每經記者 劉明濤    每經編輯 肖芮冬    

日前，三明發布《關于公布中藥飲片聯合采購（ZY-YP2022-1）入圍競價報價環節企業名單的通知》，公布入圍企業名單，該名單的公布標志著全國首次中藥飲片集采拉開序幕。此次集采有21種中藥飲片被納入，采購總額約7.4億元，共有130家企業入圍競價報價環節，平均入圍率為29%。中藥飲片集采的總體思路仍以“保質、提級、穩供”為主，實行質量先行，加大道地中藥材跨區域的推廣力度?？傮w而言，包括中成藥、中藥飲片在內的中藥集采相對較為溫和。

今年以來，中藥行業正出現4種變化，首先，政策對于中藥傳承創新的力度在不斷加大，但與此同時，各項配套指導意見也在不斷細化。政策在鼓勵中藥創新、加快審評審批的同時，進一步聚焦中藥質量、臨床安全性及有效性，并為中藥創新指明了研發模式和創新路徑，使得中藥創新更加順暢。其次，中成藥集采較為溫和，獨家品種價格降幅更小，優勢更為明顯。此外，中藥飲片聯采已啟動，總體思路以“保質、提級、穩供”為主要思路，實行質量先行，加大道地中藥材跨區域的推廣力度。再次，基藥目錄和醫保目錄中，中成藥的持續擴容為中成藥醫院端的放量帶來更大空間。最后，即新冠新階段及流感等疫情帶來的中藥機會。

另一方面，截至4月9日，共有24家中藥上市公司披露2022年年報，其中實現營收正增長家數為22家、占比超91.67%；實現歸母扣非凈利潤正增長家數為17家、占比約71%，9家公司歸母扣非凈利潤同比增速超過20%、占比約38%。從已公布年報情況看，中藥企業表現較好，2023年隨著政策細化落地、需求復蘇等因素拉動，中藥行業業績有望超預期。

而目前，A股已經進入一季報密集披露期，通常在業績期，市場對于醫藥板塊的關注度將提升，因為醫藥整體是市場業績相對穩健較好的行業。

中泰證券分析指出，展望全年，一季度在疫情尾聲擾動以及同期基數影響下可能會是全年醫藥板塊的業績底，二季度將繼續驗證復蘇進度，建議密切跟蹤院內外診療、消費等基本面變化，積極尋找有望真正拐點的公司。

點評：中藥行業正處于新一輪成長周期的起點，運營效率的提升是行業成長性的前瞻性指標，銷量增長是行業增長的主要驅動力，中藥新藥的加速獲批為這種內生增長的持續性夯實管線基礎。

這里，通過整合天風、安信、國信等10余家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。

1、云南白藥

公司是中藥大健康龍頭企業，伴隨大健康產業鏈布局逐步完善，有望進入發展新階段。該公司完成對上海醫藥非公開發行新增A股股份的認購，持股18%。2022年7月公司與上海醫藥、天津醫藥建“云天上·復興中華優秀傳統中醫藥產業聯盟”，攜手發展中醫藥產業，持續鞏固公司行業內龍頭地位。2022年8月底上海醫藥提名董明和陳發樹為新一屆董事會董事，自此云南白藥深度參與上海醫藥運營治理，完成雙方資源整合，進一步增強雙方的核心競爭力和內在價值。

——中信證券

2、華潤三九

2023年隨著疫情影響消除，公司將推進學術營銷體系搭建，同時公司在國藥業務方面建立藥材種植、飲片/顆粒生產與銷售一體化產業模式，促進配方顆粒生產效能與質量水平提升。我們認為隨著配方顆粒國標品種陸續出臺，2023年營銷推廣工作將更加順暢，公司配方顆粒業務有望貢獻新增量。

——海通證券

3、貴州三力

2022年公司完成德昌祥破產重整工作，通過梳理其組織架構及核心產品，對德昌祥進行一定程度重新構建，同時基于“德昌祥”本身作為貴州百年老字號且擁有豐富藥品批文的優勢，發展核心產品，并表后即實現盈利。2022年德昌祥營業收入0.85億元，凈利潤0.07億元，核心產品婦科再造丸貢獻營業收入0.43億元，銷售量達125萬余盒，未來公司還將繼續加強德昌祥現有核心產品婦科再造丸等產品學術基礎建設，提升產品的競爭力與銷售收入。

——國元證券

4、同仁堂

公司目前仍然以大品種為重點突破，考核會細分到每個品種。公司針對安牛正在進行急性缺血性卒中的臨床研究和二次開發。隨著消費升級和疫后大眾保健意識的加強，公司拳頭產品安牛消費場景已延伸到日常消費，前期市場教育成效將逐步顯現。

——長城證券

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