每經記者 王海慜    每經編輯 彭水萍

年內發(fā)行價最高的新股索辰科技將于4月18日在科創(chuàng)板上市，公司發(fā)行價高達245.56元，發(fā)行市盈率達到了驚人的368.92倍。

索辰科技是A股第一家純CAE企業(yè)。CAE是工業(yè)研發(fā)設計軟件中的一個品類，據了解，在一級市場，CAE是過去兩年的熱門賽道。

圖片來源：視覺中國-VCG211356064

值得注意的是，此次索辰科技發(fā)行網上投資者棄購金額1.4億元全部由保薦機構海通證券包銷，再加上科創(chuàng)板新股跟投的0.76億元，海通證券在索辰科技上實際跟投金額達到了2.16億元。雖然海通證券在這單項目上獲得的承銷保薦費也接近2億元，但明天上市后索辰科技的市場表現(xiàn)，無疑將直接影響到海通證券從這單IPO項目上獲得的整體收益。

不過據統(tǒng)計，近年來具有高發(fā)行價、高發(fā)行市盈率特征的新股在上市首日破發(fā)的概率并不高。

從近一年多的實盤來看，同樣因為高發(fā)行價在發(fā)行階段產生大額包銷的科創(chuàng)板新股禾邁股份、納芯微在上市首日分別為保薦機構中信證券、光大證券帶來了近1億元的余股包銷浮盈。

高發(fā)行價帶來1.4億元網上棄購

據了解，索辰科技是A股第一家純CAE企業(yè)。此次公司發(fā)行價高達245.56元，發(fā)行市盈率368.92倍，相較行業(yè)市盈率61倍也高出不少。

華泰證券近日分析指出，CAE是工業(yè)研發(fā)設計軟件中的一個品類，在一級市場，CAE是過去兩年的熱門賽道，估值較高。索辰科技的發(fā)行創(chuàng)下了工業(yè)軟件發(fā)行估值最高紀錄。值得一提的是，索辰科技此次的高發(fā)行價也給公司帶來了近一倍的超募。

基于索辰科技所屬行業(yè)的熱度和公司目前的實際盈利水平，一些券商用市銷率（PS）對公司進行了估值。據華泰證券測算，公司2022年收入2.68億元，估值100億元，估值接近40倍PS。2023年收入預計3億元以上，市值有望在150億元左右。

圖片來源：索辰科技公告截圖

盡管在打新階段，索辰科技同樣獲得了網上投資者的追捧，然而高發(fā)行價帶來的現(xiàn)金認購壓力（中一簽需繳款12.28萬元）讓一些打新族在中簽后主動放棄認購。

根據索辰科技公告，此次索辰科技發(fā)行網上投資者棄購金額達1.4億元，占網上發(fā)行規(guī)模的15.8%。

保薦機構大額包銷后將迎考驗

根據公告，上述1.4億元的網上棄購金額將全部由保薦機構海通證券進行包銷，加上科創(chuàng)板新股跟投的0.76億元，海通證券在索辰科技上實際跟投金額達到了2.16億元。

圖片來源：索辰科技公告截圖

據索辰科技《首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市發(fā)行結果公告》公布的發(fā)行費用顯示，此次IPO，保薦機構獲得的承銷保薦費為1.92億元。

由于承銷保薦費要遠大于需要鎖定兩年的保薦機構科創(chuàng)板新股跟投金額，只要索辰科技在上市初期沒有出現(xiàn)暴跌，保薦機構在這單項目上出現(xiàn)“倒貼”的概率就不高。

然而明天上市后索辰科技的市場表現(xiàn)，也無疑將直接影響到保薦機構海通證券從這單IPO項目上獲得的整體收益。

據Choice數據統(tǒng)計，今年以來發(fā)行價過百元的新股有日聯(lián)科技、綠通科技兩只，發(fā)行價分別為152.38元/股、131.11元/股，發(fā)行市盈率分別為267.32倍、73.75倍。但這兩只高價新股上市首日均未破發(fā)。

另據Choice數據統(tǒng)計顯示，2020年以來，除了索辰科技外，發(fā)行價超過200元的高價新股總共有8只，其中上市首日破發(fā)的高價新股有2只，占比25%，上市10天內破發(fā)的仍然只有2只。

從另一個角度來看，2019年以來發(fā)行市盈率達到300倍以上的新股總共有15只，其中只有1只在上市首日破發(fā)。

從近一年多的實盤來看，同樣因為高發(fā)行價在發(fā)行階段產生大額包銷的禾邁股份（保薦機構包銷3.63億元）、納芯微（保薦機構包銷7.78億元）在上市首日分別為保薦機構（主承銷商）中信證券、光大證券帶來了近1億元的余股包銷浮盈。

不過對于這類大額包銷帶來的潛在風險，保薦機構可能傾向于在短期內脫手。國內某大型券商投行部門相關人士此前曾向記者表示，對于這類包銷的新股，公司會要求在上市一個月之內處置完畢。

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