每經特約評論員 曹中銘

勝宏科技（SZ300476，股價18.04元，市值155.6億元）日前發布公告稱，因市場需求放緩，該公司擬終止高端多層、高階HDI印制線路板及IC封裝基板建設項目。該項目是勝宏科技基于中長期發展戰略而規劃的重大項目，現在說停就停，筆者認為，值得商榷。針對上市公司隨意終止募投項目的現象，有必要進一步強化保薦機構的持續督導責任。

按照原先計劃，上述項目擬投資總額為29.89億元。該項目建設期為24個月，共分為三期建設，預計將于2022年底或2023年初具備試產條件，2024年全面達產。2021年11月份勝宏科技定增融資19.85億元，其中，5億元用于補充流動資金和償還銀行貸款，剩余的14.85億元計劃全部用于上述項目。

對于該項目的前景，勝宏科技表示，項目實施后將進一步提升公司盈利能力，鞏固并提高公司在行業內的地位。項目達產后預計每年實現銷售收入43.65億元，年均實現凈利潤5.58億元。2021年勝宏科技實現營收74.32億元，歸屬凈利潤約6.7億元，如果真的如勝宏科技所說，該項目不啻為上市公司與投資者之福。但理想很豐滿，現實卻很骨感。上市公司的理想最終被現實擊得粉碎。

當初“預計將于2022年底或2023年初具備試產條件”的項目，截至今年1月31日，實際投入募集資金1976.4萬元，占募集資金比例僅為1.33%，而時間已經過去了16個月。同樣值得關注的是，絕大多數募集資金被用于購買銀行理財產品。

一個上市公司基于中長期發展而規劃的重大項目，一個有前景的項目，說停就停，上市公司給出的理由顯然無法讓市場信服。對于剩余募集資金的使用，上市公司表示規劃在境外進行投資，筆者以為也需要打一個大大的問號。

對于該案例，筆者以為存在多個方面的疑點。

其一，上市公司存在利用募投項目融資圈錢的嫌疑。此前這樣的案例在市場上并不鮮見，某些上市公司為了達到“圈錢”的目的，先“杜撰”募投項目，然后冠冕堂皇地融資。等資金到手后，再以多種原因變更募集資金投向。事實上，滬深上市公司中，變更募集資金投向的并不少見。但像勝宏科技這樣，時間過去大半，而投入資金僅占募資1.33%的，確實非常罕見。

其二，上市公司信披存在諸多疑點。一方面，勝宏科技把相關項目吹得天花亂墜，投資者自然會高度關注，但在與投資者多次交流過程中，上市公司并未明確披露項目的延期或終止風險。另一方面，去年12月中旬投資者追問“南通項目停滯不前”時，該公司僅表示將適度調整投資項目進度安排。而資料顯示，去年下半年開始，該項目沒有再投入資金。而且，其投資進度如此之慢，不排除上市公司早已放棄了該項目的可能。因此，上市公司在與投資者交流時涉嫌“虛假陳述”。

其三，勝宏科技上演如此鬧劇，筆者以為有必要進一步強化保薦機構的持續督導責任。根據《保薦業務項目持續督導制度》規定，保薦機構需要對發行人信息披露情況、規范運作、守法經營、合理使用募集資金等方面進行督導。在勝宏科技案例中，雖然期間保薦機構對于募資使用情況出具了兩份核查意見，但對于相關項目的投資進度等卻明顯缺乏持續督導。而且，對于該上市公司的信披，保薦機構也存在督導不力的嫌疑。

筆者建議，應將發行人相關項目的投資進度也納入保薦機構的持續督導范圍。一旦其投資進度與時間進度不符，不僅要及時向上市公司“預警”，也應該將相關情況上報監管部門備案，如此也有利于監管部門履行監管責任。