每經記者 杜蔚 溫夢華    每經編輯 陳俊杰    

3月30日，第十屆中國網絡視聽大會在成都開幕。據了解，本屆視聽大會將有2000多家業界機構、500多位行業代表、近萬位嘉賓深度參與。作為本屆視聽大會的深度合作媒體，每日經濟新聞將聚焦AIGC下的視聽智能新時代。

3月29日，在第十屆中國網絡視聽大會開幕前夕，《中國網絡視聽發展研究報告（2023）》發布，首發投融資篇章——《網絡視聽行業投融資案例分析及趨勢判斷》，該篇章內容由每日經濟新聞撰寫。覆蓋的研究對象是大家熟知的長視頻、短視頻、直播、音頻等領域的龍頭公司，通過生動案例、詳實數據，探索視聽行業代表性企業的資本路徑，對視聽領域長短視頻平臺、直播平臺和音頻平臺進行投融資深度分析，為網絡視聽行業找出新趨勢、新機遇、新路徑。

《中國網絡視聽發展研究報告（2023）》投融資篇章總結了近年來視聽行業三個核心觀點：

大平臺投資趨于理性、支出更加審慎。騰訊視頻《三體》、愛奇藝《狂飆》的熱播，證明頭部長視頻平臺，還是愿意為優質內容買單。

新生態投資“小步快跑”，體量小、數量多。大型影視公司、MCN公司、網文企業等投資微短劇，活躍在抖音、快手上。

跨界投資拓寬渠道、探索更多流量變現。東方甄選等教育、科技類實業公司投資直播賽道。

“每日經濟新聞持續關注視聽行業的投融資情況，推進從新聞思維到產品思維、從內容創新到技術創新、從產品創新到服務創新的轉變，在新時代思維與技術的復雜變局之下提供助力。”每日經濟新聞董事長、總編輯聞達在發布《中國網絡視聽發展研究報告（2023）》投融資篇章時表示。

長視頻投資趨理性 短視頻積極拓展多元生態

網絡視聽綜合視頻行業在經過多年發展后，市場格局基本穩定，長視頻領域五家頭部平臺：愛奇藝、騰訊視頻、優酷、芒果TV、嗶哩嗶哩作為該領域主要玩家，在內容、業務層面專注于差異化發展，這種差異化也在各平臺的投融資動作上有所反映。

盡管資本給了幾家長視頻平臺巨大投入，但各平臺在投融資領域的成長路徑卻不盡相同：愛優騰背靠BAT三家“大樹”，芒果TV則有國企支持，嗶哩嗶哩專注做年輕人聚集的社區、自誕生以來便得到資本青睞。

愛奇藝從2017年至今，已完成近80起投資，主要集中在影視領域；騰訊視頻股權穿透耀客傳媒、靈河文化、新麗傳媒、周天娛樂等9家優質影視公司，其中檸萌影視已上市；優酷投資優制娛樂、目瑟文化、銀河酷娛等數十家內容公司，更偏愛導演與制作人；芒果超媒不拼影視投資，聯動藝人經紀、電商等產業鏈上下游環節，打造芒果娛樂生態；嗶哩嗶哩重點發力游戲領域，加速文娛傳媒生態布局，截至2022年6月，嗶哩嗶哩已陸續增持或投資了近10家游戲公司。

“客觀來講，這幾家的競爭已到了一定階段，從資本市場再獲得新資金的難度應該也越來越大了。資本對企業盈利能力的發展特別看重，所以在這個階段下，企業唯有想辦法賺到錢，資本才會有好的輸出和好的信心。”艾媒咨詢創始人兼CEO張毅指出，接下來這幾家視頻平臺，都將想方設法做利潤、發展和商業模式的亮點。

與長視頻投融資早期相似，短視頻平臺也朝著產業鏈上下游進行多元化的生態布局。行業的頭部平臺，快手、抖音備受資本青睞。快手投資緊緊圍繞短視頻業態，并不斷拓展多元生態新場景；抖音作為獨立投資主體，投資活躍度更強。

值得一提的是，抖音積極延展短視頻新場景，快手則在探索流量變現新業態。

直播市場頭部效應凸顯 音頻成大廠爭奪新藍海

近年來，直播、音頻平臺的加速崛起，也成為視聽行業吸引眾多資本目光的重要新業態。

整體來看，經歷“千播大戰”后，直播平臺數量大幅減少，行業進入較為成熟的平穩發展新階段。其中，虎牙斗魚穩坐游戲直播頭部位置；娛樂直播頭部平臺歡聚、映宇宙則尋求轉型。

當下，直播行業市場融資熱度大勢已過，資本進一步集中在頭部平臺，市場頭部效應凸顯。《中國網絡視聽發展研究報告（2023）》顯示，2019年至2022年年底，歡聚、映宇宙、虎牙、斗魚4家頭部直播公司共發生38起投資。其中，歡聚與映宇宙在過去幾年間的投資活躍度明顯高于斗魚與虎牙。

不過，近年來直播平臺融資新動作極少，一方面與公司已經成功上市有關，一方面也意味著直播市場已經進入了較為成熟、平穩的發展階段。

直播之外，音頻行業三巨頭喜馬拉雅、蜻蜓 FM、荔枝FM穩步向前，一片藍海之下，音頻市場也吸引騰訊、網易、快手、字節跳動等互聯網大廠爭相涌入。

數據顯示，截至2022年12月31日，喜馬拉雅已進行多輪境內外融資，騰訊、閱文、百度、小米、好未來、索尼音樂為戰略投資者；而近3年來，蜻蜓FM先后獲得小米、微木資本、中文在線等多家投資方的認可，基本做到一年一融資，保證每年前進一小步。

專家認為，無論是蜻蜓FM還是喜馬拉雅，共同的特征就是上游投資商結構比較復雜，當然大家在音頻投資主體的期望也不太一樣。不過，這個市場要做好真不容易，也不確定什么時候盈利，任何一家都不敢去賭這個市場，所以各家、各巨頭聯合起來投資成為整個音頻市場的不二選擇。

轉攻為守 視聽投融資分水嶺已現

過去十多年，是互聯網加速迭代，長短視頻、直播、音頻等新業態如雨后春筍般涌現，豐富了不斷發展前進的視聽產業。

從長短視頻的“你追我趕”的燒錢，到如今精耕細作的差異化“打法”；從短視頻的一鳴驚人，到當下抖音快手的“狂飆”；從草莽時代的“千播大戰”，到目前直播行業趨于成熟，伴隨著各個細分賽道的“進化”，2021年是中國網絡視聽產業投融資領域轉攻為守的分水嶺，投資更趨于謹慎。

回顧2021 年、2022 年網絡視聽行業的投融資趨勢，一是IP投融資變化，產業資本更看重協同效應，對已經形成穩定格局的大平臺，融資方向主要來源于產業投資人，而非財務投資人。對外投資主要服務于整體生態體系，搶占獨家內容，與公司本身形成協同效應。

二是，從興趣邏輯到產業邏輯，在圈層中尋找投資機會。目前，備受年輕人喜愛的嗶哩嗶哩、虎牙、快手等網絡視聽平臺，都是依托小眾文化圈層用戶發展起來，成為具有廣泛影響力的大平臺，因此，未來是否有核心用戶、是否具備圈層黏性，是投資人對網絡視聽行業關注的重點。

三是探索 AI、VR、元宇宙，數字資產是未來地球上最大的資產，技術上的迭代并不遙遠，短則2~3 年，長則3~5年，可能會出現顛覆性的技術產品。因此，圍繞網絡視聽行業的技術革新，也是當下及未來資本關注的重點。