上周，每經品牌100指數表現弱于A股三大股指，雖然“中特估”以及大消費板塊保持強勢，近20只個股漲幅超過5%，但中概股表現相對低迷，京東、美團、拼多多等個股跌幅較大，拖累指數整體表現，最終指數震蕩微跌0.64%，未能取得二季度“開門紅”。 由于市場熱點板塊出現輪動，“中特估”概念再度起勢，二季度該板塊依舊值得關注。 楊靖制圖 市場弱震蕩格局或改變 上周，A股三大股指普遍收漲。其中，上證指數上漲1.67%，收于3327.65點；深證成指上漲2.06%，收于11967.74點；創業板指上漲1.98%，收于2446.95點。每經品牌100指數則在中概股和平臺經濟的低迷表現下，出現了小幅調整，周跌0.64%，以948.24點報收。 消息面上，3月31日，國家統計局公布了3月PMI數據，繼2月制造業PMI超預期后，受春節錯位影響，3月制造業PMI有所回調，但仍處于擴張區間，驗證了我國經濟弱修復持續。3月以來，各項高頻數據的持續修復，顯示出國內經濟復蘇節奏未被證偽，再疊加央行超預期的降息提振市場信心，市場弱震蕩格局有望改變。 港股方面，受歐美銀行業風險沖擊持續減弱影響，消極情緒逐漸消退，市場交易情緒顯著回暖。 有券商機構指出，上周A股強勢板塊出現輪動，未來伴隨一季報密集發布期逐漸臨近，主題性板塊的分歧或會進一步增多，行情或由此面臨一定的調整壓力。不過考慮到現有熱點題材具有強政策加持，因而具備成為全年主線的潛力，市場調整或為投資者提供買入機會。 2023年以來，國資委在中央企業負責人會議中特別強調“打造現代產業鏈鏈長，開拓新領域、新賽道，壯大戰略新興產業，在建設現代化產業體系上發揮領頭羊作用”。此外，國資委重點提到“國有經濟布局優化和結構調整”。新一輪國企改革中，“打造現代化產業鏈”或同樣具有重要性。 中特估后續看兩條主線 國企改革3年行動圓滿收官，2023年國有企業開啟新一輪深化改革行動，截至目前，本輪改革有3個主要方向：一是國有企業經營考核將重點考察綜合盈利能力及質量，“一利五率”“一增一穩四提升”的調整將有效激發國企經營活力；二是強調建設“中國特色估值體系”，央國企迎來價值重估；三是持續推進專業化重組，將打造現代化產業鏈。 目前，重組行業集中在能源資源、糧食供應保障、戰略性物資儲備等領域，未來進一步提升科技創新能力，突破在軍工等關鍵領域核心技術，持續提高核心競爭力是延續國企改革的重點。 新一輪國企改革啟動及建設“中國特色估值體系”的催化下，2023年以來央國企表現持續強勁。截至一季度末，2023年以來央企指數上漲約8%，跑贏大盤。其中，“中字頭”央企表現更為突出，2023年以來漲幅達到12.3%。 從每經品牌100指數來看，諸多“中字頭”央企漲幅更是超過20%，比如中國電信、中國交建、中國石化、中國中鐵以及中國中冶等。 經過一輪大漲后，國海證券認為，后續“中特估”可以關注兩條主線：一是“向內”，重點關注數字經濟持續演繹下央企在國資云部署、數字化轉型兩個方面的機會；二是“出海”，重點關注“一帶一路”10周年催化下建筑類央企、綠色基建“出海”兩個方面的機會。 數字經濟有望成為主線 受益于人工智能等技術變革帶來的商業化進程加快，疊加國內數字經濟政策持續落地，同時考慮到數字經濟涉及領域廣、投資鏈條長，數字經濟有望成為2023年市場年度主線。而“國資云”是當下央國企+數字經濟的重要交叉區域，其本質是在保護國有數據資產安全基礎上，推動信創體系建設，并實現國有資本的最大優化布局。 據了解，每經品牌100指數成分股有不少數字經濟相關的央國企，比如通信運營商“三駕馬車”中國電信、中國移動和中國聯通。 資料顯示，中國電信持續深化數字技術前瞻性布局，為數字經濟創新發展打下堅實基礎，打造“云網能力底座+行業應用平臺”深度融合的產業數字化發展模式，縱深推進新興業務能力布局，推動第二增長曲線快速發展。該公司作為國內領先的電信運營商，積極擁抱數字經濟的發展機遇，在云網融合、算力資源布局方面都形成了明顯的競爭優勢，是我國產業數字化建設的主力軍。 此外，2023年是“一帶一路”倡議提出10周年，后續我國與“一帶一路”沿線國家的外交場景或增多，同時更多政策亮點值得期待。當前涉及“一帶一路”投資主題的相關企業多為建筑類央企公司，預計其在“一帶一路”下一階段仍將發揮重要作用，形成基礎設施建設持續輸出。 同樣，在“一帶一路”板塊中，中國中鐵、中國中車、中國鐵建以及中國建筑等，都是每經品牌100指數成分股重要標的，2023年股價表現不俗。 根據商務部統計數據，2022年我國企業在“一帶一路”沿線國家新簽對外承包工程項目合同額8718.4億元，同比增長0.8%，占同期我國對外承包工程新簽合同額的51.2%。從國際基礎設施合作發展趨勢來看，“一帶一路”沿線國家投資合作仍將是未來推動我國對外承包工程業務實現穩步發展的重要組成。 目前，中國中鐵在“一帶一路”沿線國家已建成中老鐵路、孟加拉帕德瑪大橋等標志性項目，印尼雅萬高鐵進入試驗運行階段，2022年，公司相繼中標瑞典地鐵、孟加拉數字聯通等項目，海外工程項目對公司業績的貢獻力度將進一步加強。