每經(jīng)記者 王琳    每經(jīng)編輯 楊夏    

近期，證監(jiān)會官網(wǎng)披露了更新后的新麥機械（中國）股份有限公司（以下簡稱新麥機械）招股書（申報稿）。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，盡管位列國內(nèi)商用烘焙設(shè)備市場份額第一，新麥機械在報告期內(nèi)（即2019~2022年上半年，下同）的業(yè)績波動性頗大。報告期內(nèi)，新麥機械的營業(yè)收入分別為8.80億元、7.40億元、9.68億元和4.03億元。

值得一提的是，與在報告期內(nèi)的內(nèi)銷毛利率基本穩(wěn)定不同，新麥機械的外銷毛利率則一路大幅下滑。新麥機械在招股書中也坦承，其在報告期內(nèi)的外銷產(chǎn)品價格基本保持不變，并未通過漲價緩解原材料價格上漲的不利影響。

公司存在同業(yè)競爭情況

新麥機械主要從事商用烘焙設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，應(yīng)用于面包、吐司、蛋糕、曲奇、披薩、面點等各類烘焙食品的全套生產(chǎn)流程及銷售展示環(huán)節(jié)。根據(jù)招股書，新麥機械2021年中國內(nèi)地商用烘焙設(shè)備收入為4.8億元，占中國內(nèi)地商用烘焙設(shè)備市場份額約11.9%，在中國內(nèi)地的市占率位列第一。

從業(yè)績情況來看，報告期內(nèi)，新麥機械的營業(yè)收入分別為8.80億元、7.40億元、9.68億元和4.03億元，扣非歸母凈利潤分別為1.12億元、0.84億元、1.20億元和0.42億元。

除了2020年存在業(yè)績同比下滑的情況，2022年上半年，新麥機械的主營業(yè)務(wù)收入為3.98億元，也同比下降了6.41%。可見，新麥機械的業(yè)績存在一定波動性。

與此同時，新麥機械還存在不少關(guān)聯(lián)交易。報告期內(nèi)，新麥機械對關(guān)聯(lián)方的采購金額分別為2458.80萬元、2320.51萬元、3931.04萬元和957.97萬元，分別占公司當(dāng)期采購總額的4.67%、5.09%、6.33%和3.51%；新麥機械對關(guān)聯(lián)方的銷售金額分別為8080.38萬元、5427.72萬元、1.05億元和2021.67萬元，分別占公司當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的9.24%、7.39%、11%和5.08%。

此外，新麥機械在招股書中表示，其與公司最終控股股東新麥企業(yè)的部分產(chǎn)品存在重疊，兩者存在同業(yè)競爭，但是不存在重大不利影響的同業(yè)競爭。

具體來看，新麥機械不僅向新麥企業(yè)銷售產(chǎn)品，而且與新麥企業(yè)還存在少量重疊客戶。報告期內(nèi)，新麥機械對重疊客戶的收入占其主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為4.59%、4.35%、4.60%及7.81%，新麥企業(yè)對重疊客戶的銷售收入占新麥機械主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為2.79%、2.05%、2.24%及3.03%。新麥機械認(rèn)為，這種情形同樣對公司不存在重大不利影響。

綜合毛利率呈下降趨勢

從客戶類型來看，新麥機械的客戶分為直接終端客戶和非直接終端客戶，其中直接終端客戶主要為食品店、超市和食品批發(fā)商。

2019~2021年各年度，新麥機械非直接終端客戶的主營業(yè)務(wù)收入占比分別為37.53%、36.53%和37.61%，到2022年上半年，其占比猛然上升至45.16%。新麥機械的非直接終端客戶銷售主要是在外銷市場，2019~2021年各年度，新麥機械的外銷業(yè)務(wù)收入占比分別為41.88%、42.73%和43.96%，到2022年上半年，也上升至58.69%。

值得一提的是，新麥機械在招股書中談及公司的同業(yè)競爭情況時還表示，報告期內(nèi)，為應(yīng)對國際市場的競爭壓力，越來越多的國際訂單由新麥機械承接，新麥企業(yè)的外銷收入呈下降趨勢。

不過，新麥機械的外銷毛利率整體低于內(nèi)銷毛利率，外銷收入占比的大幅提升，也進一步拉低了新麥機械2022年上半年的毛利率。2019~2022年上半年，新麥機械的綜合毛利率分別為40.07%、38.23%、35.38%和31.83%，呈持續(xù)下降趨勢。

進一步來看，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，新麥機械在報告期內(nèi)的內(nèi)銷毛利率變動不大，基本在42%左右，但其外銷毛利率則從2019年的36.29%一路快速下滑至2022年上半年的23.72%。對于外銷毛利率一路下滑的原因，2023年4月13日，記者向新麥機械發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿，尚未收到對方回復(fù)。

新麥機械在招股書中對比同行業(yè)可比公司的毛利率時表示，報告期內(nèi)，銀都股份（SH603277，股價20.31元，市值85.43億元）對主要產(chǎn)品的銷售價格持續(xù)上調(diào)，基本抵消了原材料價格上漲的不利影響，而新麥機械在報告期內(nèi)的外銷價格基本保持不變，由此導(dǎo)致毛利率整體低于銀都股份。那么，這是否也意味著新麥機械在外銷市場沒有產(chǎn)品議價能力？產(chǎn)品競爭力較弱呢？新麥機械同樣未對此給予回復(fù)。