每經記者 張文瑜    西安    每經編輯 賀娟娟

去年年報季，我們曾刊文《一朝扭虧為盈，老牌國企彩虹真逆襲？》祝賀彩虹交出了上市20多年以來最好的“成績單”，打破了虧損十年的“魔咒”，不必依靠政府補貼勉強支撐。

誰料，2022年，彩虹股份并未延續2021年的“高光”，凈虧損26.62億元，成為陜股年度“虧損王”。

凈虧損26.62億元

4月19日晚間，彩虹股份披露年報稱，2022年實現營業收入89.67億元，同比下降40.95%；凈利潤為虧損26.62億元，同比下降199.72%，而去年彩虹股份的凈利潤為26.69億元。

對于虧損原因，彩虹股份稱，宏觀環境影響下，消費電子終端產品市場低迷、需求收縮，TV面板市場價格持續探底，營業收入同比大幅度下降，經營業績出現虧損。

具體來看，彩虹股份的業務主要分為液晶面板和玻璃基板兩大類。其中，液晶面板業務2022年收入為80.58億元，占彩虹股份總營收的89.8%，是其最為主要的營收來源。

因而，液晶面板的“一舉一動”關乎彩虹股份的盈利與否。

產銷數據層面，2022年彩虹股份共生產液晶面板1689.39萬片，同比增長 6.31%，全年累計銷售1722.01萬片，同比增長11.19%，兩項數據均為增長狀態。

《每日經濟新聞》記者注意到，虧損原因在于彩虹股份液晶面板業務毛利率驟降。

具體來看，面板行業具有典型的周期屬性，此前經歷一年多的價格上漲后，造就了面板廠商在2021年的高增長業績。2021年第四季度開始，液晶面板產品價格持續下探，不少尺寸的面板甚至跌破現金成本。

年報數據顯示，2022年彩虹股份液晶面板的毛利率為-27.87%，而2021年的毛利率則達到了29.4%。

值得注意的一點是，除卻2021年受益面板價格上漲帶來的26.69億元的凈利潤以外，彩虹股份扣非凈利潤已經連續10年為負，十年累計虧損約82.83億元，自身造血能力孱弱。2022年，彩虹股份的扣非凈利潤虧損進一步擴大，達到34.80億元。

扣非后凈利潤虧損多年意味著公司主營業務經營不善，很難實現盈利。作為老牌國企，彩虹股份維持經營的背后不乏依靠補助的因素存在。

據統計，2012年以來，彩虹股份及控股子公司累計收到政府補助超過30億元。其年報顯示，2022年彩虹股份計入當期損益的政府補助為7.37億元，依然未能扭轉其虧損局面。

18年未分紅

成為彩虹股份的股東，要想從上市公司享受分紅的收益，也并不容易。

每經記者注意到，彩虹自1996年上市當年分紅之后，僅在2000年至2004年分紅過5次，此后18年，再未披露過分紅方案。

數據顯示，2000年至2004年，彩虹股份的分紅金額分別為5053.79萬元、7117.41萬元、7580.68萬元、4211.49萬元及12634.46萬元，累計分紅36597.83萬元，2004年也是彩虹股份上市27年最后一次分紅。

與分紅相對應的是，彼時彩虹還算拿得出手的經營業績。2000年至2004年，彩虹股份的凈利潤分別為1.15億元、8441.9萬元、1.88億元、2.38億元及2.10億元。

2005年至2022年，彩虹股份的期末未分配利潤分別為0.85億元、1.03億元、0.72億元、0.99億元、-6.20億元、-6.07億元、-11.25億元、-28.48億元、-27.73億元、-37.97億元、-37.47億元、-40.19億元、-39.60億元、-38.99億元、-38.34億元、-46.41億元、-19.72億元、-46.43億元，連續14年可供分配利潤為負值，不具備實施現金分紅的條件。

值得注意的是，即便是在凈賺27億元的2021年，彩虹股份依舊未進行分紅。

對此，彩虹股份給到的理由是，由于之前累計的利潤一直是負值，雖然2021年業績創了歷史新高，但仍然無法覆蓋累計的虧損。需要彌補以前年度的虧損以后，才具備分紅的條件。

上市公司的長期不分紅，對投資預期具有一定的殺傷力，疊加公司業績長期羸弱，或將動搖其在資本市場的表現。

拉長時間軸來看，在巔峰時期，彩虹股份股價最高達到23.87元，但近一年來，其股票價格持續性地徘徊在5元左右，不溫不火。

此外，去年以來，彩虹股份大股東頻頻出現質押、減持的狀況。據每經記者統計，彩虹股份前十名股東中，有四名股東質押了其所持有的部分股份。

其中，第一大股東咸陽金融控股集團有限公司質押股份數量為8.53億股，第二、三大股東咸陽中電彩虹集團控股有限公司、咸陽市城市建設投資控股集團有限公司分別質押4.58億股、1.57億股。

子公司注資10億

或急于脫困，彩虹股份亦在年報發布同期宣布向子公司增資，進一步擴大基板業務產業規模。

公告顯示，為加快推進咸陽G8.5+基板玻璃生產線項目建設，公司擬以自有資金人民幣100,000萬元對全資子公司虹陽顯示（咸陽）科技有限公司（以下簡稱“虹陽顯示”）進行增資。

彩虹股份表示，本次對虹陽顯示增資是為了加快基板玻璃產業布局，持續推進虹陽顯示產線項目建設的需要，符合公司戰略規劃和業務發展需要。

基板業務向來被視為彩虹股份的第二增長極，但在彩虹股份整體營收占比較小，且基板生產項目屬于重資本投入，在重金砸向該項目投資之后，能否為公司帶來業務增長邊際效應仍有待觀察。

目前彩虹股份合肥基地G8.5+基板玻璃項目陸續建成，且玻璃基板項目2022年的毛利率為11.62%，投產后或能在業績上對彩虹股份有些許助益。

業績預期上，彩虹股份也在年報中表示，2023年預計實現營業收入99.25億元，其中，其中液晶面板業務收入87.67億元，液晶基板玻璃業務收入13.54億元，較上年增長48%。

與此同時，在2022年下半年旺季促銷與“世界杯”備貨拉動下，第三季度全球TV出貨規模降幅收窄，頭部電視品牌去庫存已見成效并逐步恢復拉貨。尤其是今年一季度以來，彩虹股份的主營產品液晶面板的銷售價格有回升跡象。

分季度來看，2022年第四季度彩虹股份的凈虧損為5.44億元，相較于第三季度的9.74億元的凈虧損已經大幅收窄。

針對彩虹股份未來業務布局及發展，每經記者多次通過電話向彩虹股份了解情況，但截至發稿未收到回復。

封面圖片來源：彩虹股份官網