每經記者 劉明濤    每經編輯 彭水萍

日前，公募基金發布2023年一季度重倉持股數據，從主動型基金持倉變化來看，2023年一季度銀行板塊的低配比例為6.63%，較2022四季度擴大0.34個百分點。其中，國有行、股份行、城商行和農商行低配比例4.2%、2.32%、0%和0.11%，較2022四季度變化0.09、0.01、-0.44和0個百分點。國有行和股份行低配比例收窄。

另一方面，2023年一季度基金對銀行持倉總市值為651.86億元，較2022年四季度減少32.03%，當前持倉占比處于2011年以來的偏低水平。而北向資金持有銀行股總市值為1667.45億元，占全部北向資金比例為8.73%，較2022年四季度分別下滑1.81%和1.12個百分點。

從投資來看，中央經濟工作會議召開之后，市場對2023年宏觀經濟復蘇抱有期待，銀行業作為“親周期”板塊，股價表現呈現出較強的早周期特征，1月份板塊表現一度跑贏市場。2月份以來，宏觀經濟并未迎來預期中的“強復蘇”，疊加宏觀政策“強刺激”預期消退，銀行板塊情緒景氣度下降。

與此同時，從銀行基本面角度，開年以來上市銀行維持了較強的擴表力度，但“量增難抵價降”，2023年一季度承壓的貸款定價和上升負債成本會對銀行體系凈息差形成顯著拖累，同時市場環境也不利于其他非息收入表現，市場普遍預期一季度銀行業營收整體負增長，或是銀行全年營收增速低點，銀行板塊股價表現承壓。

銀河證券分析指出，銀行板塊今年一季度信貸實現開門紅，實體融資需求逐步回暖，疊加貨幣政策趨穩、空間仍存，銀行經營環境良好，基本面預計維持穩健，地產風險對資產質量影響有限。中特估催化下，銀行面臨估值重塑機遇。因此，繼續看好銀行板塊投資機會，優選區域資源稟賦突出、信貸增長動能強勁的城農商行，同時關注地產鏈修復和零售業務布局領先的股份行估值修復機會。

點評：5月銀行板塊有望反彈受上年LPR大幅下調帶來的重定價及新發放貸款利率低等影響，2023年一季度息差或明顯收窄，銀行板塊營收增速或較低，但2023年二季度開始有望邊際好轉。

這里，通過整合多家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。

1、瑞豐銀行

無論是藏富于民的浙江區域環境、還是靈活高效的管理體制、又或者是真正有想法、干業務、年輕化的管理層，都是能看長、能拿長瑞豐銀行的內核所在。高效用足杠桿，讓資本走出去，提升ROE更是必然趨勢。當前小微景氣復蘇是近在咫尺的趨勢，營收逐季向上的確定性同樣是加持條件。（申萬宏源）

2、中信銀行

存量包袱出清，中信銀行持續輕裝上陣，伴隨疫情影響告一段落，需求修復有望帶動公司業績的穩健增長，當前中信銀行2023年PB僅0.45倍，股息率接近7%，“中國特色估值體系”主題催化下，關注低估值銀行估值修復機會。（申萬宏源）

3、郵儲銀行

郵儲銀行依托“自營+代理”運營模式，布局近四萬個營業網點，數量領先、深度下沉，奠定了扎實的客戶基礎和負債優勢。資產端具備發展潛力，公司450億元定增落地，資本補足有望支撐貸款保持快速增長；且結構優化空間較大，有望通過結構調整穩定資產端收益率和凈息差水平。財富管理戰略深入推進，疊加較強的客戶基礎，有望帶動中收快速增長。同時，資產質量扎實，風險抵補能力較強。（東興證券）

4、中國銀行

公司以境內商業“一體”為主要出發點，深化內外聯通、行司聯動，以全球化綜合化為“兩翼”，加快發展“八大金融”，積極服務國家重點戰略，對內加大信貸投放力度，境內人民幣貸款新增創歷史新高；對外扎實推進全球化經營，主要國際業務指標保持市場領先地位。同時，公司資產質量保持穩健，因此看好公司的長期發展能力。（天風證券）

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