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大客戶對公司業(yè)績影響較大 匯通控股沖刺IPO

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2023-04-05 22:18:14

每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 魏官紅    

近日,合肥匯通控股股份有限公司(以下簡稱匯通控股)正在申請上交所主板IPO,擬募集資金8.10億元。公司主要產(chǎn)品包括汽車格柵、飾條等造型部件,頂棚、隔音隔熱墊等汽車聲學(xué)產(chǎn)品,以及汽車車輪的總成分裝業(yè)務(wù)。

匯通控股主要客戶為國內(nèi)自主品牌汽車廠商,約90%收入來自奇瑞、比亞迪、江淮汽車等整車廠商主機(jī)廠。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,公司對部分整車廠商銷售金額存在突增的情況,且在價格談判上會面臨一定競爭,未來收入能否穩(wěn)定且持續(xù)仍有待市場觀察。

此外,匯通控股在新三板掛牌期間,曾于2020年6月申報掛牌被稱為“小IPO”的精選層。記者發(fā)現(xiàn),對于公司實際控制人陳王保的簡歷,精選層申報文件與此次招股說明書(申報稿)披露的內(nèi)容存在差異。對此,匯通控股郵件回復(fù)稱,公司招股書中披露的內(nèi)容真實準(zhǔn)確。

公司客戶集中度比較高

2019~2021年及2022年1~6月(以下簡稱報告期),匯通控股分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.66億元、2.93億元、4.17億元及2.55億元,分別實現(xiàn)扣非凈利潤2570.48萬元、3557.25萬元、5614.02萬元及6100.04萬元。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看,匯通控股2021年業(yè)績出現(xiàn)了大幅增長,主要系對比亞迪(SZ002594,股價250.92元,市值7305億元)的銷售金額出現(xiàn)了大幅增長。2020年、2021年,比亞迪分別位列公司第五、第二大客戶,銷售金額分別為1163.27萬元、1.04億元。2021年匯通控股營收增長1.24億元,其中來自比亞迪的收入增長為9254.19萬元。2022年1~6月,比亞迪更是位列公司第一大客戶,銷售金額達(dá)到1.17億元。

另外,向奇瑞汽車銷售金額持續(xù)增加,也是匯通控股收入增長的重要原因之一。2020年,匯通控股營收同比增長2656.15萬元,奇瑞汽車銷售金額增長2378.61萬元;2021年,向奇瑞汽車銷售金額由1.23億元增加到1.74億元,如此看來,公司營收增長幾乎均來自比亞迪、奇瑞汽車兩大客戶。

對于向比亞迪銷售金額突然大增,匯通控股回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,報告期內(nèi),公司成功進(jìn)入比亞迪汽車供應(yīng)鏈且銷量迅速提升,隨著新產(chǎn)品批量上市,使得公司對比亞迪的營業(yè)收入大幅提升。

通過上述數(shù)據(jù)可以看出,比亞迪、奇瑞汽車等大客戶的銷售對公司業(yè)績影響較大。實際上,報告期內(nèi)匯通控股的客戶集中度一直比較高,前五大客戶主營業(yè)務(wù)收入占比分別達(dá)到90.32%、89.51%、93.79%、95.91%。作為一級配套供應(yīng)商,匯通控股下游整車行業(yè)集中度較高,為行業(yè)普遍現(xiàn)象。

國內(nèi)汽車市場較長時間為合資品牌占據(jù)主導(dǎo)地位,不過按照招股說明書(申報稿)所述,匯通控股長期扎根自主品牌汽車市場,主要客戶包括比亞迪汽車、奇瑞汽車、長城汽車(SH601633,股價26.96元,市值 2288 億元)、江淮汽車(SH600418,股價13.07元,市值285.45億元)、蔚來汽車等整車生產(chǎn)企業(yè),自主品牌汽車收入占比90%以上。

長城汽車、江淮汽車均為公司前五大客戶名單中的常客。記者注意到,報告期內(nèi),匯通控股對這兩大客戶的銷售金額存在增長有限甚至下滑情況。2019~2021年,公司對江淮汽車銷售金額分別為6651.60萬元、7160.65萬元、6795.46萬元,對長城汽車銷售金額分別為4420.83萬元、3903.12萬元、3372.56萬元。

按照匯通控股所述,如主要客戶的訂單量大幅下滑,可能導(dǎo)致公司業(yè)績受到較大影響。另外,主機(jī)廠為保障供貨,通常會對同一類零部件保留3~5家供應(yīng)商,公司在價格談判上會面臨競爭,后續(xù)不排除主機(jī)廠的市場競爭壓力將逐步傳導(dǎo)至上游供應(yīng)鏈,同時,主機(jī)廠采購?fù)嬖?ldquo;年降”政策,公司產(chǎn)品價格存在下降風(fēng)險。

那么,公司向比亞迪、奇瑞汽車的銷售增長是否具有可持續(xù)性?對此,匯通控股回復(fù)記者表示,汽車零部件行業(yè)一般存在較高的供應(yīng)鏈準(zhǔn)入門檻,普遍與主機(jī)廠具有較高的合作黏性,公司與客戶的合作關(guān)系良好且穩(wěn)定,銷售收入不存在明顯變動。

應(yīng)收賬款余額規(guī)模較高

在營業(yè)收入增長的情況下,匯通控股的應(yīng)收賬款余額也保持比較高的規(guī)模,報告期各期末分別為1.29億元、1.51億元、2.08億元、1.81億元,占當(dāng)年營業(yè)收入的比例分別為48.27%、51.64%、49.75%和35.54%(招股書注:2022年6月末比例=2022年6月末應(yīng)收賬款余額/2022年1~6月營業(yè)收入/2)。

