每經AI快訊，中國銀河04月19日發布研報稱：給予輕工行業推薦（維持）評級。

3月社零總額同比增長10.6%，消費復蘇持續兌現：2023年1~3月，社會消費品零售總額為11.49萬億元，同比增長5.8%；除汽車以外的消費品零售總額為10.41萬億元，同比增長6.8%；餐飲收入同比增速達到13.9%，明顯優于商品零售的4.9%。單月來看，3月社零總額為3.79億元，同比增長10.6%。

家具類零售增速略有回落，地產向好支持后續需求：2023年1~3月，家具類零售額為364億元，同比增長4.6%。其中，3月單月零售額為134億元，同比增長3.5%。地產端景氣度持續向好，1~3月房屋竣工面積同比增長14.7%，商品房銷售面積同比下降1.8%，住宅銷售面積增速由負轉正，同比增長1.4%。同時，疫后客流顯市場表現2023.04.17著復蘇，延期需求持續釋放，315反饋來看，定制龍頭前端普遍增長約20%，有望帶動Q2報表端實現改善。建議關注：定制龍頭【歐派家居】、【索菲亞】、【志邦家居】及【金牌廚柜】；軟體龍頭【顧家家居】、【喜臨門】及【慕思股份】。

餐飲復蘇提振煙酒消費，看好配套包裝需求增加：2023年1~3月，煙酒類零售額為1,527億元，同比增長6.8%。其中，3月單月零售額為430億元，同比增長9%。23年線下社交、商務餐飲需求明顯修復，3月餐飲收入延續復蘇，同比增長26.3%，進而帶動煙酒消費提升。原材料方面，廢黃板紙、紙漿價格快速下跌帶動包裝紙價格下行，4月14日，瓦楞紙、箱板紙、白卡紙價格分別較22年初下降26.28%、18.89%、20.29%。建議關注：受益于下游3C、白酒板塊增長，環保包裝發展向好的【裕同科技】。

文化辦公用品短暫承壓，全年消費仍然向好：2023年1~3月，文化辦公用品類零售額為948億元，同比下降1.4%。其中，3月單月零售額為352億元，同比下降1.9%。我們認為，23年外部環境已明顯改善，持續看好后續文化辦公用品需求修復。同時，消費升級帶動產品高端化發展，價增將持續驅動市場擴容。建議關注：一體兩翼持續發力，不斷強化核心競爭力的【晨光股份】。

金銀珠寶類表現亮眼，龍頭前瞻布局將迎快速增長：2023年1~3月，金銀珠寶類零售額為970億元，同比增長13.6%。其中，3月單月零售額為288億元，同比增長37.4%。延期婚慶需求釋放&避險需求增加，帶動3月金銀珠寶消費實現亮眼表現。此前龍頭企業在疫情背景下逆勢拓店，預計 23 年業績有望快速增長。建議關注：持續進行產品研發升級、品牌建設及渠道拓展的【老鳳祥】、【周大生】、【迪阿股份】。

風險提示：經濟增長不及預期、原材料價格大幅波動、市場競爭加劇的風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——“中國動向引領世界方向！”每經記者現場直擊上海國際車展：百余款新車首發，1000+企業參展

(記者 王曉波)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。