美國東部時間2月25日上午8時（北京時間2月25日21時），伯克希爾·哈撒韋公布2022年年度報告和去年四季度業績，并一同在官網公開一年一度的沃倫·巴菲特股東信。本次股東信，是92歲巴菲特的第45封股東信。 巴菲特說：“我已經投資80年了，比我們國家壽命的三分之一還長。”“我還沒有看到長期做空美國的時候。我非常懷疑這封信的讀者在未來會有不同的體驗。”伯克希爾將始終持有大量現金和美國國債，并持有大量業務。截至2022年底，該公司的現金儲備接近1300億美元。 巴菲特還透露，伯克希爾未來的首席執行官將用他們自己的錢購買公司的股票，這將是他們凈資產的很大一部分。巴菲特可能的繼任者、伯克希爾非保險業務副董事長阿貝爾（GregAbel）去年在伯克希爾的股票上花費了逾6800萬美元。 圖片來源：視覺中國-VCG111336064986 去年虧損1587億元 現金足以買下一個中國平安 依照慣例，2023年的股東信開始還是伯克希爾的業績與美股風向標：標普500指數表現的對比。2022年伯克希爾每股市值的增幅大幅跑贏標普500指數22.1個百分點。長期來看，1965-2022年，伯克希爾每股市值的復合年增長率為19.8%，明顯超過標普500指數的9.5%，而1964-2022年伯克希爾的市值增長率是令人吃驚的3787464%，也就是37874倍多，而標普500指數為24708%，即超過247倍。 財報顯示，伯克希爾·哈撒韋公司2022年第四季度經營利潤為67.1億美元，上年同期為72.85億美元，同比下降7.9%；歸屬于伯克希爾·哈撒韋股東的凈利潤為181.64億美元，市場預期盈利79.61億美元，上年同期盈利396.46億美元。 此外，2022年全年，伯克希爾·哈撒韋運營利潤為307.93億美元，2021年為274.55億美元。不過，公司歸屬于伯克希爾·哈撒韋股東的凈利潤由盈轉虧，2022年全年為-228.19億美元（約合人民幣1587億元），上年為897.95億美元。 此外，伯克希爾·哈撒韋在2022年第四季度回購了近26億美元股票，全年回購約79億美元股票。公司還持有大量現金和美國國債，伯克希爾·哈撒韋2022年末現金儲備為1286億美元（約8946億元人民幣）。 按照2月24日（周五）A股收盤的市值來計算，伯克希爾·哈撒韋持有的現金足以買下一個中國平安（市值8811億元）。 盡管全年和四季度凈利潤均大幅下滑，但伯克希爾·哈撒韋在年報中還是表示“公司在2022年業績不錯（agoodyear）。” 除了GAAP規則下創下近308億美元營收的紀錄新高外，公司稱去年的第二個積極進展是收購了JoeBrandon擔任董事長的財產意外保險公司AlleghanyCorporation。巴菲特和芒格此前曾與JoeBrandon共事，后者對伯克希爾·哈撒韋公司和保險行業都很了解。 在持有資產方面，財報顯示，截至2022年底，大約75%的總公允價值集中在五家公司，分別是美國運通公司224億美元，蘋果公司1190億美元，美國銀行342億美元，可口可樂公司254億美元以及雪佛龍公司300億美元。 巴菲特大贊芒格：沒有什么比 擁有一個偉大的合作伙伴更好 巴菲特表示，查理·芒格和我的想法很相似。但我需要一頁紙來解釋的內容，他用一句話總結。他總是能夠推理更清晰，表述也更巧妙，直抒胸臆。 以下是他的一些想法，其中許多來自最近的博客： 世界上到處都是愚蠢的賭徒，他們的表現不如耐心的投資者。 如果你看世界的方式不同，那就像是通過扭曲的鏡頭來判斷事物。 我只想知道我會死在哪里，所以我永遠不會去那里。還有一個相關的想法：盡早寫下你想要的訃告——然后據此行事。 如果你不在乎你是否理性，你就不會努力。那么你將保持非理性并得到糟糕的結果。 耐心是可以學習的。注意力持續時間長，能夠長時間專注于一件事是一個巨大的優勢。 你可以從死人身上學到很多東西，學習你欽佩和厭惡的死者。 