21%。

截至2022年9月末，蘭州黃河前兩大股東分別是蘭州黃河新盛投資有限公司（以下簡稱新盛投資）和湖南昱成投資有限公司（以下簡稱湖南昱成），分別持股21.5%和5%。新盛投資與蘭州黃河實控人均為楊世江，湖南昱成實控人為譚岳鑫。2017年開始，湖南昱成多次因對新盛投資就董事會相關決議的表決存在異議而起訴對方。

訴訟背后，是公司股東不合。2008年初，湖南昱成為謀求“借殼上市”，與蘭州黃河企業集團有限公司（以下簡稱黃河集團）商請對蘭州黃河實施重大資產重組。雙方協商一致后，分段簽署了包括《合作協議書》和《重組協議》等在內的系列資產重組法律文件。此后，湖南昱成分別于2016年和2018年兩次啟動約定的資產重組，但均以失敗告終。

2021年7月，楊世江全資控股的黃河集團訴上市公司間接控股股東甘肅新盛工貿有限公司（以下簡稱新盛工貿），第三人為湖南昱成等。訴訟請求為依法確認黃河集團具有新盛工貿的股東資格，第三人湖南昱成持有的新盛工貿45.95%股權系股權讓與擔保，湖南昱成不具有新盛工貿的股東資格。

2022年5月，七里河區法院裁定駁回黃河集團的起訴。對此，黃河集團不服，遂向蘭州中院提起上訴。同年9月，蘭州中院裁定，撤銷七里河區法院此前所作的民事裁定，該案指令七里河區法院審理。

主業不振、股東不和，疊加外部啤酒巨頭們的不斷擠壓，腹背受敵的蘭州黃河還能依靠炒股等方式走多遠？

封面圖片來源：攝圖網-401061135