3月15日，亞光股份（SH603282）正式掛牌上市，發行價格為18元/股，市盈率為14.75倍。 招股書顯示，亞光股份此次公開發行3350萬股新股，其中，網下初始發行數量為2010萬股，占本次發行總量的60%，網上初始發行數量為1340萬股，占本次發行總量的40%。公司此次擬募資5.17億元，用于投資年產800臺（套）化工及制藥設備項目、年產50套MVR及相關節能環保產品建設項目、補充流動資金及償還銀行貸款。 在亞光股份首次公開發行A股網上投資者交流會上，董事長陳國華表示，公司將以上市為契機，不斷加大研發投入，持續推進技術創新能力建設，擴大生產規模，提高制藥裝備及節能環保設備生產自動化、智能化水平；鞏固現有產品市場競爭地位的同時，不斷培育新的增長點，實現公司經營規模的持續穩健增長；利用多年沉淀的工業制造能力和工程設計經驗，為客戶提供優化生產工藝流程的完整解決方案。 制藥裝備市場排名領先 自1996年成立以來，亞光股份專注于制藥裝備的研發、生產和銷售。1997年研制出第一臺膠塞清洗機，2000年研制出第一臺過濾洗滌干燥機等制藥工藝系統核心設備，并成為兩項產品的國家行業標準起草單位。 隨著研發實力的提升，對下游客戶需求理解的深入，亞光股份不斷拓寬產品系列，覆蓋制藥企業生產工藝中的多個環節，并具備原料藥生產線的整體設計和制造能力，成為專業的制藥工藝方案服務商。 2018年，亞光股份合并子公司樂恒節能，服務領域從制藥行業拓展至節能環保設備領域，大幅提升了公司服務的下游客戶范圍，形成了較強的協同效應。主要產品也從滿足客戶單一工藝需求的單體設備，拓展為可覆蓋客戶多個工藝環節需求的集成化設備。 據了解，亞光股份目前產品包括制藥裝備和節能環保設備兩大系列，主要服務于制藥、環保、化工、新能源等行業。 在制藥裝備領域，公司的核心產品膠塞/鋁蓋清洗機、過濾洗滌干燥機在細分市場具備較強的競爭力。根據2020年7月中國制藥裝備行業協會對會員單位經濟運行情況的統計，2019年度，公司的藥用過濾洗滌干燥機在同類產品中排名榜首，藥用鋁蓋/膠塞清洗機在同類產品中排名第二，浙江省內排名榜首。 在節能環保設備領域，子公司樂恒節能專業從事MVR系統的研發、設計、制造及銷售，具備蒸汽壓縮機自主研發設計及制造能力，可以為客戶提供從設計到安裝調試工程服務的完整解決方案。樂恒節能研發的高速同步直驅滾動軸承電機驅動的雙級蒸汽離心壓縮機，填補了國內在中藥MVR濃縮領域的應用空白。 2017年，樂恒節能研發的新型機械蒸汽再壓縮系統獲得廊坊市科學技術局頒發的科技進步二等獎；2017年樂恒節能被河北省工業和信息化廳評為河北省“專精特新”中小企業；2019年和2021年樂恒節能被大廠回族自治縣委、縣人民政府授予科技創新貢獻獎。 在工信部2021年1月15日發布的《國家鼓勵發展的重大環保技術裝備目錄（2020年版）》技術裝備支撐單位名單中，樂恒節能作為支撐單位被選入“環境污染防治設備專用零部件”一項中。 另外，亞光股份擁有浙江省省級高新技術研究開發中心，樂恒節能擁有河北省工業企業研發中心，兩家公司均是國家高新技術企業。截至2022年底，公司（含子公司）獲授權專利207項，擁有軟件著作權18項。 節能環保設備毛利大幅增長 招股書顯示，2020年~2022年，亞光股份主營業務收入分別為4.14億元、4.78億元和9.13億元，年均復合增長率為48.59%；歸母凈利潤分別為8404.29萬元、9360.04萬元和1.68億元，年均復合增長率為41.22%。受益于下游制藥、新能源等行業良好的發展態勢，公司營業收入和凈利潤均持續增長，經營狀況良好，盈利能力不斷增強。 結合在手訂單，亞光股份預計今年一季度營業收入為2.45億元~2.99億元，同比增長63.06%~99.30%，歸母凈利潤為3442.58萬元~4207.60萬元，同比增長61.67%~97.60%。 