每經(jīng)記者 王琳    每經(jīng)編輯 楊夏    

近期，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露了更新后的新麥機(jī)械（中國(guó)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)新麥機(jī)械）招股書(shū)（申報(bào)稿）。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，盡管位列國(guó)內(nèi)商用烘焙設(shè)備市場(chǎng)份額第一，新麥機(jī)械在報(bào)告期內(nèi)（即2019年至2022年上半年，下同）的業(yè)績(jī)波動(dòng)性頗大。2019年至2022年上半年各期間，新麥機(jī)械的營(yíng)業(yè)收入分別為8.80億元、7.40億元、9.68億元和4.03億元。

還值得一提的是，與在報(bào)告期內(nèi)的內(nèi)銷(xiāo)毛利率基本穩(wěn)定不同，新麥機(jī)械的外銷(xiāo)毛利率則一路大幅下滑。新麥機(jī)械在招股書(shū)中也坦承，其在報(bào)告期內(nèi)的外銷(xiāo)產(chǎn)品價(jià)格基本保持不變，并未通過(guò)漲價(jià)緩解原材料價(jià)格上漲的不利影響。

新麥機(jī)械存同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況

新麥機(jī)械主要從事商用烘焙設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售，應(yīng)用于面包、吐司、蛋糕、曲奇、披薩、面點(diǎn)等各類(lèi)烘焙食品的全套生產(chǎn)流程及銷(xiāo)售展示環(huán)節(jié)。根據(jù)招股書(shū)，新麥機(jī)械2021年中國(guó)內(nèi)地商用烘焙設(shè)備收入為4.8億元，占中國(guó)內(nèi)地商用烘焙設(shè)備市場(chǎng)份額約11.9%，在中國(guó)內(nèi)地的市占率位列第一。

從業(yè)績(jī)情況來(lái)看，2019年至2022年上半年各期間，新麥機(jī)械的營(yíng)業(yè)收入分別為8.80億元、7.40億元、9.68億元和4.03億元，其扣非歸母凈利潤(rùn)分別為1.12億元、0.84億元、1.20億元和0.42億元。

除了在2020年存在業(yè)績(jī)同比下滑的情況，在2022年上半年，新麥機(jī)械的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為3.98億元，也同比下降了6.41%。可見(jiàn)，新麥機(jī)械的業(yè)績(jī)存在一定波動(dòng)性。

與此同時(shí)，新麥機(jī)械還存在不少關(guān)聯(lián)交易。2019年至2022年上半年各期間，新麥機(jī)械對(duì)關(guān)聯(lián)方的采購(gòu)金額分別為2458.80萬(wàn)元、2320.51萬(wàn)元、3931.04萬(wàn)元和957.97萬(wàn)元，分別占公司當(dāng)期采購(gòu)總額的4.67%、5.09%、6.33%和3.51%；新麥機(jī)械對(duì)關(guān)聯(lián)方的銷(xiāo)售金額分別為8080.38萬(wàn)元、5427.72萬(wàn)元、1.05億元和2021.67萬(wàn)元，分別占公司當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的9.24%、7.39%、11%和5.08%。

此外，新麥機(jī)械在招股書(shū)中表示，其與公司最終控股股東新麥企業(yè)的部分產(chǎn)品存在重疊，兩者存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，但是不存在重大不利影響的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。

具體來(lái)看，新麥機(jī)械不僅向新麥企業(yè)銷(xiāo)售產(chǎn)品，而且與新麥企業(yè)還存在少量重疊客戶。報(bào)告期內(nèi)，新麥機(jī)械對(duì)重疊客戶的收入占其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為4.59%、4.35%、4.60%及7.81%，新麥企業(yè)對(duì)重疊客戶的銷(xiāo)售收入占新麥機(jī)械主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為2.79%、2.05%、2.24%及3.03%。新麥機(jī)械認(rèn)為，這種情形同樣對(duì)公司不存在重大不利影響。

內(nèi)銷(xiāo)毛利率穩(wěn)定，外銷(xiāo)毛利率為何一路下滑？

從客戶類(lèi)型來(lái)看，新麥機(jī)械的客戶分為直接終端客戶和非直接終端客戶，其中直接終端客戶主要為食品店、超市和食品批發(fā)商。

2019年至2021年各年度，新麥機(jī)械非直接終端客戶的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比分別為37.53%、36.53%和37.61%，到了2022年上半年，其占比猛然上升至了45.16%。新麥機(jī)械的非直接終端客戶銷(xiāo)售主要是在外銷(xiāo)市場(chǎng)，2019至2021年各年度，新麥機(jī)械的外銷(xiāo)業(yè)務(wù)收入占比分別為41.88%、42.73%和43.96%，到2022年上半年也上升至了58.69%。

值得一提的是，新麥機(jī)械在招股書(shū)中談及公司的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)情況時(shí)還表示，在報(bào)告期內(nèi)，為應(yīng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力，越來(lái)越多的國(guó)際訂單由新麥機(jī)械承接，新麥企業(yè)的外銷(xiāo)收入呈下降趨勢(shì)。

不過(guò)，新麥機(jī)械的外銷(xiāo)毛利率整體低于內(nèi)銷(xiāo)毛利率，外銷(xiāo)收入占比的大幅提升，也進(jìn)一步拉低了新麥機(jī)械在2022年上半年的毛利率。2019年至2022年上半年，新麥機(jī)械的綜合毛利率分別為40.07%、38.23%、35.38%和31.83%，呈持續(xù)下降趨勢(shì)。

進(jìn)一步來(lái)看，記者注意到，新麥機(jī)械在報(bào)告期內(nèi)的內(nèi)銷(xiāo)毛利率變動(dòng)不大，基本在42%左右，但其外銷(xiāo)毛利率則從2019年的36.29%一路快速下滑至了2022年上半年的23.72%。對(duì)于外銷(xiāo)毛利率一路下滑的原因，4月13日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者向新麥機(jī)械發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿時(shí)間，尚未收到對(duì)方回復(fù)。

新麥機(jī)械在招股書(shū)中對(duì)比同行業(yè)可比公司的毛利率時(shí)表示，報(bào)告期內(nèi)，銀都股份（SH603277，股價(jià)20.71元，市值87.12億元）對(duì)主要產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格持續(xù)上調(diào)，基本抵消了原材料價(jià)格上漲的不利影響，而新麥機(jī)械在報(bào)告期內(nèi)的外銷(xiāo)價(jià)格基本保持不變，由此導(dǎo)致毛利率整體低于銀都股份。那么，這是否也意味著，新麥機(jī)械在外銷(xiāo)市場(chǎng)沒(méi)有產(chǎn)品議價(jià)能力？產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力較弱呢？新麥機(jī)械同樣未對(duì)此給予回復(fù)。

（封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝）