每經(jīng)特約評論員 傅奕蕾、施懿宸

每經(jīng)編輯 黃宗彥

綠色金融的發(fā)展離不開完善的激勵機制。當前，我國綠色金融發(fā)展在政策激勵與引導下取得了相當?shù)某煽儭Ｌ貏e是各綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)因地制宜，依據(jù)自身經(jīng)濟發(fā)展情況，探索出了多種綠色金融激勵措施，有效地推動了綠色金融相關實踐，豐富了綠色金融產品。

隨著“雙碳”目標深入推進，綠色金融應當發(fā)揮更重要的作用，而這更需要進一步完善綠色金融激勵政策，為綠色金融發(fā)展注入新的動力。

一、激勵措施的重要作用

本文所提激勵措施是指為引導、推動產業(yè)或特定經(jīng)濟活動的發(fā)展所實施的系列鼓勵性、支持性手段。

關于激勵政策對經(jīng)濟發(fā)展所起作用的相關研究較為豐富，多有研究證明激勵措施對經(jīng)濟穩(wěn)定、資源配置、產業(yè)結構優(yōu)化等具有指引調節(jié)作用，但該積極作用的發(fā)揮受到多個外部條件的影響。

一是激勵政策對經(jīng)濟的引導與推動并不始終有效，有研究表明激勵措施對企業(yè)生產率的影響呈現(xiàn)顯著的倒U型非線性關系，即在合理的財政獎補即稅收優(yōu)惠環(huán)境下，激勵措施能夠有效激發(fā)企業(yè)生產效率，帶動企業(yè)經(jīng)濟穩(wěn)步增長，而當超過臨界強度時，政府的財政收入或將入不敷出，使得公共品供給減少，激勵措施的調節(jié)成效隨之遞減。

二是不同的激勵措施其發(fā)揮的作用不完全一致。以財政獎補與稅收減免為例，財政獎補是政府于項目運行中給予的直接現(xiàn)金資助，作用更為直接迅速、執(zhí)行成本較低；稅收優(yōu)惠是于項目后期從納稅義務中扣除稅收減免的間接支持，對于鼓勵企業(yè)自主創(chuàng)新決策、配置社會福利更具針對性效力。總體來看財政獎補在培育經(jīng)濟新增長點、調整供需結構、保護特定產業(yè)及地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展方面發(fā)揮重要作用，稅收優(yōu)惠主要集中于促進科技創(chuàng)新和擴大投資，促進企業(yè)高盈利能力獲得長遠發(fā)展。

三是同樣的激勵措施面對不同產業(yè)，效果也不盡相同。激勵作用于產業(yè)效應方面，戰(zhàn)略新興企業(yè)與重點產業(yè)或率先感受資源導向與產值變化，財政、稅收優(yōu)惠將有效激發(fā)相關綠色產業(yè)目錄內的項目研發(fā)主動性，為企業(yè)創(chuàng)新績效與新產品產銷注入關鍵力量。

二、當前地方發(fā)展綠色金融的主要激勵措施

在地方綠色金融改革創(chuàng)新的過程中，激勵政策也發(fā)揮著積極作用。地方綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)是綠色金融的積極探索，縱覽各地區(qū)推動綠色金融發(fā)展的主要措施，激勵機制的設計成為共性特點。同時又因綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展特色不同、經(jīng)濟基礎不同，綠色金融發(fā)展側重點有差異，由此其激勵措施在激勵對象以及激勵形式上也存在不同。總體來看，地方推動綠色金融的激勵政策主要聚焦在金融機構、金融產品及融資主體等。

1. 金融機構激勵：重在吸引機構集聚

根據(jù)金融集聚理論，金融參與者傾向于在某一特定區(qū)域內進行集中交易并形成規(guī)模經(jīng)濟，金融集聚是資源系統(tǒng)與地域環(huán)境的有效結合，對地方經(jīng)濟保質增速有積極影響，為此為進一步推動綠色產業(yè)鏈與金融鏈深度融合，激勵機構集聚成為綠色金融激勵機制的重要手段。如浙江省湖州市、江西省贛江市、甘肅省蘭州市、新疆維吾爾自治區(qū)等綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)為金融機構集聚帶動地方綠色金融發(fā)展，給予了財稅補貼、一次性獎勵、考核激勵等鼓勵措施，以吸引全國性金融機構總部、綠色金融專營機構等注冊遷入并活躍投融。

財稅補貼及一次性獎勵多用以吸引各類金融機構落戶，根據(jù)金融機構規(guī)模及業(yè)務量給予不同比例及額度的稅收減免及資金獎勵；考核激勵旨在鼓勵金融機構對當?shù)鼐G色發(fā)展的金融支持給予量化鼓勵，引導金融資源向綠色領域傾斜。

2.金融產品激勵：重在鼓勵創(chuàng)新、共擔風險

鼓勵綠色產品研發(fā)、共同承擔綠色金融產品創(chuàng)新中的不確定性，是面向金融產品激勵制度的共同特點。主要激勵手段包括一次性獎勵、貼息、再貸款、保險補助等。

表 1 綠色金融產品創(chuàng)新激勵手段示例

3.企業(yè)主體激勵：重在降低成本

降低企業(yè)經(jīng)營成本對企業(yè)將產生吸引力。綠色金融激勵政策中對企業(yè)主體的激勵也較為多元，浙江、廣州及甘肅省通過一次性獎勵、補貼等方式激勵企業(yè)的綠色經(jīng)營行為，如通過評選、認定等方式面向綠色表現(xiàn)突出的企業(yè)給予獎勵資金，在面緩解企業(yè)個體內部轉型壓力的同時示范拉動行業(yè)整體綠色變革。補貼則以風險補償?shù)慕嵌燃ぐl(fā)企業(yè)綠色轉型的主觀能動性，緩解企業(yè)對于試錯及沉沒成本的顧慮。《廣州市黃埔區(qū) 廣州開發(fā)區(qū)促進綠色金融發(fā)展政策措施實施細則》對獲得銀行業(yè)金融機構及6個月以上小額貸款公司綠色貸款的企業(yè)，按其貸款金額的1%給予貼息，進一步釋放企業(yè)融創(chuàng)過程中的資金壓力及流動性風險。

三、綠色金融激勵機制的發(fā)展展望

一是在激勵方向上，從“激勵綠色金融萌芽”向“激勵綠色金融精準發(fā)力”與激勵“轉型金融”轉變。

在綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)的激勵政策已取得成效、綠色金融的政策導向更加強調規(guī)范性、綠色金融發(fā)展的市場自主性逐步提升等綜合背景下，綠色金融的激勵政策需要從以激勵綠色金融萌芽為目標，向激勵綠色金融精準發(fā)力轉變。

綠色金融精準發(fā)力是指充分發(fā)揮金融有效配置社會資源的機制，以構建多層次、多渠道的綠色金融服務體系為抓手，防止“漂綠”風險，確保綠色金融流向真正低碳、綠色的核心領域。激勵綠色金融精準發(fā)力，可將金融產品設計與項目碳減排量或綠色評估掛鉤，例如貼息優(yōu)惠將根據(jù)項目發(fā)電量計算碳減排量、根據(jù)環(huán)境效益劃分項目綠色等級，賦予碳減排效果好、環(huán)境效益佳的“深綠”項目更低的綠色貸款利率。

激勵轉型金融投放是對綠色金融支持薄弱環(huán)節(jié)的有效拓展，工信部、發(fā)改委、環(huán)境部聯(lián)合印發(fā)的《工業(yè)領域碳達峰實施方案》提及需建立符合綠色低碳發(fā)展要求、響應資源節(jié)約、綜合利用的優(yōu)惠稅收政策，對于相關高耗能、高碳排的工業(yè)領域而言，激勵政策延申至轉型端有利于加快行業(yè)創(chuàng)新升級、完善能耗計量、環(huán)境成本內部標準化，提升綠色金融與碳市場服務能力。

二是在激勵手段上，需要貨幣政策與財政政策綜合施策。

貨幣政策、財政政策“雙發(fā)力”是保障經(jīng)濟穩(wěn)健運行，推動綠色金融創(chuàng)新發(fā)展的有效激勵方式。

貨幣政策激勵在總量化目標下，有利于通過專項再貸款等手段精準支持特定領域，以央行推行的碳減排再貸款支持工具為例，銀行金融機構首先通過風險方法學評估自主向重點領域企業(yè)提供碳減排貸款，再向央行申請低成本資金支持并獲得合理利差，在風險可控下貨幣政策帶來較為穩(wěn)定的項目效益，有利于激勵金融機構集聚、撬動更多的社會資源促進綠色金融發(fā)展。

財政政策激勵在結構化目標下，有利于通過補助、貼息、稅收、獎勵等手段激勵產業(yè)綠色升級，其主要目標仍然在于解決外部性的問題，譬如財政政策通過對產生正外部性的綠色環(huán)保企業(yè)給予補貼等激勵優(yōu)惠，對產生負外部性的污染企業(yè)給予賦稅等約束措施，利用公共財政緩解環(huán)境成本內部化的問題。

三是在激勵協(xié)同上，要以激勵和約束并行，以反應鼓勵發(fā)展與強制約束的差異性。

除持續(xù)推動轉型環(huán)境效益成本內部化外，還應激勵企業(yè)加快綠色技術自主創(chuàng)新，同時防止企業(yè)通過“搭便車”、污染產業(yè)轉移等方式誘發(fā)市場資源配置失靈。通過加大綠色金融監(jiān)管力度與法制建設，提高企業(yè)“洗綠”或違約成本，當前《銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融指引》中提出的針對環(huán)境、氣候風險客戶名單實施授信限制與重點監(jiān)管是有益嘗試，未來還可以通過明晰貸款人責任制度等約束機制進一步提高發(fā)展綠色金融的主動性。

作者傅奕蕾系中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院研究員，長三角綠色價值投資研究院研究員；施懿宸系中央財經(jīng)大學綠色金融國際研究院高級學術顧問、中財綠指首席顧問