本周的A股像極了在做俯臥撐運動，市場一天冷一天熱，不是普漲就是普跌。在這個過程中，上證指數顯然更給力，但費了這么大勁，周K線也只是小幅上漲；創業板指數則是繼續創新低，周K線七連跌，日K線9連跌，上次出現這樣的情況還是10年前。 那么，到底該如何看待市場目前的情況呢？央行降準對A股市場影響幾何？大盤臨近大周期變盤點，又該如何把握？今天，牛博士與達哥就大家關心的話題展開討論。 牛博士：達哥，你好！又到了周末的聊天時間，咱們開門見山吧！周五大盤沖高回落，很多人沒了信心，結果盤后迎來利好，“央媽”宣布降準0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構），釋放長期資金約5000億元，如何看待其對A股的影響？這預示著大盤要向上變盤嗎？ 道達：說實話，對于這次降準，我還是挺意外的。因為近期從央行行長的發言，包括周四的MLF凈投放2810億元，都預示著不大可能降準。沒想到周五突然就傳來了降準的消息，這屬于是超預期的。但我們也要看到，這次降準釋放的長期資金規模并不大，沒有大水漫灌，大概其釋放的信號就是給市場信心，刺激經濟復蘇。 從周五當天盤面的表現來看，也確實是受益于降準的大金融、基建、地產等這類板塊在漲。至于明天開盤市場能否延續反彈，目前還不好說，要謹防兌現的可能。從A50期指來看，也就盤中拉了大概15分鐘，之后就跳水了，說明利好有限。 另外，從歷史的統計數據來看，降準后的第一個交易日，大盤漲跌各半。所以我們不用過于激動，不能因為有利好，就覺得要大漲，畢竟這種虧過去吃得并不少，況且咱們也不是靠消息來交易的，只要定好策略就行，任它風吹浪打，勝似閑庭信步。 至于說是向上變盤，太過樂觀了。當前的大盤走得非常微妙，上周日我和牛博士聊天的時候，說到了自己對上證指數橫向發展的擔憂，而本周上證指數也是按照這個節奏來的。 從更細節的走勢來看，上證指數短期在3290點附近的壓力非常明顯，同時也臨近3月7日放量下跌的壓力位。大盤在這個壓力位附近已經嘗試過三次沖擊了，俗話說得好，“一而再，再而衰，三而竭”，周五的沖高回落，是需要小心的。 當然，也不是說市場的表現就一無是處，至少周五大盤還是上漲的，說明多空爭奪激烈，但多方依舊占據略微優勢，想要讓上證指數沖高回落的上影線變成“仙人指路”，關鍵就得看上證指數對上影線的修復程度以及對壓力位的沖刺力度。按照“三而竭”的邏輯，大盤是有一定概率會往下走的，但若走出相反的走勢，就是超預期，只要突破壓力位，就能一舉扭轉當前相對偏弱的狀態。 與此同時，美聯儲暫停加息的預期，使得人民幣有望重回升值軌道，另外周五市場量能的放大等，對A股而言都是利好消息，對多頭翻盤有利，但最重要的還是要市場能夠走出來才行。應對策略也比較簡單，圍繞中字頭的兩個細分領域（建筑和金融）、數字經濟等，以個股為主。大盤關鍵位置的支撐位和上方的壓力位，我們也要盯緊；不破位的話，維持當前倉位即可。 牛博士：達哥提到了幾個主流板塊，由于這些方向已經累計了不小的漲幅，機會該如何把握？還有其他值得關注的方向嗎？ 道達：其實，以ChatGPT為主帶動的數字經濟方向，我已經聊過很多次了，在板塊指數箱體震蕩的過程中，臨近下沿位置尋找止跌的機會。現在回過頭再去看板塊的節奏，和之前說的基本一致。 目前，數字經濟板塊指數又來到上沿附近了，在上沿附近沒有必要追買，如果板塊回調，短期一不小心就會“掛”在上面，這種走勢是挺惡心人的，最好的方法就是等突破箱體之后的回踩確認。