3月28日，中國飛鶴（06186.HK）發(fā)布2022年全年業(yè)績報告。報告顯示，2022年飛鶴業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健，實現(xiàn)營業(yè)收入213.1億元。其中，飛鶴下半年營收增長顯著，達116.4億元，同比增長3.6%，環(huán)比增長20.3%。飛鶴上半年主動調(diào)整渠道庫存，下半年逆勢實現(xiàn)營收同比增長，詮釋了飛鶴強大的經(jīng)營韌性和增長潛力。

2022年飛鶴扎實推進消費者服務體系建設，全年落地線下面對面研討會超100萬場。此外，飛鶴通過精細化運營不斷升級消費者服務體驗。截至目前，飛鶴用戶運營平臺星媽會已沉淀消費用戶數(shù)超5800萬，飛鶴在為這些用戶提供便利的售前、售后服務的同時，還提供“生、養(yǎng)、教”育兒知識，助力消費者科學、理性育兒。

飛鶴在實現(xiàn)自身高質(zhì)量發(fā)展的同時，通過“工廠+牧場+合作社+農(nóng)戶”的模式，帶動黑龍江省100多萬畝耕地增值，累計創(chuàng)造17萬個就業(yè)崗位，拉動15萬農(nóng)民增收致富，為鄉(xiāng)村振興和區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展貢獻力量。

基石業(yè)務優(yōu)勢擴大 新業(yè)務穩(wěn)健增長

2022年，飛鶴積極把握市場機遇，主動求變求新，通過不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、渠道改革等方式，推動嬰配粉業(yè)務領先優(yōu)勢持續(xù)擴大。截至2023年1月，數(shù)據(jù)顯示，飛鶴市占率21.5%，穩(wěn)居市場首位。

2022年1月份，飛鶴繼續(xù)完善星飛帆大單品矩陣，繼經(jīng)典星飛帆、星飛帆A2之后，正式推出星飛帆卓睿，并創(chuàng)新應用了飛鶴最新的母乳研究成果。憑借領先的產(chǎn)品力及品牌影響力，星飛帆卓睿一經(jīng)推出，市場反饋熱烈。數(shù)據(jù)顯示，星飛帆卓睿月銷售突破并站穩(wěn)3億，2022年，卓睿全渠道份額增速領先。

值得注意的是，飛鶴基本盤持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展的同時，新業(yè)務也在強勢突圍。作為較早的嬰配粉企業(yè)，近年來飛鶴圍繞消費者全生命周期設計產(chǎn)品，以多元產(chǎn)品更好滿足消費者實際需求。報告期內(nèi)，飛鶴全生命周期業(yè)務布局成果顯現(xiàn)，兒童粉業(yè)務市占率達18.1%，為行業(yè)領先品牌。

2022年，在夯實企業(yè)線下渠道基本盤的同時，飛鶴線上業(yè)務增速明顯，報告期內(nèi)，飛鶴電商成交用戶814萬，同比增長19%。

研究成果全面釋放 創(chuàng)新引領消費需求

科研創(chuàng)新是飛鶴未來持續(xù)領先行業(yè)發(fā)展的根基和內(nèi)驅(qū)動力，飛鶴每年持續(xù)性投入研發(fā)經(jīng)費進行全產(chǎn)業(yè)鏈的基礎研究和應用研究。年報顯示，飛鶴2022年研發(fā)投入4.9億元，同比增長15.9%，研發(fā)投入費用繼續(xù)位居行業(yè)前列。

數(shù)據(jù)顯示，2022年全年飛鶴專利申請量234件，獲授權專利186件。

事實上，飛鶴始終堅持研發(fā)創(chuàng)新驅(qū)動，尤其在母乳研究及配方研發(fā)方面取得眾多突破。2022年5月，飛鶴成功獲批乳鐵蛋白生產(chǎn)許可，建成了行業(yè)內(nèi)首條乳鐵蛋白自動化生產(chǎn)線并正式投產(chǎn)。這不僅打破了國外對乳鐵蛋白的壟斷，也為將來企業(yè)提取其他更復雜的蛋白，以及為我國乳品深加工沉淀技術。得益于在嬰配粉領域良好的研發(fā)沉淀，2021-2022年期間飛鶴連續(xù)兩年“揭榜掛帥”“十四五”國家重點研發(fā)計劃，僅有的兩項與嬰配粉相關的項目中，飛鶴分別承擔1個專項和1個課題，為研制新一代嬰配粉展開技術攻關。

2022年年末，飛鶴首次提出“鮮萃活性營養(yǎng)，更適合中國寶寶體質(zhì)”戰(zhàn)略，致力于通過前沿科技助推產(chǎn)品品質(zhì)提升，用創(chuàng)新供給引領消費需求，逐步打造并形成有影響力的中國品牌。

市場增長趨勢向好 成長空間愈發(fā)廣闊

在多品類并行發(fā)展及研發(fā)創(chuàng)新的推動下，飛鶴內(nèi)生動力在持續(xù)增強。與此同時，外圍環(huán)境也迎來多重利好。

“鼓勵生育”上升至國家戰(zhàn)略，系列生育激勵政策的相繼出臺，將有助于提高生育意愿。沙利文數(shù)據(jù)顯示，受益于三孩政策的支持措施，預計到2025年，新生兒數(shù)量將恢復到2021年的相同水平。東方證券認為，飛鶴作為國內(nèi)奶粉龍頭，有望長期受益于生育政策調(diào)整。

今年是奶粉新國標政策落地元年，新國標之下，市場準入門檻提高，部分中小乳業(yè)基于成本考量主動或被動收縮業(yè)務。飛鶴方面，截至目前飛鶴旗下21個品牌、63個配方已全線通過新國標注冊，數(shù)量位居行業(yè)首位。

2023年，在全面擴大內(nèi)需、恢復和擴大消費大背景下，飛鶴緊跟市場變化、緊貼消費者需求，從孕嬰、兒童及學生、健康食品、營養(yǎng)健康4大業(yè)務謀篇布局，有望迎來新的發(fā)展機遇。

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