每經AI快訊，中國銀河03月06日發布研報稱：給予銀行業推薦（維持）評級。

事件：政府工作報告。

經濟社會發展總體要求：穩增長、高質量發展不變：報告指出要按照中央經濟工作會議部署，扎實推進中國式現代化，堅持穩中求進工作總基調，完整、準確、全面貫徹新發展理念，加快構建新發展格局，著工作，有效防范化解重大風險，推動經濟運行整體好轉，實現質的有效提升和量的合理增長。從目標設定上來看，2023年GDP增速目標為5%，低于2022年5.5%的目標但高于2022年實際增速，CPI為3%，與2022年目標一致，更加體現對增長質量的重視。

財政政策加力提效，貨幣政策維持穩健：財政赤字率擬按3%安排，地方政府專項債券3.8萬億元，兩項指標較2022年均有提升，通過政府投資和政策有效帶動全社會投資，有望進一步撬動基建類項目配套融資需求。穩健的貨幣政策要精準有力，保持廣義貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，支持實體經濟發展。結合2022Q4貨幣政策執行報告來看，總量層面會繼續保持流動性合理充裕，保持信貸總量合理有效增長，助力實現促消費、擴投資、帶就業的綜合效應，包括結構性貨幣政策工具聚焦重點以及持續發揮政策性開發性金融工具的作用、更好地撬動有效投資，同時更加關注增長的穩定性和持續性。考慮到年初信貸開門紅增速較快且以基建類項目為主，我們預計后續信貸投放有望趨于平穩，但制造業、普惠金融和綠色發展等重點領域融資預計延續高景氣度。

防范化解重大經濟金融風險，尤其是地產與地方政府債領域：報告提出要深化金融體制改革，完善金融監管，壓實各方責任，防止形成區域性、系統性金融風險。報告首提有效防范化解優質頭部房企風險，改善資產負債狀況，防止無序擴張，促進房地產業平穩發展。防范化解地方政府債務風險，優化債務期限結構，降低利息負擔，遏制增量、化解存量。綜合來看，政策層面堅守風險底線，疊加地產政策回暖，“三支箭”疏通融資渠道，以及金融資產分類允許重組類資產上調至關注類有助城投債與地產項目風險化解，銀行資產質量層面風險相對可控。

投資建議：穩增長導向不變、財政政策與貨幣政策力度不減，地產與政府債風險持續化解，銀行經營環境向好，基本面預計維持穩健，疊加估值性價比突出，提供較好買入時點。我們持續看好銀行板塊投資機會。維持“推薦”評級，個股方面，推薦寧波銀行（002142），江蘇銀行（600919）、常熟銀行（601128）、招商銀行（600036）、平安銀行（000001）。

風險提示：宏觀經濟增長低于預期導致資產質量惡化的風險。

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(記者 王曉波)

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