與3家主要競爭對手相比,匯通控股的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低,報告期內(nèi)分別為2.48次/年、2.09次/年、2.33次/年、2.62次/年,可比公司平均值為3.62次/年、3.31次/年、3.47次/年、3.20次/年。匯通控股表示,主要系公司規(guī)模和客戶結(jié)構(gòu)等差異所致。

對于應(yīng)收賬款風(fēng)險,匯通控股認(rèn)為,公司應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)良好,一年以內(nèi)賬齡的應(yīng)收賬款占比超過97%,且主要為比亞迪汽車、奇瑞汽車、江淮汽車、長城汽車等綜合實力強(qiáng)、信譽(yù)度高的主機(jī)廠,往來回款情況政策。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,雖然匯通控股1年以內(nèi)應(yīng)收賬款占比較高,但是公司按賬齡組合計提壞賬準(zhǔn)備的計提比例遠(yuǎn)低于同行業(yè)可比公司。報告期內(nèi),匯通控股對1年以內(nèi)應(yīng)收賬款壞賬計提比例為3%,而同行業(yè)可比公司計提比例為5%。對于1~2年、2~3年賬齡的應(yīng)收賬款壞賬計提比例,則基本與可比公司保持一致。

實際上,匯通控股2020年6月申報精選層掛牌時,顯示其2019年將1年以內(nèi)應(yīng)收賬款壞賬計提比例由3%降為1%,而同行可比公司仍為5%。當(dāng)時監(jiān)管方在審核問詢函內(nèi),要求公司說明在日常經(jīng)營業(yè)務(wù)以及主要客戶未發(fā)生重大變化的情況下作出壞賬計提比例(預(yù)期信用損失率)變更的依據(jù)及合理性,是否存在濫用會計估計變更或利用會計估計變更調(diào)節(jié)業(yè)績的情形。不過隨著公司終止精選層掛牌申請,上述問詢函最終并未獲得公司回復(fù)。

對于應(yīng)收賬款壞賬計提問題,匯通控股回復(fù)記者表示,公司按照單項金額測試+組合分析法的方式對應(yīng)收賬款計提壞賬準(zhǔn)備,應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計提比例恰當(dāng)準(zhǔn)確,同時還對一些經(jīng)營困難、預(yù)計相關(guān)款項難以收回的客戶的應(yīng)收賬款單項全額計提了壞賬準(zhǔn)備。但公司在回復(fù)內(nèi)容中并未提及與同行業(yè)可比公司計提比例存在差異的原因。

實控人簡歷披露不一致

按照持股比例,匯通控股實際控制人陳王保合計直接和間接持有公司78.22%股權(quán),同時,陳王保通過持股平臺控制公司部分股權(quán),合計控制匯通控股92.36%股權(quán)。

根據(jù)匯通控股招股說明書(申報稿)披露,陳王保于1984年7月至1997年10月就職于合肥市化工輕工總公司,擔(dān)任副總經(jīng)理;1997年10月至2003年5月就職于安徽省徽商集團(tuán)汽車股份有限公司、安徽徽商時代汽車有限公司,擔(dān)任副總經(jīng)理;2003年5月、2006年3月后分別在匯通經(jīng)貿(mào)(公司控股股東匯通集團(tuán)前身)、匯通有限(公司前身)任職。

不過《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,對于陳王保的簡歷,匯通控股在2020年6月精選層掛牌申報文件“公開發(fā)行股票說明書(申報稿)”中的披露,與招股說明書(申報稿)并不一致。

上述申報文件顯示,陳王保于1984年7月至1996年11月就職于合肥物資集團(tuán)化輕公司,擔(dān)任副總經(jīng)理;1996年11月至2003年6月就職于安徽物資集團(tuán)汽車貿(mào)易公司,擔(dān)任副總經(jīng)理;2003年7月、2006年3月后在匯通經(jīng)貿(mào)、匯通有限有任職。

根據(jù)安徽省徽商集團(tuán)官網(wǎng),該集團(tuán)前身是(安徽)省物資局,1995年11月改制為(安徽)省物資集團(tuán),2000年6月更名為(安徽省)徽商集團(tuán)。

企查查信息顯示,安徽省徽商集團(tuán)汽車股份有限公司成立于2001年,已于2003年更名為安徽風(fēng)之星汽車股份有限公司,目前主要從事品牌汽車銷售業(yè)務(wù)等;安徽徽商時代汽車有限公司成立于2002年,已更名為安徽風(fēng)之星時代汽車有限公司。

經(jīng)過改制后,安徽物資集團(tuán)汽車貿(mào)易公司、安徽省徽商集團(tuán)汽車股份有限公司是否存在繼承關(guān)系?即使兩家公司存在相關(guān)關(guān)系,招股說明書(申報稿)顯示,陳王保1997年10月從化輕類公司離職,同時入職汽車類公司,而掛牌申報文件顯示陳王保發(fā)生上述離職、入職時間為1996年11月,中間有近一年的差異。

為何兩份公開文件對實際控制人簡歷的披露不一致,匯通控股回復(fù)記者稱,公司招股書中披露的內(nèi)容真實準(zhǔn)確,公司已按照證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定,建立了《信息披露管理制度》;公司及實控人也已作出承諾,招股說明書中不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏,并對其真實性、準(zhǔn)確性、完整性承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。

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