每經記者 鄭雨航    每經編輯 高涵    

瑞士3月19日宣布，該國第二大銀行集團瑞士信貸，將被第一大銀行集團瑞銀集團以30億瑞士法郎收購。

成立于1856年的瑞士信貸在全球資本市場具有重要影響力，而如今，30億瑞郎還不到瑞士信貸上周五收盤時市值的一半。自2007年達到頂峰以來，瑞士信貸的市值已縮水98%。

“百年瑞信”被收購，“標志著一個擁有166年歷史、并被視為瑞士人驕傲的機構從此衰落。”紐約時報在報道中評論稱。

目前，瑞信危機隨著被瑞銀“接盤”而解除，市場焦點再次轉向美國那些“搖搖欲墜”的銀行。上周日晚間，傳出紐約社區銀行旗下子公司同意收購倒閉的簽名銀行（Signature Bank）的消息，而標普也將再次下調美國第一共和銀行的長期發行人信用評級至B+，該決定最早將于當地時間19日公布。

歐美銀行業的困境，也引起了西方國家央行官員對金融體系的深深擔憂。瑞信被收購當晚，美國財長和美聯儲主席當即發表聲明對該筆收購表示歡迎。另外，美聯儲宣布聯合其他五家西方主要央行行動，要強化流動性供應，緩和銀行業危機。

瑞士蘇黎世班霍夫大街上，瑞銀（UBS）的總部大樓，與瑞信的總部大樓，隔街相望 IC photo

百年銀行倒下瑞信債券“一文不值”

據瑞士銀行官網介紹，這筆交易將以全股票方式進行。瑞銀表示，瑞信股東所持22.48股瑞信股票將換得1股瑞銀股票，相當于每股0.76瑞郎，總對價為30億瑞士法郎。該交易預計將于2023年底完成，到2027年，每年將節省約70億美元的成本。

值得注意的是，這筆交易是由瑞士政府牽頭，在一天的時間內匆忙促成的。直到最后一刻，瑞銀和瑞信雙方都不太確定他們是否能夠達成協議。據《紐約時報》報道，雙方在協議條款上的要求相差甚遠，知情人士透露稱，上周六晚間，瑞銀提出以約1億美元的“白菜價”收購瑞信，但瑞信董事會拒絕了這一提議，瑞信的理由是，他們僅持有的房地產價值就有1億美元左右。

彭博社報道稱，瑞信直接拒絕了瑞銀的上述方案，認為報價很低，而且傷害持有遞延股票的股東和員工。雙方的收購談判再度陷入僵局。

直到當地時間上周日下午，瑞銀開始以大幅超過1億瑞郎的價格談判收購瑞信，兩家銀行最終在上周日晚間達成協議，收購價格為30億瑞郎。

《每日經濟新聞》記者注意到，雖然協議價格比瑞銀最初的開價提高甚多，但30億瑞郎仍不及瑞士信貸上周五收盤時市值的一半。盡管瑞銀的開價如此之低，但據知情人士透露，瑞士政府只準備向瑞士的金融機構提供特殊的保護條款，并且告訴瑞信如果不接受瑞銀的收購，將考慮把瑞信國有化。因此，瑞銀成了瑞信唯一可行的收購方。

據悉，瑞士央行將向瑞銀提供1000億瑞郎的流動性援助，以支持收購的順利完成。同時，瑞士政府為瑞銀接管的資產可能造成的潛在損失提供90億瑞郎的擔保。

瑞銀董事長Colm Kelleher表示，政府的損失擔保是必要的，因為幾乎沒有時間進行盡職調查，而瑞信賬面上有難以估值的資產，瑞銀計劃將這些資產逐步縮減。如果這導致虧損，瑞銀將承擔前50億瑞士法郎，瑞士聯邦政府將承擔后90億瑞士法郎。

另一方面，根據瑞士金融監管機構Finma的一份聲明：“非常規的政府支持措施將觸發瑞信額外一級資本（AT1）債券約160億瑞郎（約合172億美元）名義價值被完全減記，從而增強該行的核心資本。”也就是說，價值約160億瑞郎的瑞信債券將被完全減記，變得“一文不值”。

據悉，這將是歐洲規模2750億美元的AT1市場最大一次價值減記事件，損失規模遠遠超過2017年西班牙銀行Banco Popular SA債券上的13.5億歐元減記，當時該銀行被桑坦德銀行收購。

瑞信塵埃落定市場焦點轉向美國

在過去的兩周里，瑞信一直在與系列丑聞和虧損作斗爭。而隨著美國硅谷銀行（Silicon Valley Bank）和簽名銀行（Signature Bank）的倒閉，市場對于瑞銀的情緒跌至谷底。瑞信主席阿克塞爾·萊曼（Axel Lehmann）在新聞發布會上表示，美國地區性銀行倒閉帶來的金融不穩定在錯誤的時間打擊了該銀行。

目前，瑞信危機隨著被瑞銀的“接盤”而解除，瑞士政府也提供了損失擔保。然而，美國銀行業的困境仍未結束，市場焦點再次轉向美國那些“搖搖欲墜”的銀行。

瑞信被瑞銀收購后，美國財政部長耶倫和美聯儲主席鮑威爾當即發表聯合聲明，對這筆交易的消息表示歡迎，同時表示，美國銀行體系的資本和流動性狀況強勁，美國金融體系具有彈性，以此安撫美國投資者。

在上周日晚間瑞信宣布被收購不久，據福布斯消息，美國聯邦存款保險公司（FDIC）表示，紐約社區銀行（New York Community Bancorp）旗下子公司同意收購倒閉的Signature Bank。紐約社區銀行子公司Flagstar Bank將經營 Signature Bank旗下的40家分行及其大部分存款業務，美國聯邦存款保險公司（FDIC）將處理不包括在此次出售中的40億美元數字銀行存款。

Signature Bank被傳出收購后，第一共和銀行成為最大的壓力焦點，近日華爾街11家大行聯手救助第一共和銀行，向該行注入300億美元流動性，但依舊沒能提振市場信心。上周五，第一共和銀行股價暴跌繼續重演，美股盤前下跌近20%，收跌32.8%，周跌近72%。

彭博社報道稱，據知情人士透露，標普將再次下調第一共和銀行的長期發行人信用評級至B+，該決定最早將于當地時間19日公布。標普在15日將第一共和銀行的信用評級從“A-”下調至“BB+”，即“垃圾級”。

歐美銀行業的困境，也引起了西方國家央行官員對金融體系的深深擔憂。美聯儲于上周日發布聲明稱，美聯儲和英國央行、加拿大央行、日本央行、歐洲央行、瑞士央行當天宣布，采取協調行動，通過常設美元流動性互換協議，增加流動性供應。

聲明稱，為讓美元互換協議更有效地提供美元資金，目前提供美元操作的上述央行已同意，將七天到期操作的頻率從每周一次增加到每天一次，從3月20日周一開始每日操作，并將至少持續到今年4月底。

聲明認為，常設美元互換協議充當著“緩解全球融資市場壓力的重要流動性支持”，因此，能幫助減輕對家庭和企業貸款供應緊張的影響。

據悉，美元流動性互換協議誕生于2008年到2009年金融危機期間，當時美聯儲向多家海外央行提供臨時美元流動性互換，用以解決當時美國以外地區出現的短期美元流動性短缺問題。