每經(jīng)記者 涂穎浩    每經(jīng)編輯 馬子卿    

4月12日，軟控股份（SZ002073，股價7.21元，市值69.9億元）、華光新材（SH688379，股價19.60元，市值17.4億元）、華明裝備（SZ002270，股價9.50元，市值85.14億元）等多家上市公司發(fā)布公告稱，擬為公司和全體董事、監(jiān)事、高級管理人員購買責(zé)任險。

“持續(xù)強(qiáng)監(jiān)管以及全面注冊制下，市場約束和法治約束的效力將進(jìn)一步加強(qiáng)。董責(zé)險對于完善企業(yè)治理、加強(qiáng)投資者保護(hù)、助力市場運行效率有難以替代的作用。”中怡保險經(jīng)紀(jì)執(zhí)行總監(jiān)申迪中對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

4月10日，主板注冊制首批10家企業(yè)正式上市，標(biāo)志著股票發(fā)行注冊制改革全面落地，這是中國資本市場改革發(fā)展又一個重要里程碑。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，上市公司責(zé)任風(fēng)險的上升，將激發(fā)其對董責(zé)險的投保需求。

不過，在申迪中看來，董責(zé)險市場前景雖然廣闊，但發(fā)展并不會一帆風(fēng)順。“市場發(fā)展趨勢預(yù)期是持續(xù)增長的，但仍需要一些時間讓雙方都能找到一個平衡點。”

今年已有80家上市公司擬投保董責(zé)險

4月12日，軟控股份發(fā)布公告稱，為完善風(fēng)險控制體系，促進(jìn)公司董監(jiān)高及相關(guān)責(zé)任人員充分行使權(quán)利、履行職責(zé)，為公司穩(wěn)健發(fā)展?fàn)I造良好的外部環(huán)境，根據(jù)中國證監(jiān)會《上市公司治理準(zhǔn)則》等相關(guān)規(guī)定，公司近日召開董事會擬為公司及全體董事、監(jiān)事、高級管理人員以及相關(guān)責(zé)任人員購買責(zé)任險。

董責(zé)險全名“董監(jiān)事及高級職員責(zé)任保險”，也稱“D&O保險”，屬于一種特殊的職業(yè)責(zé)任保險。主要保障公司及其董監(jiān)事與高級管理人員在行使管理職責(zé)時，因行為不當(dāng)或工作疏忽所引起的法律責(zé)任而給個人帶來的損失。保障范圍一般包括法律費用、和解金及判決金等。

隨著新《證券法》實施以及康美藥業(yè)案影響，董監(jiān)事及高級職員職業(yè)責(zé)任風(fēng)險引發(fā)廣泛關(guān)注，2021年—2023年，上市公司詢價和購買董責(zé)險的需求顯著上升。

《中國上市公司董責(zé)險市場報告（2023）》顯示，2022年共有337家A股上市公司發(fā)布購買董責(zé)險的公告信息，投保公司數(shù)量同比上升36%。2021年投保公司為248家，2020年為119家。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，截至4月12日，今年已有80家A股上市公司公告將為公司董監(jiān)高人員購買責(zé)任險。

雖然董責(zé)險為越來越多的上市公司所接受，但到底“要不要投保董責(zé)險”，也有上市公司有不同選擇?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2022年4月，上市公司太陽能（SZ000591，股價7.01元，市值274億元）的一則《關(guān)于購買董監(jiān)高責(zé)任險的議案》被暫緩提交董事會審議，原因是薪酬與考核委員會認(rèn)為該議案需進(jìn)一步研究。

申迪中表示，董責(zé)險市場前景雖然廣闊，但發(fā)展并不會一帆風(fēng)順。當(dāng)前上市公司高管對于董責(zé)險概念基本都有所了解，但對于“要不要投保董責(zé)險”這個問題，不同公司的想法很不一樣。例如，很多董監(jiān)高希望保障行政罰款，但國內(nèi)監(jiān)管政策是不允許保險保障行政罰款的。也有些公司董監(jiān)高人員希望購買董責(zé)險，但實控人購買意愿則不強(qiáng)。

A股董責(zé)險平均費率處于上升趨勢

董責(zé)險并非一項新險種，自2002年進(jìn)入中國，至今已有20余年。但由于之前國內(nèi)上市公司投保意識一直不高，董責(zé)險仍屬小眾險種。

據(jù)安聯(lián)全球企業(yè)與特殊風(fēng)險公司（AGCS）介紹，董事高管責(zé)任險脫胎于美國法律，在美國的發(fā)展也最充分，投保率最高。受法律和訴訟環(huán)境影響，北美上市企業(yè)投保率居首；其次中國香港市場上市企業(yè)投保率接近100％；境外上市公司、金融機(jī)構(gòu)的投保率較高，民營企業(yè)投保率較低；純境內(nèi)上市公司投保率較低，在15％左右，尚不足20％。

根據(jù)市場調(diào)研結(jié)果，去年超過八成的上市公司實際投保的董責(zé)險保單限額在5000萬至1億之間。從今年以來公告購買董責(zé)險的上市公司方案來看，上市公司擬購買的責(zé)任險限額最低為2000萬元，高者多達(dá)數(shù)億元。

以上述軟控股份為例，董責(zé)險的累計賠償限額不超過人民幣5000萬元/年（具體以最終簽訂的保險合同為準(zhǔn)），保險費用不超過25萬元/年（具體以最終簽訂的保險合同為準(zhǔn)），簡單計算費率在千分之五水平。

資料來源：《中國上市公司董責(zé)險市場報告（2023）》

雖然上市公司公告的董監(jiān)高方案僅為初步方案，但也反映了費率趨勢?！吨袊鲜泄径?zé)險市場報告（2023）》顯示，A股董責(zé)險簡單平均費率（以公告中保費預(yù)算與保額為計算基礎(chǔ)）自2017年以來一直處于上升趨勢，從2017年三季度的千分之三已上升到2022年的近千分之八，這與A股上市公司面臨的訴訟風(fēng)險敞口不斷上升有著密切的關(guān)系。

申迪中表示，有些公司在保險公司那邊得到的報價反饋也不是特別積極。原因有很多，例如有的公司已經(jīng)存在一些負(fù)面新聞（所謂“帶病投保”），或者上市公司對保費的期望值與保險公司實際費用相差甚遠(yuǎn)。目前買賣雙方差異比較大。“市場發(fā)展趨勢預(yù)期是持續(xù)增長的，但仍需要一些時間讓雙方都能找到一個平衡點。”

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