每經編輯 蒙錦濤    

“2022年基金虧成這樣，2023年會好嗎？”

“2022年的投資情況，對于基金經理來說算什么？虧成這樣基金公司有責任嗎？”?

“很多人為了穩妥只買了中低風險的理財產品，但還是虧了，你們怎么定義中低風險？”

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數據顯示，2022年，僅有不足5%的主動權益類基金在2022年的收益為正。賺錢效應不佳，市場反復波折，不僅考驗著基民們的心態和定力，也考驗著基金經理的投資能力和判斷力。直面基民如此犀利的提問，又該如何見招拆招？

2023年開工第一天，螞蟻財富理財直播間請來了國泰基金梁杏、富國基金張子炎、財通資管易小金、銀華基金王浩和招商基金張林五位基金經理，由資深媒體人易立競代表廣大網友提出問題，直面網友“2023年關于投資的十個問題”，以對談的形式總結過去，展望未來，也從專業的角度為基民解答投資困境、市場行情、熱門板塊預測等熱門關注，為全網基民帶去投資行業的硬干貨。

聚焦投資者關注

2023基金整體看好

2022年是基金市場非同尋常的一年。從宏觀上來看，由于全球高通脹引流動性快速收緊、主要經濟體增速放緩、供應鏈產業持續調整等外部因素，與疫情反復、消費疲軟、經濟預期轉弱等內部因素交織，整體基金市場還是受到一定影響。

反映在投資市場，A股三大股指也出現大幅下挫，深市股指跌幅均超20%。數據顯示，截至2022年12月31日，上證指數、深證成指、創業板指全年分別下跌15.13%、25.85%、29.37%。

市場的走弱也導致主動權益基金業績整體表現平淡，且呈現出更加復雜的震蕩分化態勢。

“基金虧成這樣，今年會好嗎？應該怎么投？”?

國泰梁杏指出，“2022年黑天鵝事件頻發，基金經理想幫助基民賺到錢，需要有跑得贏市場的底氣、跑得贏同行的勇氣，以及跑得贏大環境的運氣，也就是‘占盡天時地利人和’，這對基金經理而言確實是非常大的考驗。好在經濟復蘇的趨勢已經到來，目前國內市場‘消費、投資’兩駕馬車蓄勢待發，醫藥、影視、汽車等板塊值得看好。”

財通易小金則表示，“隨著防疫政策優化調整，2023年大概率是一個嶄新的開始。目前，線下消費、交通出行正在快速復蘇，實體經濟、服務業也將迎來春天，政企攜手陸續從產業、貨幣政策和規劃的層面上促進消費，重新沖進高速增長的賽道，這也為投資市場提供了比較好的一個托舉。”

明年市場的熱門板塊有哪些？半導體、醫藥行業走勢如何？

首先，盲目炒作不可取，還需從大政策上入眼。招商張林表示，“除開2023年相對樂觀的宏觀經濟層面，很多微觀的經濟體也會發生大變化，第一類就是和擴大內需息息相關的新能源汽車、養老服務、住房改善性需求等產業；第二類則是和消費鏈、產業鏈密切相關的現代產業體系，包括食品飲料、醫美、消費建材、家居家電等。”

從2021年底開始，半導體行業需求不佳，投資行情一路下行，但是就目前來看，“半導體行業有望在2023年第二季度恢復景氣，國產替代值得重點關注。”

財通易小金則重點探討了2023年醫藥板塊的投資機會。“醫藥板塊兼具科技股和消費股屬性，一方面，目前醫藥板塊整體估值水平在25倍左右，縱向對比過去十年處于中位數以下；此外，政策的優化也為醫藥行業帶來了更多積極變化。不管是短期內感冒藥、退燒藥、抗原居家檢測等需求的拉動，還是長期來看以消費醫療、擇期手術為代表的需求，相信隨著人口老齡化和居民財富的不斷增長，醫療行業中長期的發展值得看好。”

經濟會上行下行，股市有牛市和熊市，經濟和股市基金的本質，都是周期。富國張子炎坦言，“判斷市場很難，但是可以判斷的是2023年正處在周期中一個非常關鍵的拐點位置。這也是為什么基金經理對2023年普遍持有樂觀態度的內在原因。”

跑贏市場

更需要和時間做朋友的耐心

針對投資者關心的普遍虧損，以及后續如何投資的問題，5位基金經理們也給到不同的投資者們相應的建議，希望基民朋友能科學投資，用耐心去等待收獲。

年輕人工資不多，應該投入基金嗎？投入多少合適？基金養老靠譜嗎？

針對工作時間不久的新手基民，學會如何配置籃子里的雞蛋是重中之重，“你不理財，財不理你。”國泰梁杏建議，年輕人第一步要適當儲蓄；第二步，可以把可支配收入的10%到50%投到權益資產上，再根據自己的風險偏好和年齡去進行設定。

財通易小金也建議基民越早學習理財越好，但投資前需要明確兩個問題：一、你的理財目標是什么？二、你的風險承受能力和資產配置方案匹配嗎？年輕人一定要控制好高風險的資產，比如股票基金在投資組合中的比重。建議基民選長期有空間的賽道和認可的基金經理做定投。

針對年輕人普遍關注的養老規劃投資，基金經理普遍認同“養老要趁早，但不要焦慮”！養老投資其實是生命周期投資，基民需要綜合考慮自身經濟情況、風險偏好和最高風險承受能力，同時也要有長期堅持的耐心。

一買就虧一賣就漲是為什么？?

針對目前尚處于虧損的投資者，基金經理則建議大家調整好心態，用正確的方法堅持長期投資，比如選擇長期業績優秀、經歷過幾輪市場行情波動、見過大世面的基金經理來構建自己的組合。其次就是要定投，定投才能避免成為被這個市場圍剿的主角。

富國張子炎分析指出，“一買就虧、一賣就漲”問題的本質在于三點：一、市場的原因，普遍來看，市場的快速上漲通常發生在20%的時間，剩下的80%的時間就是非常平淡的震蕩。如果執著于尋找一個最好的點進場或者離場，就很有可能會錯過20%的快速上漲時間，可以通過定投等方法把它平滑掉；二、產品的原因，是否是因為這只基金產品的特征、基金經理的投資風格，跟自身投資需求不匹配，如果是可以多去分散配置；三、投資者操作方式的原因，科學理性的投資態度能為我們增加盈利，只要投資的時間足夠長，就會發現這些波動長期來看，其實都是一個非常小的波動。

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展望2023年資本市場，復蘇、回暖、值得期待成為關鍵詞，投資機會有望層出不窮涌現。另一方面，經歷了疫情的影響和黑天鵝事件的沖擊，許多投資者也在反復的震蕩和低位徘徊中變得更加成熟。

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（文中觀點僅供參考，不作為投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

編輯|蒙錦濤