每經記者 王琳    每經編輯 梁梟    

4月6日，北交所官網披露了向安徽中草香料股份有限公司（以下簡稱中草香料）下發第二輪審核問詢函。

《每日經濟新聞》記者注意到，第二輪問詢函主要是基于中草香料第一輪問詢回復的進一步追問。例如，基于中草香料在報告期內（即2020年至2022年，下同）對貿易商客戶銷售收入不斷增長，以及新增貿易商客戶數量也不斷增長的情況，北交所要求中草香料說明向主要貿易商客戶銷售的真實性。

與此同時，針對中草香料在報告期內存在有客戶和供應商身份重疊的情況，北交所也對該類重疊客戶交易的合理性和公允性進行了追問。

確實存在一些“蹊蹺”

中草香料主要從事香精香料的研發、生產和銷售，主要產品包括涼味劑、合成香料和天然香料，應用于食品飲料、日化、煙草、醫藥等行業。

北交所在第二輪問詢函中表示，根據申請文件及（第一輪）問詢回復，2020年至2022年，中草香料貿易商客戶銷售收入分別為4829.02萬元、6741.54萬元和9162.66萬元，占當期營業收入的比例分別為46.21%、44.91%和48.38%，貿易商銷售收入持續增長；報告期各期公司新增貿易商客戶分別為28家、36家和74家，也呈不斷增長趨勢。

北交所要求中草香料通過列示報告期內前十大境內外貿易商的合作背景、期末庫存等，說明向主要貿易商客戶銷售的真實性。

事實上，中草香料的貿易商中確實存在一些“蹊蹺”之處。例如，2022年新增前十大貿易商客戶Redox Inc向中草香料采購7.75噸涼味劑產品，銷售金額為277.55萬元，截至2022年期末其庫存仍有7.75噸，未實現最終銷售；同時還存在多家公司成立不久即成為中草香料前十大貿易商的情形，如廣州五知堂生物科技有限公司、安徽安漾國際貿易有限公司、上海芷香進出口有限公司等。北交所也要求中草香料解釋上述情況。

此外，中草香料向貿易商客戶銷售的毛利率整體低于向生產商銷售的毛利率，這與可比公司亞香股份的情況相反。

亞香股份在招股說明書中解釋，其對貿易商銷售毛利率高于對終端客戶銷售毛利率的主要原因在于，公司向貿易商銷售收入中天然香料收入占比均顯著高于向終端客戶銷售收入中天然香料收入占比，而亞香股份的天然香料銷售毛利率高于合成香料和涼味劑，尤其是顯著高于合成香料。

客戶和供應商身份重疊

根據中草香料招股說明書（申報稿），公司還存在客戶和供應商身份重疊的情況。例如，2019~2021年，上海巨隆香料有限公司（以下簡稱上海巨隆）一直位列中草香料的前五大供應商，同時也是中草香料的前五大客戶之一。

根據招股書以及此前問詢函的回復，2021年、2022年中草香料向重疊供應商采購薄荷腦的價格明顯高于整體平均采購價格，主要是由于產品規格差異所致，即中草香料向上海巨隆采購的薄荷腦系固態薄荷腦，品質較高，可滿足部分客戶特殊需求。

在第二輪問詢函中，北交所進一步要求中草香料說明向上海巨隆采購固態薄荷腦的具體情況，對比同種固態薄荷腦的市場價格說明交易是否公允，是否存在利益輸送情形。

另一家存在客戶和供應商身份重疊的公司是安徽銀豐藥業股份有限公司（以下簡稱銀豐藥業）。銀豐藥業向中草香料采購涼味劑產品，同時中草香料也向銀豐藥業采購薄荷腦。

不過，北交所在第二輪問詢函中表示，銀豐藥業向中草香料采購金額在報告期內逐年增長且2022年同比增長243.40%，成為中草香料2022年前五大客戶。而根據中介機構訪談，銀豐藥業報告期內營業收入呈下降趨勢，與向中草香料采購情況不一致。

因此，北交所要求中草香料說明，報告期內在銀豐藥業業績不斷下滑的情況下，對中草香料采購大幅增長的合理性；銀豐藥業及其控股股東、實控人與中草香料及其關聯方是否存在關聯關系或其他利益往來。