每經記者 許立波    每經編輯 楊夏    

2月2日，恒瑞醫藥（SH600276，股價43元，市值2743億元）召開2023年第一次臨時股東大會。同日晚間，恒瑞醫藥也發布公告，宣布公司已完成新一屆董事會換屆，董事會選舉孫飄揚繼續擔任公司董事長，并聘任了高管團隊。

作為恒瑞醫藥的“靈魂人物”，孫飄揚自上世紀90年代起就掌舵公司，在他的帶領下，恒瑞醫藥從連云港的一家小藥廠發展成為如今國內醫藥領域的領軍者之一。

2020年初，在執掌恒瑞醫藥近三十年后，孫飄揚決定退居幕后，以周云曙為代表的職業經理人團隊走向臺前。但“換帥”后僅僅一年半，周云曙就因“身體原因”辭去董事長一職，孫飄揚也再度出山，重掌大局。

2月2日，孫飄揚在股東大會后接受了《每日經濟新聞》記者獨家采訪，回應了外界關注的公司戰略規劃、創新藥出海、高管團隊變動等問題。

回應人事變動

根據公告，此次新一屆董事會換屆后，恒瑞醫藥董事為孫飄揚、戴洪斌、張連山、江寧軍、孫杰平、郭叢照。同時，新一屆董事會召開了第一次會議，選舉孫飄揚為董事長，他將繼續帶領恒瑞醫藥在創新與國際化的道路上前進。

此外，新一屆董事會召開了第一次會議，選舉產生了戰略委員會、薪酬與考核委員會、審計委員會、提名委員會4個董事會專門委員會。其中戰略委員會主任委員為孫飄揚，成員為戴洪斌、張連山、江寧軍等，負責公司重大戰略的研究、提議和決策，推進戰略落地。

值得注意的是，2022年以來，恒瑞醫藥高管團隊多次“變陣”，引發外界關注，公司在副總經理這一職務上已先后經歷張月紅、鄒建軍、陶維康、張曉靜四位高管的離職。

2月2日，孫飄揚也在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，在過去一年多的時間里，恒瑞醫藥高管團隊多次變動，“我想各種各樣的原因都有，或許是他們認為外面更有前途，或是他們與恒瑞的發展目標無法適應”。

恒瑞醫藥方面還表示，仔細觀察高管名單可以發現，雖然在去年。公司的高管有一系列變動，但公司核心管理團隊保持穩定。

負責恒瑞創新藥研發多年的董事、副總經理張連山，2010年歸國后加入恒瑞醫藥，深耕創新研發已經十多年。此外，副總經理廖成、賀峰均是從知名外企轉投恒瑞醫藥多年，從分子公司領導崗位成長為股份公司高管。目前廖成負責臨床前開發及轉化醫學；賀峰承擔上海恒瑞研發中心的新藥研發和研發管理工作。

新近加入恒瑞醫藥的首席戰略官江寧軍則是研發高管團隊的新鮮血液，他曾任知名biotech基石藥業董事會主席、創始CEO，擁有30余年醫藥創新研發及國際化經驗。此次被正式聘任為公司副總經理全面負責創新藥國際化、臨床研究和商務拓展工作。

孫飄揚也向記者表示，恒瑞需要有江寧軍這樣兼具國際視野和豐富臨床經驗的人才，相信其能夠肩負起恒瑞醫藥目前在產品創新、臨床推動、國際化等方面的工作。

此外，在公司運營管理團隊方面，總經理戴洪斌自大學畢業即加入恒瑞，至今已有20余年。他2003年任公司董秘、2013年任公司副總經理；2020年起任公司董事、副總經理，并成為公司戰略委員會成員；2022年5月起，擔任公司總經理一職。副總經理孫杰平、蔣素梅、沈亞平、王洪森皆在恒瑞高管崗位上長期服務多年。

值得注意的是，除了2022年任命的最年輕副總經理王泉人，此次副總經理名單中出現了另一名80后高管張燕，她于2007年從中國藥科大學研究生畢業后加入恒瑞醫藥，與王泉人一樣是典型的由恒瑞內部培養晉升的管理干部。

恒瑞醫藥表示，公司在人才隊伍特別是高管團隊建設上，一直以來堅持內部晉升和外部引進相結合，致力于形成良性循環，從而激發團隊活力。新一屆董事會和高管團隊的人事布局，也是貫徹這一人才策略的體現。

此前轉型過程“操之過急”

過去兩年中，每當恒瑞醫藥發布業績報告，“失速”是一個屢被提及的關鍵詞。2021年，恒瑞醫藥營收與凈利潤分別為259億元及45.3億元，同比分別下滑6.59%和28.41%，這是恒瑞醫藥自2000年上市以來的首次營收凈利雙降；2022年三季報顯示，公司前三季度實現營收與凈利潤分別為159.45億元及31.73億元，同比分別下滑21.06%和24.57%。與之相對應的是，公司股價一度也表現不佳，同樣頗受外界關注。

