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3月7日，市值合計近10萬億的中字頭集體沸騰了。其中，中國海油A股（SH600938）觸及漲停，股價創出上市以來新高，截至發稿，大漲8.37%，暫報18.58元，總市值8838億元。同時，在港上市央企股也集體上漲，中國海洋石油漲超5%，中國石油化工股份、中航科工漲超4%，中海油田服務、中國石油股份、中國中鐵漲4%。

對此，股吧有網友表示，“留下（流下）了沒格局的眼淚”。

油價上漲預期強烈

據證券時報3月7日報道，近日國際原油價格連續小幅攀升，帶動國內油價也節節上漲。今日早間，上海原油期貨主力合約盤中大漲逾4%，創年內新高，低硫油主力合約亦大漲近5%。

油價上漲一方面是由于中國經濟高速復蘇，對原油需求急速上升。國際能源署署長比羅爾日前表示，隨著全球第二大石油消費國中國的需求復蘇，石油生產國可能不得不重新考慮他們的產量政策。國際能源署預測，2023年全球石油需求將增加200萬桶/日，達到創紀錄的1.019億桶/日，下半年油市可能陷入供應不足的局面。

圖片來源：新華社

沙特阿美也于上周末表示，因為中國經濟反彈的跡象提高了人們對世界最大石油進口國燃料需求回升的預期。將在4月份連續第二個月提升其出售給亞洲的輕質原油價格，售價較3月份提升50美分/桶，銷往西北歐和地中海地區的油價則最高上漲1.3美元/桶。

另一方面，自3月開始，俄羅斯決定不向直接或間接支持對俄石油限價的經濟體出售石油，因此決定削減3月石油產量50萬桶，俄下一步將根據市場情況調整原油產量。

需求增加，供給卻可能減少，這令機構紛紛上調油價預期。高盛日前預測，2023年油價有望從目前每桶80美元左右的水平上漲至每桶100美元以上。隨著閑置產能耗盡，2024年可能面臨嚴重的供應問題。

民生證券表示，隨著3月俄羅斯減產落地，以及后續氣溫回暖、出行季到來，油價或將開啟反彈。另外，近期國資委多次提出，要推動中國特色估值體系建設，聚焦實現“增一穩四提升”目標、啟動國有企業對標世界一流企業價值創造行動，而當前“三桶油”估值都處于較低水平，未來國企估值有望迎來重塑空間。

中國海油觸及漲停

3月7日，中字頭繼續活躍。“三桶油”集體拉升，中國海油盤中觸及漲停，股價創出上市以來新高，中國石化和中國石油均一度漲逾5%。

港股“三桶油”也持續走強。中海油港股漲超5%，A+H股均創歷史新高；中石化港股漲超5%，股價創2018年10月以來新高；中石油港股漲近5%至4.52港元，股價創2018年11月以來新高。

3月6日，國資委黨委召開擴大會議，會議強調，要瞄準國有企業功能定位持續深化改革，進一步優化國有經濟布局，大力發展實體經濟，發展戰略性新興產業，遵循市場經濟規律和企業發展規律，推進戰略性重組和專業化整合，助力現代產業體系建設，服務加快構建新發展格局。

全國政協委員，上交所黨委副書記、總經理蔡建春表示，與5年前相比，國有上市公司利潤增長70%，但市值僅增長10%；市凈率為0.86倍，下降30%，明顯低于全市場1.6倍的平均水平。他建議，推動央企估值水平合理回歸，推動央企上市公司質量提高、價值挖掘和提升。

從知名經濟學家李迅雷的觀點來看，對于央企的認識可能還要提到更高的戰略水平。在《從“土地財政”轉向“股權財政”，2023年全球經濟走勢與中國應對之策》一文中，他指出，今后，隨著房地產的長周期回落，土地財政的貢獻會減少。“我的建議就是從土地財政轉到股權財政。國有企業總資產超過300萬億，如果300萬億的資產回報率能夠增長一個點，則對財政的貢獻就是3萬億，將足以彌補土地財政收入的下降。”

李迅雷認為，2022年5月份，國資委推出關于提高央企控股上市公司質量工作的方案，制定了到2024年的全面驗收評價，方案包括很多角度，有股權激勵、ESG考核等，有利于提升央企的估值水平；如果繼續推進混合所有制的改革，以及并購重組等資本運作，引進戰略投資者如民營企業來參與等，則國有股權的流動性和估值水平都有望進一步提升。

券商：把握國企改革的兩條線索

中信建投表示，把握國企改革的兩條線索，戰略新興+傳統行業升級轉型。一方面，央國企的價值重估是建立“中特估”的核心內涵，“低估值+高分紅”的央國企有望充分受益；

另一方面，聚焦“發展+安全”的方向，兼顧“安全與發展”是當下時代發展的大背景。分析指出，第二波行情既是增量資金入場的接力，也是中大盤成長風格的接力，建議繼續把握黃金配置窗口。

安信證券表示，本輪“冬日里的小陽春”進入尾聲，向上的空間有限，但消費和安全雙主線依然值得重視。主題投資方面，建議關注國企改革以及中國特色估值體系下的國企央企。

中信建投研報指出，把握國企改革的兩條線索，戰略新興+傳統行業升級轉型。一方面，央國企的價值重估是建立“中特估”的核心內涵，“低估值+高分紅”的央國企有望充分受益。另一方面，聚焦“發展+安全”的方向，兼顧“安全與發展”是當下時代發展的大背景。

每日經濟新聞綜合證券時報、券商研報等

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封面圖片來源：新華社