每經(jīng)AI快訊，中金公司認(rèn)為，當(dāng)前9000美元/噸以上較高的銅價(jià)主要由投機(jī)多頭增加持倉(cāng)推動(dòng)，已經(jīng)提前定價(jià)了中國(guó)需求反彈的預(yù)期和歐洲經(jīng)濟(jì)增速回暖的可能性；基本面的角度，銅精礦供給側(cè)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)但尚未造成實(shí)際影響。向前看，需求側(cè)現(xiàn)實(shí)基本面兌現(xiàn)以及銅精礦供給短期風(fēng)險(xiǎn)消退可能伴隨投機(jī)凈多頭獲利平倉(cāng)，美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)政策是否轉(zhuǎn)向也存在一定的博弈空間，銅價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)或大于上行風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)合更新后的平衡表以及對(duì)此前報(bào)告中對(duì)銅價(jià)相對(duì)于成本線的分析，我們將銅價(jià)2023年年均價(jià)從7000美元/噸上調(diào)至7800美元/噸，即相對(duì)于銅礦開(kāi)采現(xiàn)金成本25%溢價(jià)水平。