每經記者 曾子建    每經編輯 肖芮冬    

投基Z世代，Z哥最實在。

明天，A股市場將迎來重磅事件——首批10家全面注冊制公司將集體上市。

此前，A股市場已在科創板和創業板試點了新股發行注冊制，而明天上市的10家公司，將是第一批在主板注冊的公司。未來的新股上市，不論滬市還是深市，都將在注冊制的框架下完成。這也標志著，A股市場的注冊制已從此前的試點，平穩過渡到了全面推進的階段。

據悉，首批注冊制企業共有10家。其中，中重科技、中信金屬、常青科技、江鹽集團、柏誠股份5家擬登陸滬市主板；登康口腔、中電港、海森藥業、陜西能源、南礦集團擬登陸深市主板。

值得注意的是，A股市場向來有炒新的傳統，比如對科創板首批25家公司，以及創業板首批注冊制試點上市的公司。那么這一次，首批主板全面注冊制公司的集體上市，是否也會再度被活躍資金關注？

對此，Z哥還是想給大家提個醒：由于新股發行市盈率普遍偏高，再加上近期新股上市即破發的情況屢有發生，因此明天在參與炒新這件事上，還是要謹慎一些。

公開信息顯示，注冊制新股發行改革之后，不再像以往的發行市盈率控制在23倍以下，使得新股定價過高。

明天上市的這批新股中，發行市盈率最高的是陜西能源，達到90.63倍，遠高于行業市盈率21.96倍。此外，還有柏誠股份40.60倍，遠高于行業平均9.26倍的市盈率。相對而言，只有中信金屬的發行市盈率相對較低，為20.21倍，但也高于行業市盈率13.6倍。

當然，這10家公司中，也有兩家公司發行市盈率低于行業市盈率，分別為南礦集團和中重科技。

再看近期新股上市以來的表現，3月以來，已有6只新股上市后就跌破發行價。這6只新股分別為科源制藥、國泰環保、海通發展、未來電器、濤濤車業、宏源藥業。從申購新股的角度來看，中一簽虧損金額最多的是濤濤車業，虧損近7000元，且上市后股價不斷走低，目前已破發超30%。

而這些破發新股的一個共同特點便是，發行市盈率普遍遠高于行業平均市盈率。不過，濤濤車業也是個例外——該股發行市盈率為35.78倍，而行業市盈率為43.99倍。而這也說明一個問題，即便是35倍估值的發行價，二級市場依然覺得偏高了，所以并不買賬。

綜上，明天主板注冊制首批公司集體上市，想要參與炒新的投資者，Z哥還是提個醒，全面注冊制下的新股，可能不再像以往那么容易炒了。既然發行市盈率那么高，說明很多公司都較大規模超募了，新股的紅利都給了一級市場。新股定價并不友好的情況下，做二級市場的還有多少利益可圖呢？

接下來，我們再看看本周公募基金的業績表現。

最近一周，A股迎來少有的連續上揚行情，人工智能、芯片等科技含量較高的板塊繼續高歌猛進。而本周，表現最好的產品是東方人工智能主題混合，一周業績大漲超過18%，今年以來的累計漲幅也超過了40%。

從持股來看，東方人工智能主題混合重倉拓荊科技、長川科技、北方華創、芯源微等公司，多數都是芯片股。而芯片股近期的強勁走勢，正好成為該產品業績的推動力。

此外，匯安趨勢動力、國泰優勢行業、銀華集成電路等產品的周漲幅也都超過15%。

從今年以來的業績來看，混合型基金中，蔡嵩松管理的諾安積極回報繼續排名第一，年內回報已達65.57%；唐能管理的銀華體育文化年內漲幅56.25%，劉元海管理的東吳移動互聯年內收益54.84%，分列第二和第三。此外，今年以來排名前20位的產品，業績都超過40%。

不過值得注意的是，今年排名前列的產品都是規模很小的迷你產品。按照去年年報披露的規模來看，多數規模都不到1億。規模較大的，只有蔡嵩松、鄧心怡管理的諾安和鑫、規模31.46億，以及招商優勢企業、東吳新趨勢價值等5只產品。

從這個角度看，雖然主動型產品看上去業績很好，但實際上多數基民還是沒有賺到多少錢。有些排名靠前的產品規模不過2000多萬，確實不太具有代表性。

相對而言，今年可能買ETF的投資者收益更不錯。

今年以來，表現亮眼的華夏動漫游戲ETF，收益接近80%，其規模近7億。另外，還有超過10只ETF產品的收益超過50%。此外，一些超大規模的ETF產品，今年收益也不錯。比如規模超500億的華夏科創50ETF，收益超20%；規模超200億的華夏芯片ETF，收益也高達28%。

封面圖片來源：視覺中國-VCG111407486664