太罕見了！對于打新的老鐵來說，本周發生了一件不可思議的事，那就是主板上市的海通發展竟然破發了，上市首日下跌11.81%，中一簽海通發展的老鐵要虧損近4400元。 間隔十年主板破發重現 海通發展并非注冊制個股。排除因吸收合并等原因外，繼2012年10月11日海欣食品破發后，海通發展是十年來主板首只破發新股。 十年之間，雖然有多只主板新股在上市首日破發，但從嚴格意義來說，均非真正意義上的“新股”。比如招商南油和中國外運均為重新上市，招商蛇口吸收合并招商地產實現重組上市，美的集團以換股吸收合并美的電器方式實現整體上市。 當然，除了主板新股出乎意料地破發外，最近A股的整體破發率也在上升。 新股雷達研究員注意到，自主板注冊制開始“納新”以來（2023年3月4日以來），A股的新股破發率有了明顯的提升。 在主板“納新”之前的一個月（2023年2月4日至2023年3月3日），A股共上市27只新股，沒有一只新股破發，破發率為0%。而自2023年3月4日以來，主板共上市了29只新股，其中9只出現了收盤價破發，破發率達到了31%，而本周破發率更是達到了43%。 可以看到，破發率上升的情況，還是比較顯著的。 多因素造成破發 主板的新股罕見破發，市場整體破發率提升，讓很多老鐵不禁聯想到是否因為全面注冊制的實施。 今天，新股雷達研究員就來和各位老鐵聊聊。 首先，全面注冊制的實施，確實有可能增加新股破發的概率，畢竟一些人預期新股的供給數量會增加。近期新股的密集申購與上市，對新股整體的走勢造成了一定的壓力。 第二，近期破發的多只新股，估值偏高。 估值是影響新股破發的重要因素之一，據新股雷達研究員統計，在過去一年里，相對可比公司最具有估值優勢的前20%股票，其破發率僅為4.17%，而不具有估值優勢的新股破發率超過25%。值得注意的是，有一類股票，破發率更是超過了50%，那就是虧損股。 比如創業板上市的濤濤車業，在上市首日就破發，相比可比公司而言，它沒有估值優勢；北交所上市的康樂衛士，雖然具有諸多光環加身，但還是破發了，重要原因之一就是其為虧損股。 當然，在這兩只個股申購前，【新股雷達】就對他們定為了“中性偏弱區”，意思就是其上市首日的表現可能會偏弱。而最終濤濤車業上市首日跌幅達20.14%，康樂衛士上市首日跌幅達15.42%。 以上說的是相對估值，而絕對估值對新股的破發影響也很大。 據新股雷達研究員統計，過去一年動態市盈率最低的20%新股，其破發率僅為4.08%。而隨著動態市盈率的上升，新股的破發率也出現了明顯的上升。 因此，新股的估值是否具有性價比，是影響新股破發概率的重要指標之一。大家在申購新股時，一定要考察這個數據。但很可惜的是，市面上的行情軟件、交易軟件等，并沒有直接提供相關的數據，而這些數據在【新股雷達】里都有詳細的展現。 第三，近期相關板塊持續調整，也是破發率上升的重要原因之一。 經新股雷達研究員統計，過去一年里，如果在新股申購前15個交易日，其所在的板塊指數漲幅在6%以上，那么新股的整體破發率僅為2.63%；如果在新股申購前15個交易日，其所在的板塊指數跌幅在5%以上，那么新股的整體破發率就升高到了34.21%。 比如，近期破發比較多的北交所板塊，北證50指數自2月1日以來就持續處于調整狀態，累計跌幅達9.81%。 最后，近期上市的多只個股，業績出現下滑。據【新股雷達】統計過去一年多的數據，那些業績增速下降的個股，破發率偏高。比如近期破發的濤濤車業、宏源藥業、未來電器，他們2022年的業績增速均為負。 但是，并不是業績增速越高，破發率就越低。據新股雷達統計過去一年多的數據，那些業績增速處于中間地帶的個股，破發率反而低。而那些業績增速過高的個股，市場表現反而不如業績增速處于中間地帶的個股。 所以說啊，資本市場的表現，很多都是反直覺的。大家做投資一定要基于嚴格的數據驗證和邏輯支撐，而打新也是一樣。如果一只新股的發行價非常具有性價比、業務前景好、業績增速良好，那么即便是在全面注冊制的背景下，也是值得申購的。 總之，新股破發的原因有很多，需要綜合考慮估值、市場情緒、業績增速、公司質地、發行定價等多方面因素。 而【新股雷達】則是在大量的數據驗證與堅實的邏輯支撐之上，給大家展示新股最核心的數據和具有參考意義的評級分區。 比如，【新股雷達】各個評級分區的破發率情況和首日收益情況，差別是非常大的，對大家打新參考意義也很大。 作為一款專業高效的打新工具，【新股雷達】非常具有參考性，其定義的舒適區和中性偏強區，能為大家提高有效避開“雷股”、吃到“肉簽”的幾率。 對打新及【新股雷達】感興趣的老鐵，歡迎關注微信公眾號“道達號”（微信公號ID：daoda1997），了解【新股雷達】。 （達哥打新觀察團） （本文內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔）