4月7日，大盤早盤略作下探后震蕩上行，三大指數(shù)均小幅收高，科創(chuàng)50指數(shù)漲1.23%，錄得日線七連陽，滬指亦縮量六連陽。截至收盤，滬指漲0.45%，深成指漲0.85%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.84%。 盤面上，光熱發(fā)電早盤大漲，創(chuàng)新藥板塊連續(xù)展開補漲。房地產板塊也強勢崛起。同時，人工智能板塊卷土重來，ChatGPT、云游戲、文化傳媒方向領漲。 下跌方面，養(yǎng)殖板塊領跌，一帶一路板塊表現(xiàn)疲軟。 總體上個股漲多跌少，兩市超3200只個股上漲。滬深兩市今日成交額10540億，較上個交易日縮量1393億，部分因為滬深股通今日暫停交易。 可以看出，AI板塊“一家獨大”的情況有所緩解，那么為何是地產（和醫(yī)藥）先站出來呢？我們來回顧一下。 6日晚間，市場傳出半夏投資李蓓對近期A股的判斷，其認為持有地產股并不是風險而是機會，后續(xù)大漲只是時間問題，并且稱之為“十年一遇”級別的機會，預判一批上市房企的股價存在3-10倍的上漲空間。 今天一開盤，房地產板塊就漲勢兇猛，表現(xiàn)異常突出。個股方面，粵泰股份、天保基建、中交地產、我愛我家等漲停。信達地產、特發(fā)服務、華發(fā)股份、招商蛇口等紛紛大漲。 下午2點過，李蓓在公眾號發(fā)文回應：“很多人說是地產股大漲因為半夏昨天發(fā)月報看多地產。這個鍋我不背，我公開看多地產股已經很長時間了。”李蓓直言持倉中地產股大部分是港股，但是今天港股休市。 文中，李蓓也給出了看對地產股的核心邏輯——中國地產行業(yè)經歷了有史以來的第一次大力度的供給側改革，現(xiàn)在還活著的很多地產公司，市值會創(chuàng)新高。 港股地產股估值更低 對于具體選擇港股而非A股地產股的邏輯，李蓓表示“理由也很簡單，因為比A股實在是便宜太多，折價水平顯著高于市場平均的AH溢價。” 李蓓舉例如下： 同樣是萬科，港股0.5PB，A股0.7PB。同樣是新城，港股不到0.3PB，A股0.6PB。 同樣是優(yōu)質央企，港股的中國海外發(fā)展和中國金茂PB分別只有0.5和0.3倍，A股的保利發(fā)展和招商蛇口PB分別是1倍和1.4倍。 A股民企地產公司（含已爆雷）平均數(shù)和中位數(shù)大約都是1.2倍PB，而沒有暴雷的龍頭民企碧桂園只有不到0.3PB。 港股甚至還有0.1PB的國企。即便大股東中國人壽業(yè)績發(fā)布會剛說了會大力支持遠洋集團，遠洋也已經大幅計提過資產減值后，其估值依然只有0.17倍PB。 現(xiàn)在還沒爆雷的地產企業(yè)一定會飛的更高 李蓓表示每一次市場真正的大拐點之前，無論市場還是產業(yè)，都并無太多的前瞻性。現(xiàn)在還沒有爆雷的地產企業(yè)，經歷了行業(yè)涅槃，企業(yè)浴火重生，一定會飛的更高。 對于房地產行業(yè)未來，她認為有5點值得關注： 1，地產全行業(yè)住宅銷售在11億平米見底，后續(xù)溫和回升。 2，行業(yè)內大部分企業(yè)資產負債表受創(chuàng)傷，未來1-2年，仍不具備供給端擴張的能力。全行業(yè)拿地和開工會依然下行。 3，供給已經大幅下降1年，后續(xù)1-2年仍將下降，需求企穩(wěn)回升，供需錯配，房價會企穩(wěn)回升。 4，從現(xiàn)在往后，頭部企業(yè)份額上升，毛利改善，量價齊升。 5，從資產價值的角度，一旦房價企穩(wěn)回升，高庫存高杠桿未暴雷企業(yè)的存量資產重估彈性巨大。 據金融界，廣東省城規(guī)院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉表示，地產股大漲主要有四方面的原因：官方對地產的信心、龍頭企業(yè)的信心、機構大佬的表態(tài)以及一季度龍頭房企業(yè)績不錯。 消息面上，4月6日，國家稅務總局局長王軍在發(fā)布會介紹，住房消費呈現(xiàn)回暖跡象，房地產業(yè)1-2月份銷售收入由負轉正，同比增長2.3%，較去年全年加快19.5個百分點；3月份增速進一步提升，同比增長17.9%。李宇嘉認為，官方表態(tài)地產回升的信號突出，也意味著后續(xù)政策將繼續(xù)扶持地產需求端基本面。 前不久，在萬科2022年業(yè)績會上，萬科董事會主席郁亮表示，房地產市場既沒有“狂飆”，也沒有“倒春寒”，新房需求上有天花板，下有保底線。從萬科的視角，盡管地產在低位徘徊，但底部特征規(guī)明顯，風險是可控的。郁亮的結論與去年類似，市場仍然處于溫和恢復的階段。 數(shù)據方面，中指研究院剛發(fā)布的數(shù)據顯示，今年1月份至3月份，百強房企銷售額同比增長8.2%，其中3月份銷售額環(huán)比上升36.7%，同比上升24.6%，呈雙增長態(tài)勢。 李宇嘉稱，過度悲觀后，必然存在修復和反彈的訴求，而政策助攻和基本面修復，更加劇這一趨勢。 據財聯(lián)社報道，公募方面，看好今年房地產板塊個股也成共識。從持倉上看，加碼龍頭地產公司也是大多數(shù)公募機構的投資框架調整。 華夏基金認為，2023年要實現(xiàn)經濟重啟首先要化解風險，地產是重要部分。既要保交樓解決社會民生風險，又要保主體解決金融信用風險。 廣發(fā)基金宏觀策略部表示，2023年在股票行業(yè)配置上，會適度增加消費和地產鏈方向的配置。從數(shù)據上看，防控優(yōu)化利好消費，地產放松利好地產鏈，而食品飲料是二者受益的交集。 此外，中銀證券最新研報表示，隨著經濟發(fā)展動能逐步修復，預計居民對房價、收入、就業(yè)的預期將持續(xù)改善，繼續(xù)帶動購房需求回升，行業(yè)基本面改善的持續(xù)性得到進一步鞏固后，預計房企的投資也將有所回升，帶動房企貸款需求的提升。建議持續(xù)關注基本面數(shù)據的兌現(xiàn)情況，同時建議在板塊目前相對低迷的情況下，關注內生增長快、拿地有效性強的內驅動力型公司。 綜合每經網、半夏投資、金融界、公開信息等