每經記者 李蕾    

每經評論員 李蕾

今年以來，公募基金市場出現了一個很有意思的現象：在收益靠前的主動權益類基金排行榜上，一些“小而美”的基金霸屏，甚至排在前幾位的都是規模不足5000萬元的“迷你基金”。

在業績加持下，這些規模小、短期收益比較突出的基金得到了大量投資者的關注。很多投資者在選擇基金時就會以短期業績排名為準，更不用提第三方平臺往往也會推薦和展示排名靠前的基金，這推動了更多基民來選擇這類產品。但筆者認為，基民應該理性對待此事，看清其中的風險，切勿盲目追漲。

其實“小而美”的基金阿爾法收益突出，這樣的情況從去年就已經開始了。2022年業績排名靠前的主動權益類基金，從規模上來看大部分都屬于這樣的產品，并且基金經理的管理總規模也普遍只有幾十億元，與明星基金經理動輒百億元的管理規模不可同日而語。

而在今年開年后，這樣的情況得到了延續。在ChatGPT等強勢概念的帶動下，A股市場情緒快速升溫，包括計算機、電子等在內的一眾板塊表現強勢，結構性行情顯著。在這樣的背景下，踏準行情的基金凈值飛漲，這也是今年主題基金領跑業績排行榜的重要原因。

不過隨之而來的風險也非常突出。

首先，前面已經提到了，部分迷你基金之所以能在短期之內收獲良好的業績，主要還是通過重倉某一個熱門賽道來獲取超額回報。以今年為例，多只排名靠前的迷你基金都是以重倉信創概念股而實現了超額收益，從而霸屏業績榜。

其次，這類基金因為規模小，相對規模更大的基金也有著顯著的靈活優勢，換句話來說就是“船小好掉頭”。什么賽道近期熱門就迅速轉向押注，也能在行業板塊之間實現輪動。

但這樣的操作和進攻性非常強的極致風格帶來的后果就是基金的波動性大幅提升，會給投資者帶來糟糕的持有體驗，一旦遇上市場風格快速切換，業績就難以持續，甚至給持有人造成巨大損失，這就有點本末倒置了。

要知道，沒有任何一種風格能夠“躺贏”，因為市場風格每隔幾年都會產生變化，基金經理也各自都有自己的能力圈。只會追漲殺跌、關注短期市場的基金掌舵人，把時間周期拉長，收益大概率不會突出。而從今年業績排名靠前的“迷你基金”情況來看，不少基金經理的任職時間并不長，有的還是行業“新兵”，也能從側面說明一些問題。

除此之外，“迷你基金”因為規模還面臨著巨大的清盤風險。不少這類基金規模都低于5000萬元的清盤線，在清盤的邊緣徘徊，一旦遇上巨額贖回，基金的凈值表現也將產生巨震，對于投資者來說并不是一個良好的選擇。

總而言之，業績當然是基民選擇基金的一個重要參考，但并不是唯一的影響因素，投資者不應該盲目追漲，而是要綜合考慮業績、規模、投資風格等因素，來選擇適合自己的基金經理與產品。