每經記者 舒冬妮    每經編輯 魏官紅    

4月19日，百聯股份（SH600827，股價13.20元，市值235.51億元）發布2022年年報，報告期內，公司實現營業收入322.69億元，同比減少6.87%，實現歸母凈利潤6.84億元，同比減少9.06%，扣非凈利潤-2.40億元，同比減少137.65%，為上市以來首次年度扣非凈利潤虧損。

對于虧損，公司解釋，主要原因系報告期內國內消費市場受到沖擊及落實減免租政策導致。

2022年7月，百聯股份發布《關于公開掛牌出售資產暨開展資產證券化(類REITs)事項的公告》，使得公司報告期投資收益達到7.24億元，同比增幅為356.53%。

疫情沖擊之下，營收未大幅下滑

百聯股份是上海老牌零售企業，也是華東地區百貨龍頭，1994年登陸上交所。公司以百貨商店、連鎖超市、購物中心、奧特萊斯為核心業務，控股三聯集團有限公司及聯華超市股份有限公司（以下簡稱聯華超市），旗下有第一八佰伴、東方商廈、永安百貨等知名百貨商店；第一百貨商業中心、百聯南方、百聯西郊、百聯中環、百聯又一城等購物中心；百聯奧特萊斯廣場、聯華超市、華聯超市等企業；“亨達利”、“亨得利”、“茂昌”、“吳良材”、“冠龍”等百年老字號也是公司旗下品牌。

目前，百聯股份各業態主要經營模式為聯營聯銷、經銷、租賃等方式。截至2022年底，公司共計有大型綜合超市137家、超級市場769家、百貨12家、購物中心23家、奧特萊斯9家、便利店351家、專業專賣店102家（記者注：聯華超市旗下門店包括大型綜合超市、超級賣場、便利店）。

線下零售依賴線下消費場景，去年，上海地區不少消費者在一段時間內足不出戶，但百聯股份營收并未因此出現大幅下滑。

財報顯示，去年公司大型綜合超市營收136.92億元，超級市場營收114.66億元，兩者合計251.58億元占總營收78%，接近2021年的兩者合計營收252.06億元。

公司曾表示，疫情期間，下屬子公司聯華超市為保供企業。不過，疫情確實也影響了百聯股份的營收。根據財報，百貨、購物中心、奧特萊斯、專業專賣店營收在去年均出現大幅下滑，同比分別下降26.93%、34.51%、12.73%及49.54%。

圖片來源：公告截圖

更大的影響體現在了利潤上。占據大部分營收的大型綜合超市和超級市場毛利率分別為22.17%和19.19%，同比分別增加1.30個百分點和0.22個百分點。而毛利率相對較高的業務中，購物中心毛利率為39.01%，奧特萊斯毛利率為72.17%，但同比分別減少15.6個百分點和4.58個百分點。

從結果來看，2022年百聯股份第二季度扣非凈利潤虧損2.74億元，第三季度虧損0.96億元，第四季度虧損0.14億元。也就是說除了一季度，其他時間公司都沒賺到錢。

百聯股份也試圖“回血”。

2022年7月，公司發布公告擬將上海百聯金山購物中心有限公司（以下簡稱百聯金山）、上海百聯川沙購物中心有限公司（以下簡稱百聯川沙）100%股權及不超過11.52億元的債權通過公開掛牌轉讓方式進行出售，并開展資產證券化(類REITs)事項。

公告顯示，百聯金山截至2022年4月30日凈資產為2.59億元，2022年1-4月扣非凈利潤616.15萬元；百聯川沙截至2022年4月30日凈資產為4.36億元，2022年1-4月扣非凈利潤虧損255.47萬元。

對于此次公開掛牌，公司解釋稱，是為了優化經營模式、盤活存量資產、提升運營效率。

2022年12月，百聯股份公告標的資產成交總額20.29億元已全部到賬。2023年1月，公司發布公告稱，2022年第四季度累計收到政府補助3.34億元(未經審計)。

由此，2022年百聯股份凈利潤得到大幅改觀，實現歸母凈利潤6.84億元，同比僅減少9.06%。財報顯示，非經常性損益項目中，非流動資產處置損益7.12億元。

免稅牌照尚未見進展

不過，公司2022年扣非凈利潤虧損2.40億元，為1994年上市來年度扣非凈利潤首次虧損。

接下來，百聯股份如何提高利潤水平？2023年一季度經營情況如何，公司對未來經營是否樂觀？4月20日，記者試圖聯系百聯股份采訪，但截至發稿，尚未獲得回應。

長期關注的百聯股份投資者，大多知道另一個影響公司經營的不確定性因素——免稅牌照。

在互動平臺上，幾乎每個月都能找到數條相關提問。“免稅牌照推進工作到哪一步了？公司的免稅業務有無進展……”但公司在回復“將嚴格按照上交所的相關規定履行信息披露義務”之外，并未透露更多信息。

2020年6月，《每日經濟新聞》記者曾參加百聯股份2019年度股東大會，當時董事長葉永明曾對記者表示：“我們會密切關注政策和市場，大股東一定會推動一切有利于企業發展的事情，但目前（對于免稅的事情）不做定性的評價。”

2020年7月，百聯股份提出免稅品經營資質申請，這一度被市場看作未來業績重要增長點。但時過近三年，尚未見任何公開進展。

不過，信達證券研報認為，近年來上海市多次提出力爭實現市內免稅店新政策落地、支持免稅品經營企業增設市內免稅店。隨著市內免稅政策放開預期的持續增強，若公司未來能取得免稅經營資質，或有望依托其在深耕上海的區位優勢及物業優勢而顯著受益。

根據信達證券研報，2023年第一季度百聯股份整體銷售和客流均實現增長，其中奧萊業態銷售和客流同比增長均超20%，青浦百聯奧萊單店銷售同比增長30%、世博源單日客流超20萬人次，創歷史新高。春節檔14天公司旗下百貨、購物中心、奧特萊斯三大核心業態44家門店銷售額同比增長13%。

線上渠道同樣表現良好，公司2023年第一季度線上銷售同比增長近40%，配合百聯云店的專柜直播場次同比增長33%、線上線下社群活動場次增長近120%。

封面圖片來源：每日經濟新聞 蘭素英 攝