每經(jīng)記者 朱萬平    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

2月1日，證監(jiān)會(huì)就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制涉及的《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》等主要制度規(guī)則草案公開征求意見。這意味著經(jīng)過4年試點(diǎn)后，股票發(fā)行注冊制將正式在全市場推開，開啟全面深化資本市場改革的新局面，為資本市場服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展打開更廣闊的空間。

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值得一提的是，進(jìn)入2023年以來，有關(guān)監(jiān)管層對(duì)部分行業(yè)主板IPO采取特殊限制的傳聞便在業(yè)內(nèi)持續(xù)發(fā)酵；到1月31日，甚至流出一份完整版的“IPO紅綠燈行業(yè)審核標(biāo)準(zhǔn)細(xì)則”。但在公開的征求意見稿中，并未出現(xiàn)所謂的“紅綠燈”內(nèi)容。

多位投行人士表示，后續(xù)還會(huì)出細(xì)則。“網(wǎng)傳‘紅綠燈’行業(yè)要求，可能要等正式稿發(fā)布之后交易所出臺(tái)定位相關(guān)文件明確。”資深投行人士王驥躍對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

征言未現(xiàn)“紅綠燈”內(nèi)容

“目前，我們也不清楚是否有所謂的‘紅綠燈’行業(yè)。現(xiàn)在沒有官方說法，我們也在向投行進(jìn)行咨詢。”2月1日，一位已申報(bào)主板IPO食品企業(yè)的高管向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

這位企業(yè)高管很關(guān)注所謂的主板IPO“行業(yè)紅綠燈”消息，主要是在這則消息中，食品類企業(yè)被列入了限制上市企業(yè)類別，可以申報(bào)但不鼓勵(lì)的行業(yè)，屬于“黃燈”行業(yè)。

上述消息內(nèi)容還顯示，學(xué)科類培訓(xùn)、白酒、類金融等禁止上市，屬于“紅燈”行業(yè)；集成電路、先進(jìn)生物醫(yī)藥研發(fā)生產(chǎn)等企業(yè)獲支持，“即報(bào)即審、審過即發(fā)”。而根據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，有投行人士表示，近期確實(shí)接到了相關(guān)指導(dǎo)，內(nèi)容也跟網(wǎng)傳的基本一致。

“這兩天說的比較多，感覺也是有可能的。因?yàn)榻衲暾wIPO都在收緊。”1月31日，一位上市券商的保薦代表人對(duì)記者說。

值得注意的是，在上述征求意見稿中，并未出現(xiàn)所謂的“紅綠燈”內(nèi)容。

主板上市條件有所放松？

2月1日，證監(jiān)會(huì)宣布就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制涉及的《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》等主要制度規(guī)則草案公開征求意見。

不過在公開的征求意見稿中，并未出現(xiàn)所謂的“紅綠燈”內(nèi)容。取而代之的是籠統(tǒng)的優(yōu)化主板上市條件。具體而言，監(jiān)管擬精簡主板公開發(fā)行條件，優(yōu)化盈利上市標(biāo)準(zhǔn)，取消最近一期末不存在未彌補(bǔ)虧損、無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例限制等要求。

主板IPO將綜合考慮預(yù)計(jì)市值、凈利潤、收入、現(xiàn)金流等因素，設(shè)置了“持續(xù)盈利”“預(yù)計(jì)市值+收入+現(xiàn)金流”“預(yù)計(jì)市值+收入”等多套多元包容的上市指標(biāo)，進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)在主板發(fā)行上市門檻。同時(shí)，適應(yīng)性調(diào)整重新上市條件，總體與首次公開發(fā)行股票上市標(biāo)準(zhǔn)保持一致。

具體到主板IPO的財(cái)務(wù)指標(biāo)上，要求境內(nèi)發(fā)行人申請(qǐng)?jiān)诒舅鲜校兄导柏?cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)至少符合下列標(biāo)準(zhǔn)中的一項(xiàng)：（一）最近3年凈利潤均為正，且最近3年凈利潤累計(jì)不低于1.5億元，最近一年凈利潤不低于6000萬元，最近3年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)不低于1億元或營業(yè)收入累計(jì)不低于10億元；（二）預(yù)計(jì)市值不低于50億元，且最近一年凈利潤為正最近一年?duì)I業(yè)收入不低于6億元，最近3年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計(jì)不低于1.5億元；（三）預(yù)計(jì)市值不低于80億元，且最近一年凈利潤為正最近一年?duì)I業(yè)收入不低于8億元。

“整體而言，主板上市條件有所放松，連續(xù)三年盈利不再要求，但還是要求最后一年盈利，有利于一些受行業(yè)或其他周期影響的大企業(yè)上市。”王驥躍表示，另外，發(fā)行環(huán)節(jié)主板結(jié)束23倍市盈率限制，上市首五日無漲跌幅限制，新股連續(xù)一字板將不復(fù)存在；主板上市一周后漲跌幅還是10%，這略有意外，但也挺好的。

監(jiān)管也要求主板要突出“大盤藍(lán)籌”特色，重點(diǎn)支持業(yè)務(wù)模式成熟、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定、規(guī)模較大、具有行業(yè)代表性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。“未來有可能主板定位細(xì)則里面會(huì)說相關(guān)情況，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板等都明確標(biāo)準(zhǔn)了，我估計(jì)主板也可能說清楚。”2月1日，上述券商投行人士表示。

“其他板塊（創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板）都有鼓勵(lì)、允許、限制、禁止的相關(guān)明文規(guī)定，只是主板要實(shí)行注冊制了，最后肯定也會(huì)推出來。”王驥躍說。

值得一提的是，近兩年來，國臺(tái)酒業(yè)、酒仙網(wǎng)等酒企都相繼申請(qǐng)?jiān)贏股IPO，但目前均以撤回IPO告終，而近期珍酒李渡集團(tuán)則選擇赴港上市。“習(xí)酒等酒業(yè)都是現(xiàn)金流充沛的，不上市也不影響發(fā)展，上市了也未必就快車道增長。”王驥躍說。

“全面注冊制并不會(huì)帶來IPO數(shù)量爆增，每年還是400~500家的新上市家數(shù)，市場穩(wěn)定是更重要的事，市場承受力決定著證監(jiān)會(huì)放的注冊數(shù)量。但因發(fā)行價(jià)放開了，投行的單票IPO收入可以提高。”王驥躍還表示。

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