每經記者 鄭步春    每經編輯 趙云    

周三A股普漲，截至收盤，上證綜指漲0.41%至3327.18點，其余主要股指漲幅碰巧類似，全A成交則略有放大。

北向資金全天凈拋售42.08億元。相關市場方面，隔夜美股大致走平。港股的恒生指數周三顯著下跌0.86%，恒生科技指數跌1.92%。港股的下跌應部分與騰訊重要股東頻繁出現的減持消息相關，騰訊周三大跌了5.15%。

市場關于美聯儲加息預期在本周已有所強化，原因是美聯儲重要官員發表了鷹派言論。然而5月份美聯儲利率會議是否確定會加息其實還是存些不確定性的，關鍵當然還取決于后續經濟情況。目前市場關注點在周三晚間美國將公布的3月CPI，只有當這份數據維持相對稍高時，美聯儲5月加息才可能確定下來。因此，周四上午投資者務必先看下外盤走勢，特別是美元、美債走勢。

由周三A股中的權重股表現來看，銀行、電信、兩桶油等上漲，貴州茅臺、五糧液、寧德時代、比亞迪等下跌。其余個股則漲多跌少，其中游戲、傳媒、AIGC、模擬芯片等品種漲幅領先，而酒店旅游、食品飲料等少數板塊跌幅居前。

周二公布的中國3月物價數據及貨幣供應量數據，削弱了市場對經濟復蘇加快的預期，當時我就指出這些經濟指標對些偏業績型的個股可能構成利空，特別是偏消費類個股，比如食品飲料之類。由周三市場表現看，似乎稍稍滯后地對周二的經濟指標做出些反應，不僅食品飲料疲弱，甚至近期有不少好消息（如“五一節景點或酒店相關訂單暴增”）的旅游板塊整體表現也比較差。

當市場意識到經濟回升速度相對有限時，資金或許會更多流入偏題材類的個股，或者流入側重于遠期業績展望的個股，這也包括科技股。簡單說，當眼前業績很難指望時，市場就有可能更加“務虛”些。

市場轉向“務虛”也并非市場真地就很看好這類公司，而是原本偏好業績股的投資者更難找著令其放心的品種，所以自然就會有部分資金溢出并流向業績相對“虛”的題材類股、科技股等。

雖然宏觀形勢較為錯綜，但當前A股整體成交情況卻相當不錯，這表明確實有不少資金在參與。成交量是元氣，顯然這樣的市場還是有些參與價值的。考慮到經濟恢復動能或稍弱于預期，機構投資者信心多少會有所下降，所以接下來市場一般會以震蕩盤整為主，等有了更好的契機后才更可能加速上漲。

個人覺得如果未來有更多或更重大的扶持企業（特別是民企）與民眾投資或消費信心的舉措出臺，稍晚些我國經濟加速增長的可能性仍然存在。

當A股上漲空間或上漲理由暫時還顯得比較模糊時，投資者在操作方面就應該克制些，更多地考慮防守。在具體操作上，對于業績型個股來說，投資者一般只在當股票價格明顯低估時才考慮去低吸。對于題材股或科技股來說，通常情況下投資者都不應該去追漲，只是在這類個股急跌時才考慮低吸。

對于業績類個股堅持逢低吸納是因為宏觀面不利會削弱了這類個股的業績增長空間，而空間受抑時自然就得逢低吸納了；對于題材股、科技股慎追漲是因這類公司的業績較難證實或證偽，連個真假都搞不清，那當然得謹慎了。

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