亞光股份認為增長的主要原因是隨著“雙碳”目標的提出，新能源汽車行業蓬勃發展，動力電池產業進入大規模擴產期。公司主要客戶根據自身發展計劃進行產能升級擴張，公司MVR系統業務繼續保持大幅增長；公司制藥設備業務繼續保持穩健發展，新產品開發較為順利。 據悉，2022年，亞光股份主營業務收入同比增長91.15%，主要是因為2022年公司主要客戶根據自身發展計劃進行產能升級擴張，公司MVR系統業務增長160.17%；2021年醫藥制造業投資較上年增長10.6%，下游醫藥客戶對制藥設備的旺盛需求拉動公司制藥設備收入增長；多家客戶的制藥設備相繼驗收。 其中，2022年亞光股份境外收入達8788.59萬元，收入占比猛增至9.62%。公司稱是因為客戶鋰業巨頭Albemarle澳大利亞Kemerton氫氧化鋰項目的驗收，境外收入大幅增加。 值得注意的是，從產品構成來看，亞光股份主營業務毛利主要來源于過濾洗滌干燥機、膠塞清洗機及MVR這三類設備的銷售，合計占主營業務毛利的80%左右。2020年~2022年，受益于下游新能源行業高度景氣，節能環保設備業務毛利呈明顯上升趨勢，復合增長率達到73.62%，高于主營業務的毛利復合增長率。 另外，2020年~2022年，亞光股份研發費用分別為2130.44萬元、2409.42萬元和4105.15萬元，研發費用逐年增加。公司為增強自身競爭力，保持持續盈利能力，不斷加大研發力度，提高工藝技術水平，提升公司產品和服務的附加值。 產能飽和亟需擴張 據招股書，亞光股份的主要產品為定制化生產，按照客戶的需求進行設計、生產，規格差異較大，不存在標準化、大批量的產品生產模式，因此無法統計通常意義的標準化產品產能。但公司的生產設備為通用型設備，可用于生產各項主要產品，因此以公司主要生產設備的利用率代為統計公司的產能利用率。 其中，無論是亞光股份的制藥裝備核心生產設備還是節能環保設備核心生產設備，在2020年~2022年的三年間，包括車床、焊機、鏜床、銑床、切割機在內的設備利用率均超過100%。 亞光股份稱，由于近年來市場需求旺盛，公司通過優化產線配置、加班加點生產等方式來彌補產能的不足以滿足市場需求。報告期內公司陸續購入生產設備，產能緊張程度有所緩解，但核心生產設備在報告期內的設備利用率仍處于飽和狀態。 因此，亞光股份擬募資進行“年產800臺（套）化工及制藥設備項目”和“年產50套MVR及相關節能環保產品建設項目”的建設，通過引進國際先進的高精度生產裝備，將大幅擴充現有產品的產能，抓住醫藥、化工、環保、新能源等下游新興產業快速發展的戰略機遇，實現公司經營規模的快速擴張。 據悉，“年產800臺（套）化工及制藥設備項目”投資總額達3.01億元，預計項目建設期為24個月，根據項目測算，該項目預計稅后內部收益率為20.94%，稅后靜態投資回收期為5.87年（含建設期2年）。 亞光股份稱，該項目通過引進等離子縱環縫自動焊接設備、數控等離子切割機、激光切割機等先進的生產制造設備，優化生產流程，提高生產和檢測設備的自動化程度和精度，避免人工操作誤差。項目建成后，公司生產效率及產品質量將得到顯著提升。 另外，“年產50套MVR及相關節能環保產品建設項目”投資總額達1.70億元，預計項目建設期為24個月，根據測算，該項目預計稅后內部收益率為21.42%，稅后靜態投資回收期為5.92年（含建設期2年）。 亞光股份稱，該項目通過新建車間，計劃購進管板自動焊、數控等離子切割機、激光切割機等諸多先進生產設備，依托各種先進的高端設備，以及豐富的工藝、技術經驗積累，公司將建成國內領先的生產專業化、操作自動化、管理信息化的MVR系統及配套設備生產線，打造一個技術先進、高效運營的MVR設備生產基地，提升公司在MVR行業的市場競爭力，鞏固公司在行業內的領先地位。文/李響