每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

2月28日下午4點(diǎn)，港股收盤(pán)，2023年2月券商金股“成績(jī)單”接踵出爐。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，與1月各券商金股組合收益表現(xiàn)的皆大歡喜不同，2月金股組合之間的分化明顯加大。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，2月，在全部45個(gè)券商金股組合中，實(shí)現(xiàn)正收益的金股組合有20個(gè)，占比44%，負(fù)收益的金股組合占比56%，且榜首和榜尾的收益率差距將近14個(gè)百分點(diǎn)。

值得關(guān)注的是，2023年以來(lái)，已經(jīng)有7家券商金股組合的累計(jì)收益率超過(guò)了10%，領(lǐng)先陣營(yíng)逐漸與跟隨陣營(yíng)拉開(kāi)了差距。

收益率分化在加大

1月，所有券商金股組合收益率都為正值，為2022年7月以來(lái)首次出現(xiàn)。不過(guò)，2月隨著市場(chǎng)進(jìn)入盤(pán)整，各券商金股組合收益率分化開(kāi)始加大。

據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，2月，在全部45個(gè)券商金股組合中，實(shí)現(xiàn)正收益的金股組合有20個(gè)，占比44%，負(fù)收益的金股組合占比56%，且榜首德邦證券金股組合和榜尾平安證券金股組合的收益率差距將近14個(gè)百分點(diǎn)。

具體而言，2月收益率排名行業(yè)前10的券商金股組合分別為德邦證券金股組合、方正證券金股組合、天風(fēng)證券金股組合、中信證券金股組合、華泰證券金股組合、信達(dá)證券金股組合、太平洋證券金股組合、興業(yè)證券金股組合、東方證券金股組合、民生證券金股組合。

2月收益率排名行業(yè)后10的券商金股組合分別為平安證券金股組合、粵開(kāi)證券金股組合、中泰證券金股組合、東莞證券金股組合、華創(chuàng)證券金股組合、海通證券金股組合、浙商證券金股組合、川財(cái)證券金股組合、國(guó)泰君安金股組合、東北證券金股組合。

此外，2023年以來(lái)，已經(jīng)有7家券商金股組合的累計(jì)收益率超過(guò)了10%，分別為德邦證券金股組合、國(guó)金證券金股組合、方正證券金股組合、國(guó)聯(lián)證券金股組合、東吳證券金股組合、長(zhǎng)江證券金股組合、中信證券金股組合。相比之下，有17家券商金股組合年內(nèi)的累計(jì)收益率不足5%，其中平安證券金股組合、粵開(kāi)證券金股組合年內(nèi)的累計(jì)收益率為負(fù)值。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察，無(wú)論從2月的單月表現(xiàn)來(lái)看，還是從1~2月的累計(jì)表現(xiàn)來(lái)看，對(duì)于券商金股組合而言，收益率能跑贏同期上證指數(shù)都不是一件容易的事。2月單月組合收益率跑贏滬指的券商金股組合總共有16個(gè)，占比35.6%；1~2月組合累計(jì)收益率跑贏滬指的券商金股組合總共有23個(gè)，占比51%。

券商趨于謹(jǐn)慎樂(lè)觀

目前，有不少券商發(fā)布了3月的金股組合。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，推薦券商不少于兩家的3月金股有中國(guó)移動(dòng)、蘇試試驗(yàn)、中科曙光、科大訊飛、太極股份、金牌廚柜、東方電熱、賽輪輪胎、衛(wèi)星化學(xué)、山東藥玻、長(zhǎng)城汽車(chē)等。

據(jù)了解，2月28日收盤(pán)后，多家券商密集召開(kāi)了3月金股的推薦電話會(huì)。一個(gè)月前，不少券商在展望2月市場(chǎng)的時(shí)候表現(xiàn)出較為明顯的積極樂(lè)觀態(tài)度。例如，有券商在2月金股電話會(huì)議中將策略觀點(diǎn)總結(jié)為“V型反轉(zhuǎn)正式進(jìn)入主升浪”。

經(jīng)過(guò)2月份的盤(pán)整后，券商在傳遞觀點(diǎn)時(shí)也趨于謹(jǐn)慎樂(lè)觀。

招商證券策略團(tuán)隊(duì)發(fā)布的3月市場(chǎng)展望指出，A股有望走出先抑后揚(yáng)的態(tài)勢(shì)，繼續(xù)保持上行趨勢(shì)。當(dāng)前市場(chǎng)受到美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期將進(jìn)一步升溫，美債收益率和美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)，外資流出有一定壓力。但是，從近期各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)情況來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在加速恢復(fù)。3月可以密切關(guān)注全國(guó)兩會(huì)和政府施政方向的進(jìn)展，以把握穩(wěn)增長(zhǎng)和科技自強(qiáng)、安全發(fā)展兩條政策主線。風(fēng)格方面，2月中小風(fēng)格明顯占優(yōu)，進(jìn)入3月后，由于風(fēng)險(xiǎn)因素和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期交織，政策驅(qū)動(dòng)和業(yè)績(jī)改善并行，風(fēng)格將會(huì)階段性回歸均衡。

興業(yè)證券策略團(tuán)隊(duì)日前發(fā)布的3月市場(chǎng)展望中指出，2023年以來(lái)市場(chǎng)震蕩修復(fù)，但由于缺乏趨勢(shì)性主線，各類風(fēng)格與行業(yè)輪動(dòng)式上漲。尤其是近期輪動(dòng)速度明顯較快（當(dāng)前行業(yè)輪動(dòng)強(qiáng)度已達(dá)到2012年以來(lái)歷史最高水平），與極致的行業(yè)、風(fēng)格輪動(dòng)相對(duì)應(yīng)的，則是“景氣投資”的失效，以及景氣預(yù)期的有效性大幅增強(qiáng)。行業(yè)快速輪動(dòng)下市場(chǎng)行情高低切換特征較為顯著，背后體現(xiàn)的是已兌現(xiàn)的景氣對(duì)于股價(jià)的解釋力大幅下降，而景氣預(yù)期的有效性在持續(xù)增強(qiáng)，并成為現(xiàn)階段影響股價(jià)變動(dòng)的主要矛盾，二者剪刀差自2022年11月以來(lái)持續(xù)擴(kuò)大。從行業(yè)表現(xiàn)也可以看出這一變化，各行業(yè)漲跌幅與2022年景氣水平基本“脫鉤”，甚至呈現(xiàn)負(fù)向關(guān)系，但與2023年景氣預(yù)期則呈現(xiàn)出明顯的正相關(guān)性。

興業(yè)證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，極致輪動(dòng)行情的結(jié)束通常需要增量資金打破存量博弈。而隨著市場(chǎng)行情修復(fù)、風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，內(nèi)資機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品發(fā)行和倉(cāng)位后續(xù)有望逐步回升，3月份、4月份市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)更多機(jī)構(gòu)增量資金。