數據來源：Wind

孫飄揚將公司前兩年所面臨的問題總結為兩點，一是外部環境的變化；二是公司在轉型過程中操之過急造成了一些“盲目發展”、“盲目投資”。一方面，公司仿制藥的盈利受集采影響出現斷崖式下滑，另一方面，押注創新藥業務卻因為競爭激烈，增長也不如預期。操之過急的盲目發展和盲目投資，是建立在“泡沫”上的發展，在孫飄揚看來，是“釜底抽薪式的”、“不健康的”、“不可持續的”。

盡管此前公司發展出現了一些問題，但孫飄揚篤定，創新是一定要持之以恒的。即便公司身處轉型過程中的“陣痛期”，他也能看到公司的盈利能力在逐步回升，“但如果還是做仿制藥，那可能明天一個集采就歸零了”。

重新掛帥后，孫飄揚做出了許多前所未見的舉措，包括大力精簡銷售隊伍、改變國際化戰略、加大對前沿創新的投資等。

2021年恒瑞醫藥推進銷售改革，將銷售人員由年初的17138人優化至13208人，一年間減少近4000人；2022年上半年，恒瑞醫藥再度精簡銷售人員2300余人。通過撤銷區域層級架構、減少低績效省區及辦事處，公司進一步降低了銷售運營成本，人均單產大幅提升。但研發隊伍不斷擴大，研發團隊從2020年的4700多人增長至2022年上半年的5300多人。

數據來源：Wind

上市多年來，恒瑞醫藥在研發上貫徹的理念幾乎都是“悶頭自己搞”，鮮少涉及外購產品、引入管線，在一眾License in/out交易面前顯得“無動于衷”。但在孫飄揚重新掌舵恒瑞后，在研發上特立獨行的恒瑞醫藥也打破了與同行“合作”壁壘——2000萬美元參股瓔黎藥業并引入林普利塞；13億收購萬春醫藥普那布林；與北京天廣實生物合作開展MIL62聯合用藥的臨床開發；又大手筆引進基石藥業CTLA-4單抗等等。

這其中，林普利塞已于去年11月在國內獲批，成為恒瑞醫藥合作產品中首個獲批上市的創新藥；但也有普那布林這樣并不成功的案例，在折戟FDA后，恒瑞醫藥與萬春醫藥在相關合作上似乎已陷入停擺，甚至可能淪為孫飄揚口中的“盲目投資”。

國內市場仍是重點

大型企業的業務變革，往往被稱為“大象轉身”，越是體量巨大的企業如恒瑞者，變革就越難。如果將收入結構作為轉型的衡量標準，目前恒瑞醫藥的仿制藥占比仍然較高。數據顯示，恒瑞醫藥2020年創新藥營收占比為34%，2021年半年報提升到39.15%；此后恒瑞醫藥雖未在業績報中披露相應的收入結構，但估計仿制藥仍貢獻了不低比例的營收。

此外，恒瑞醫藥雖早有布局海外市場，但一直未能有拿得出手的優勢產品，海外營收的占比連年縮小。相較于步伐更為“輕快”的Biotech企業，恒瑞醫藥在創新藥的國際化戰略上也稍顯決心不足。

近年來，公司似乎也認識到這一問題，在將海外戰略調整為“堅持自主研發與開放合作并重，在內生發展的基礎上加強國際合作”，以及啟用江寧軍這樣深具國際化經驗的高管來負責海外業務后，這一問題或將迎來轉變。

不過，在公司的戰略重心層面，孫飄揚認為，在資金有限的情況下，公司仍然要更多聚焦國內市場。“海外市場仍然具有很大的不確定性，我們不可能再像過去幾年那樣直接就到海外做研發，這樣投入不見得就有產出，風險太大。所以，我們現在就調整為加強對外合作的方式，還是要集中精力把國內的業務做好。”

去年兩會期間，孫飄揚曾公開表態，PD-1類藥物“資本助推、泡沫很大”。作為恒瑞創新藥門面擔當的PD-1卡瑞利珠單抗，于2019年5月獲批上市，是我國上市的第三個國產PD-1，截至目前已獲批了第九項適應癥，但在競爭如此激烈的PD-1賽道中卻依然無法“躺平”享受創新紅利。

于是乎，將眼光投向更前沿的創新技術也就成為了恒瑞醫藥當下的必然選擇。孫飄揚透露，未來恒瑞醫藥在小核酸藥物、mRNA技術、細胞基因治療、ADC等領域都將有重要項目落地。

封面圖片來源：視覺中國