每經記者 張壽林    每經編輯 馬子卿    

日前，國家發展改革委發布關于規范高效做好基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）項目申報推薦工作的通知。同日，證監會發布《關于進一步推進基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）常態化發行相關工作的通知》。

3月30日，清華大學五道口金融學院、招商局蛇口工業區控股股份有限公司、中譯出版社聯合舉辦《構建不動產金融大循環：中國公募REITs的實踐與方向》新書發布會。第十三屆全國政協委員，中國證券監督管理委員會原主席肖鋼在發布會上表示，“國家發展改革委和證監會在同一天發布了兩個通知，這標志著我國公募REITs監管實現了標準化、常態化、清晰化的重要舉措。”

肖鋼在發布會現場指出，“公募REITs底層資產的合規性、可轉讓性、規模、運營的穩定性、投資回報率等，都有很多要求。我國現在雖然有很多優質項目和資產，但真正要符合公募REITs的要求，還要做很多培育工作。我認為這是提高公募REITs市場質量非常關鍵的一點。”

肖鋼認為，“不僅要搞項目儲備，對那些優質底層資產，但還有很多方面不符合或不完全符合公募REITs要求的，更要培育。”他表示，要形成“募、投、管、退”的大循環。同時，還要確保信息披露真實和完整。

中國證券監督管理委員會原副主席，中國投資有限責任公司原副董事長、總經理兼首席投資官高西慶在發布會現場指出，中國資本市場發展到今天，進入“范式改變”的階段：從前是“自上而下”頂層設計；現在回歸市場經濟的本源，由市場本身的產品和能動性，“自下而上”推動市場化和法治化的進一步發展。

高西慶指出，“當前，在政策部門推動下，推出的新產品將資本市場與房地產市場以往不能結合的部分相結合，使得人們可以在更多的風險端投資。”高西慶認為，“公募REITs產品的推出，必將推動市場化的進一步發展；更重要的是，也將推動法治化的進一步發展。”他建議，在修改法律的過程中，要有足夠的市場的調研、市場參與。

第十三屆全國政協委員，原中國保險監督管理委員會副主席周延禮在發布會現場指出，“2022年，保險資金參與了所有公募REITs產品的戰略配售，投資規模目前已達100余億元，占總發行規模13%。保險業在這方面起到了重大推動作用。”

周延禮說，保險資金參與REITs有著巨大發展空間，一是REITs項目的運營周期較長，可以有效匹配保險資金長期資產配置的需要。我國人身保險負債的平均久期大約為14年，一般債權類資產難以滿足保險資金長久期的配置要求，也很少見到一些金融產品與保險所需要的久期相配合。

二是強制的派息分紅，有利于穩定收益來源。REITs最大的特點是“強制性的派息分紅”，有利于保險資金增加派息分紅資金的流動性。

三是基金發行公開透明，有利于拓寬資產配置空間。REITs的發行標準統一，信息披露要求比較高，也受到社會公眾的監督，能夠為保險資金投資基礎設施項目提供標準化的市場。

四是從境外REITs的風險收益特征來看，REITs和股票、債券等大類資產的相關性較低，有利于保險資金分散資金投資的風險。

封面圖片來源：視覺中國-VCG111332455580