3月1日晚，晶澳科技（SZ002459，股價58.85元，市值1386億元）發布《向不特定對象發行可轉換公司債券募集說明書（申報稿）》（以下簡稱可轉債募集說明書（申報稿））。公司擬通過發行可轉債募集資金不超過約89.6億元，募集資金主要投向包頭晶澳（三期）20GW拉晶、切片等項目。 “公司亟需抓住光伏行業快速增長和產品技術更迭的歷史性機遇，進一步加大一體化先進產能的建設力度。”晶澳科技表示。 目前，上述可轉債發行申請已獲深交所受理。 加碼組件產能 據晶澳科技公告，此次擬募集不超過89.6億元，主要投向于“包頭晶澳（三期）20GW拉晶、切片項目”“年產10GW高效電池和5GW高效組件項目”“年產10GW高效率太陽能電池片項目”和“補充流動資金”。上述項目總投資金額約162.34億元，項目投資總額高于本次募集資金凈額部分由晶澳科技自籌解決。 圖片來源：晶澳科技可轉債募集說明書（申報稿）截圖 對于加碼產能的原因，晶澳科技表示：“未來國內外光伏發電下游需求將不斷攀升，光伏行業處于發展的快車道，潛力巨大。”具體到產品，晶澳科技看好大尺寸N型硅片。晶澳科技稱，此次募投項目擬提升公司大尺寸N型硅片、電池片和組件產能規模。 “PERC產品為目前光伏行業的主流產品，其市占率已由2016年的10.0%大幅提升至2021年的91.2%。雖然PERC電池生產技術已成熟，是現階段最具性價比的量產技術，但未來的效率提升面臨明顯瓶頸。目前公司量產的魄秀（PERCium）電池平均轉換效率達到23.70%，已接近PERC電池商業化量產極限效率。”晶澳科技表示。 東亞前海證券去年8月的一份研究報告顯示，P型單晶硅PERC電池理論轉化效率極限為24.5%。“從效率方面來看，PERC電池量產效率已逼近理論極限效率，很難再有大幅度的提升，并且未能徹底解決以P型硅片為基底的電池富有硼氧對所產生的光至衰減現象，這些因素使得P型晶體硅電池很難再取得進一步突破。”東亞前海證券在其研究報告中認為。 在最新發布的可轉債募集說明書（申報稿）中，晶澳科技表示：“本次募投項目擬提升公司大尺寸N型硅片、電池片和組件產能規模，有利于公司抓住產品技術迭代的歷史性機遇，奠定在大尺寸N型產品產業化發展的領先優勢。” 此前被問及項目預算合理性 事實上，晶澳科技關于擬通過可轉債發行募資在去年就已經提上日程。去年8月，晶澳科技公告了《公開發行A股可轉換公司債券預案》。 在去年發布的預案版本中，晶澳科技擬募集的金額為不超過100億元。證監會在反饋意見中也問及晶澳科技募投建設項目預算的合理性。 證監會反饋意見顯示，晶澳科技2020年非公開發行募集資金凈額51.58億元，截至2022年6月30日剩余未使用資金14.87億元；2022年非公開發行募集資金凈額49.69億元，截止2022年6月30日剩余未使用資金29.03億元。 證監會要求晶澳科技說明此次募集資金的必要性及合理性、募投建設項目預算的合理性。 隨后，在回復上述意見時，晶澳科技修改募集資金規模，募資資金上限由100億元調整至約89.6億元。其中，“年產10GW高效電池項目”預計減少募集資金擬投入金額約4.7億元，“補充流動資金”預計減少募集資金擬投入金額約5.7億元。 針對募投資金的調減，晶澳科技表示，此次募投項目之“曲靖年產10GW高效電池和5GW高效組件項目”涉及5GW組件的募集資金投入，由于該項目擬優先建設10GW電池部分，以滿足公司一體化產能建設需求，而5GW組件預計將于2023年第3～4季度建設，啟動建設時間相對較晚、相關資金支出的緊迫性相對較弱。因此，擬在該募集資金項目中減少歸屬于5GW組件子項目。 對于補充流動資金的調減，晶澳科技稱系前次募集資金合計預計節余約5.7億元。 此外，證監會也問及晶澳科技太陽能組件毛利率逐期下降的原因及合理性。晶澳科技表示，影響公司毛利率的主要因素為逐年上漲的硅料采購單價和運輸成本。 “上述因素在2022年下半年開始出現一定程度的緩解并且持續至今。2022年第三季度，公司太陽能組件毛利率為12.89%，較2022年1～6月的12.58%有所回升，且在2022年第四季度繼續呈回升趨勢。同時，公司持續開展研發和產品迭代以保障產品競爭力和銷售價格，使得公司太陽能組件毛利率持續下滑的風險較小。”晶澳科技稱。 封面圖片來源：晶澳科技公告截圖