每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 彭水萍

春節(jié)期間，特斯拉公布四季報(bào)和2022年財(cái)報(bào)，其中四季度總營(yíng)收為243億美元，全年總營(yíng)收為814.6億美元；四季度歸母凈利潤(rùn)為36.87億美元，同比增長(zhǎng)58.85%，全年歸母凈利潤(rùn)達(dá)125.48億美元，同比增長(zhǎng)127.15%，超出市場(chǎng)預(yù)期。

特斯拉CFO在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，第四季度和年度利潤(rùn)率的下滑主要受到降價(jià)影響。同時(shí)，鋰價(jià)導(dǎo)致的電池原材料成本上漲、奧斯汀和柏林工廠早期生產(chǎn)效率低下以及將車輛生產(chǎn)側(cè)重成本相對(duì)更高的Model Y都導(dǎo)致了利潤(rùn)率下滑。但公司也表示2023年特斯拉汽車毛利率仍將高于20%，平均售價(jià)高于4.7萬(wàn)美元。而在開(kāi)源節(jié)流方面，包括4680的量產(chǎn)提速帶來(lái)的制造成本下降、工藝優(yōu)化帶來(lái)技術(shù)降本、上游原材料降價(jià)的傳導(dǎo)等都將幫助公司實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。考慮到銷量仍有望出現(xiàn)40%-50%的增幅，固定費(fèi)用的攤銷有望進(jìn)一步縮小影響，今年的盈利率也有望保持在10%的水平，相較2022Q4年僅下滑幅度5pct。

回看國(guó)內(nèi)新能源車市場(chǎng)，隨著2022年底新能源車補(bǔ)貼以及燃油車減半政策的退出，2023年上半年國(guó)內(nèi)汽車消費(fèi)市場(chǎng)或?qū)⒊袎骸Ｔ诖吮尘跋拢瑖?guó)內(nèi)多地地方政府以購(gòu)車補(bǔ)貼或消費(fèi)券等作為“購(gòu)車紅包”形式發(fā)放，提振本地汽車消費(fèi)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2023年1月29日，已有29個(gè)省市地區(qū)發(fā)布了相關(guān)的政策，補(bǔ)貼金額大多在2000元-6000元左右，也有少部分地區(qū)最高補(bǔ)貼可達(dá)上萬(wàn)元。

國(guó)盛證券分析指出，在新車增加、總量平穩(wěn)背景下，競(jìng)爭(zhēng)加劇，價(jià)格內(nèi)卷是大趨勢(shì)，車企對(duì)銷量、份額的考量靠前，布局需把握板塊節(jié)奏，預(yù)計(jì)行業(yè)2月起終端開(kāi)始邊際改善，疊加地方補(bǔ)貼持續(xù)推出，行業(yè)景氣有望提升，海外市場(chǎng)已經(jīng)搶跑，整車已到布局時(shí)期。零部件方面，賽道龍頭公司在國(guó)產(chǎn)替代、全球化進(jìn)展仍有提升空間。賽道角度優(yōu)選輕量化，客戶維度重視特斯拉+比亞迪+華為產(chǎn)業(yè)鏈公司。

點(diǎn)評(píng)：今年上半年汽車行情值得重視，首先是疫情后消費(fèi)信心恢復(fù)曲線；其次是特斯拉降價(jià)帶動(dòng)成本下降曲線；最后則是新一輪優(yōu)質(zhì)新車供給密集上市時(shí)間，預(yù)計(jì)板塊輪動(dòng)為先零部件后整車。

這里，通過(guò)整合多家券商最新研報(bào)信息，為粉絲朋友帶來(lái)4家公司簡(jiǎn)介，僅供參考。

1、拓普集團(tuán)

公司具備全球領(lǐng)先輕量化底盤系統(tǒng)布局（當(dāng)下產(chǎn)品如副車架等具稀缺性），疊加規(guī)模效應(yīng)的持續(xù)兌現(xiàn)，以及汽車電子業(yè)務(wù)逐步放量，有望不斷夯實(shí)盈利能力。特斯拉全球陸續(xù)宣布降價(jià)，有望提振銷量，繼續(xù)利好產(chǎn)業(yè)鏈；另外拓普采取Tier0.5級(jí)合作模式，具備優(yōu)質(zhì)客戶群，未來(lái)比亞迪、華為、新勢(shì)力、小米等客戶有望帶來(lái)新的增長(zhǎng)勢(shì)能。（國(guó)信證券）

2、旭飛集團(tuán)

汽車類鋁壓鑄件主要依靠老客戶擴(kuò)產(chǎn)和新客戶放量，特斯拉是公司鋁壓鑄業(yè)務(wù)最大客戶，2021年來(lái)自特斯拉的收入占比約40%。隨著特斯拉M3、MY價(jià)格下調(diào)以及上海工廠產(chǎn)能提升，北美客戶Polaris、Lucid、Rivian、歐洲客戶采埃孚、大眾和國(guó)內(nèi)客戶長(zhǎng)城汽車、比亞迪、賽科利等的項(xiàng)目陸續(xù)落地或爬坡，公司業(yè)績(jī)將進(jìn)一步增長(zhǎng)。新業(yè)務(wù)方面，獲得國(guó)際頭部企業(yè)家用儲(chǔ)能和歐洲巨頭鋁瓶新定點(diǎn)，已從2022年Q4開(kāi)始小批放量。同時(shí)，公司以模具為核心，投資科佳（長(zhǎng)興）模架制造有限公司，實(shí)現(xiàn)大噸位模具自制，筑牢一體化壓鑄競(jìng)爭(zhēng)壁壘。（中信建投）

3、愛(ài)柯迪

公司從Tier2向Tier1轉(zhuǎn)型，愛(ài)柯迪2021年設(shè)定了“中小件+新能源三電系統(tǒng)+汽車結(jié)構(gòu)件”的戰(zhàn)略布局，2022年更加明確“新能源汽車+智能駕駛”的產(chǎn)品定位，公司的下游客戶從Tier1變成Tier1及主機(jī)廠，公司直接進(jìn)入蔚來(lái)、理想、零跑等新勢(shì)力主機(jī)廠產(chǎn)業(yè)鏈體系，新產(chǎn)品、新客戶拓展順利。收購(gòu)銀寶壓鑄后，加碼半固態(tài)技術(shù)，收購(gòu)富樂(lè)太倉(cāng)后，覆蓋鋅壓鑄技術(shù)，實(shí)現(xiàn)客戶及技術(shù)協(xié)同。（浙商證券）

4、經(jīng)緯恒潤(rùn)

公司始終堅(jiān)持“專業(yè)聚焦”、“技術(shù)領(lǐng)先”和“平臺(tái)化發(fā)展”的公司戰(zhàn)略，堅(jiān)持自主研發(fā)。同時(shí)公司還是OPEN和AUTOSAR聯(lián)盟的成員，始終注重共性平臺(tái)化技術(shù)的積累，擁有多項(xiàng)平臺(tái)化核心技術(shù)，不斷提升公司的研發(fā)和生產(chǎn)效率。在汽車SOA架構(gòu)發(fā)展的趨勢(shì)下，公司能夠持續(xù)受益。（中泰證券）

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 李碩 攝