周五，數字經濟板塊指數收出放量中陽線，有一定概率突破平臺打開上行空間，繼續持有即可。但它如果選擇繼續震蕩，那也不意外，高拋低吸即可。 微軟推出了Microsoft365Copilot，正式將GPT-4融入到Office套件中。之前大家對ChatGPT的直觀感受可能還沒那么深，而Office是大家都在用的軟件，沖擊就很明顯了，能夠提供生產力的應用，可以重點關注海外有產品的公司。 和ChatGPT聯系緊密的數字中國概念，包括通信設備、傳媒、網絡游戲等，目前的趨勢和節奏依舊在延續，保持耐心即可。近期這個方向稍有延伸的概念是半導體及其元件，這一個多月以來都是在震蕩，它屬于政策重點扶持的領域，客觀來說值得關注。大盤后續如果要走強，大概率需要有新生的力量，而半導體及其元件無疑是有利的競爭者。 另外一個競爭者是大金融。大金融中，銀行是我最近提得相對較多的板塊。周四的時候達哥說過，這個板塊有幾個特征：估值低、位置低、有獨立走強的歷史，放在“中國特色估值體系”之下，這個方向沒理由不關注。如果投資者不喜歡銀行股，那么可以選擇“一帶一路”板塊中的蓄勢品種。 還有達哥關注較多的非主流方向，以種植業與林業為主。這個板塊從2020年8月至今，已經震蕩了超過兩年半的時間；這種走勢，一旦大級別變盤，是具備爆發力的。從2月中旬以來，種植業與林業板塊指數的走勢，就是小級別的箱體震蕩。大小共振的結構，是潛在變盤的特征，但因為不是風口，可以有選擇性地跟蹤。 在新能源方向連續崩潰、被機構踩踏出逃的情況下，醫藥也有細分方向受影響。有傳言說，這個方向里，有些機構也堅持不住了。這些機構方向的瓦解，象征著過去極端景氣度玩法的終結，同時也為新行情下的主線提供了養料。一切又重新洗牌，既是投資思維的轉變，也是投資時代的更替，反正金融市場一直如此。 總的來說，在抱團主線里，基本就是兩個原則：一個是做“大票”，大市值的龍頭往往勝過大部分股票；一個是做強勢的，圖形讓人感到強勢、能領先其他股票走出來的，就算市值不大，其攻擊力和防御力也不容小覷。強勢股在小箱體之后的大漲，隨處可見，就不多說了。 牛博士：近期，全面注冊制下首批10家主板企業IPO獲批復。滬深交易所周六組織開展全面實行注冊制發行業務通關測試及交易業務全網測試；測試完成后，滬深兩市全面實行注冊制的網上發行業務相關技術系統正式上線。如何看待這些消息？ 道達：據媒體報道，有業內人士指出，首批主板注冊制IPO企業中，可能最快3月下旬會有企業啟動發行，預計最快4月上旬可能迎來首批注冊制企業正式在主板掛牌上市。本周五申購的主板新股，可能是最后一批核準制下的主板上市公司。如此看來，注冊制的推進速度是比較快的。 目前來說，最新的規則對市場影響最大的是2%的“價格籠子”，直接造成了個股秒板及“核按鈕”的大量消失。不過話說回來，由于主板本身10%的漲跌停規則不變，相對于科創板和創業板來說，主板過去以往的炒作模式還是有存在的空間。 你提到的消息，肯定是對券商股有利的。但由于近期券商股的表現并不好，證券板塊指數近期破位了，而且周五的沖高回落，給人一種反抽的感覺，需要及時向上修復；不然的話，這個方向如果加入不了多頭的部隊，那么就是砸盤的力量了。 整體來說，周五大盤雖然沖高回落，但也不是一無是處。操作策略上，盯著大盤上方的壓力和下方的支撐即可，關注主流方向，倉位只要不是太重，就可以輕松應對目前的市場。 （張道達） 根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。