如果你能游到適合航海的地方，就不要在正在下沉的船上拋錨。 一個偉大的公司在你不在之后繼續工作；一家平庸的公司不會那樣做。 沃倫和我并不關注市場泡沫。我們尋找好的長期投資，并頑固地長期持有它們。 BenGraham說：“日復一日，股市是一臺投票機；從長遠來看，它是一臺稱重機。”如果你不斷地制造更有價值的東西，那么一些聰明的人就會注意到它并開始購買。 投資沒有100%確定的事情。因此，杠桿的使用是危險的。一串奇妙的數字乘以零將永遠等于零。不要指望一夜暴富。 如果你想成為一個偉大的投資者，你必須不斷學習。當世界變了，你必須改變。 巴菲特表示，最后，我要補充查理的兩句話，這句話幾十年來一直是他決定的關鍵：“沃倫，多想想。你很聰明，我是對的。” 我會在查理的名單上添加一條我自己的規則：找一個非常聰明的高級合作伙伴——最好比你年長一點——然后非常仔細地聽他說什么。 巴菲特：隨著時間的推移， 只需要幾個贏家就能創造奇跡 此次股東信中，巴菲特談到1995年斥資13億美元收購美國運通的交易，目前這筆投資的價值已增至220億美元，約占伯克希爾·哈撒韋公司凈資產的5%，每年還能為公司帶來3億美元以上的股息收入，而且這兩項數字還極有可能繼續增加。 巴菲特稱，如果他在1990年代犯下相同規模的投資錯誤——比如說購買了13億美元的30年期長期國債，那么現在這筆投資的價值不會增長，到2022年只會簡單維持在13億美元。這項令人失望的投資，現在只占伯克希爾凈資產的0.3%，并將為我們每年固定提供8000萬美元左右的年收入。 巴菲特稱，這給投資者的教訓是：“繁花絢爛盛開，蓬蒿默然枯萎。隨著時間的推移，只需要幾個贏家就能創造奇跡。而且，是的，盡早開始并活到90多歲也是很有幫助的。” 巴菲特： 會像對待自己的錢那樣對待股東的錢 在股東信中，巴菲特稱，有許多伯克希爾的百萬富豪，還有一些億萬富豪，從未研究過伯克希爾的財務數據。 巴菲特表示：“他們只知道，查理（芒格）和我，以及我們的家人和好友，繼續在伯克希爾·哈撒韋有大量投資，他們相信：我們會像對待我們自己的錢一樣，對待他們的錢。這也是我們可以做出的承諾。” 巴菲特表示：查理和我把你在伯克希爾的存款分配給兩種相關的所有權形式。首先，我們投資于我們控制的企業，通常是100%的收購。伯克希爾對這些子公司進行資本配置，并挑選出負責日常運營決策的首席執行官。 在管理大型企業時，信任和規則都是必不可少的。伯克希爾對前者的強調達到了一種不同尋常的——有些人會說是極端的程度。失望在所難免。我們理解商業錯誤；我們對個人不端行為的容忍度為零。 芒格：相比特斯拉更看好比亞迪， AI有很多瘋狂炒作 值得注意的是，美東時間2月15日周三，巴菲特的老搭檔、伯克希爾·哈撒韋公司的副董事長查理·芒格在他曾任董事長、現任董事的公司——DailyJournal的年度股東大會上表示，“很容易”解釋為什么相比特斯拉他更看好比亞迪。 芒格說，特斯拉在中國降價，而比亞迪漲價。“比亞迪在中國遙遙領先于特斯拉，這簡直是可笑的”。 自去年8月披露首次減持以來，巴菲特的伯克希爾已經多次減持比亞迪港股，累計套現超過150億港元，其中今年內就有兩次，分別是在1月27日出售155萬股、2月3日出售424萬股，分別套現3.5億港元和10.9億港元，持股比例從首次披露減持前的20.49%降至11.87%。 芒格同時提到ChatGPT引發的熱門話題AI，稱AI無法治愈癌癥。他認為，AI“非常重要”，但其中有很多“瘋狂的炒作”和“無稽之談”。 芒格還提到伯克希爾去年押注的芯片股臺積電，稱臺積電是“世上最強大的半導體公司”。 芒格講話前一天公布的遞交監管方13F文件顯示，伯克希爾去年三季度剛建倉臺積電6000萬股，四季度就大幅減持了三季度86%的持股，持倉僅剩830萬股。臺積電從三季度伯克希爾的第十大重倉股變為第32位的持倉。 編輯|何小桃易啟江 校對|劉小英 每日經濟新聞綜合澎湃新聞、新浪財經、華爾街見聞、每經APP