自上周三以來，滬指收出五連陰。

要說下跌的原因，無非就是一些公司業績爆雷和長假效應的影響，道理上完全說得通。因為以前達哥給過很多類似的解釋，再加上目前網上類似的討論有很多，這里就不再多說。

在逛交流平臺的時候，看到了一個非常有意思的分析。大致意思就是三月份各項數據都公布了，咱們的GDP數據也是超預期的，所以從政策預判的角度，大概率刺激政策會放緩，利好出盡，所以要跌了。這個之前也說過。

用一個段子來說就是，小明這次考試本來預期是70分，結果最后考了80分，達到了優秀水平，興沖沖跑回家，爹媽想了一下，覺得小明這次雖然努力了，但正是因為考好了，后面就不會那么努力了，所以先揍一頓以示表揚。

對于這個笑話，是不是很多朋友都看不懂？其實，看不懂就對了，A股經常就是如此，可以理解為一種游戲規則，尤其是在熱點板塊炒到一定地步之后，周期性慣性下殺就是常態。所以，在應對的時候，我們能做的就是嚴格按照交易規則來指導交易，盡量擴大盈利，減少回撤幅度，不然每次都是周期性類似的循環“接刀子”游戲，這就不是交易了。

咱們接著聊今天的主角A股。滬深兩市今天成交1.13萬億元，超過4000只個股下跌，創業板指數一度下跌2.49%，創下年內新低。除了上證50指數收出紅盤外，其他主要指數繼續下跌，又是“關燈吃面”的一天。

昨天在手記中提出大盤1分鐘級別有背離，短期有反彈跡象，從早盤來看，這種反彈確實有，但隨后便繼續震蕩下行；而尾盤的反彈，從技術上分析就是向下延伸之后難以擺脫小周期背離產生的。這在短期小級別走勢中非常常見，類似大盤去年12月底的止跌情況。那么，該如何看待今天的探底回升呢？

考慮到今天上證指數的下影線離之前的箱體震蕩下沿3210點附近已經不遠了，可以密切關注大盤近期是否有止跌的可能。結合長假因素和一季報因素，本周的后半段時間指數大概率會以震蕩的形勢展開，震蕩下沿就是今天低點的位置，高點則是3300附近。在操作的時候，要盡量控制好節奏。

類似業績的因素，讓達哥想起了前幾年市場類似的批量商譽爆雷的情況，而當年報披露完畢，市場畫風突變，一片柳暗花明，像極了目前的市場。所以，目前可以耐心一點，長假之后的市場可能不會太差。

當然，達哥并不是要讓大家節前就來博節后可能出現的反彈，只是結合市場的關鍵位置以及基本面情況，預判市場有中期止跌的可能，但止跌并不意味著就開啟上漲，完全有可能演變成持續的震蕩。所以，未來更長一點時間的走勢，要結合震蕩以后的情況才能看清晰。

從“五一”長假前資金避險角度來說，本周四是最后提現日，在這之前可能仍會有避險的拋壓出現。從業績“地雷”引爆的角度來說，本周后面幾天還有集中爆雷的可能。不過，業績“地雷”效應會隨著公布家數增多而逐步邊際減少，因為這幾天個股的跌幅已經提前反映了爆雷風險，后面再出現業績“地雷”，市場可能會以利空出盡來對待。

盤面上，網絡游戲板塊繼續走強。4月國產網絡游戲審批信息公布，本次共發放86款游戲版號；此外，游戲是AI應用的重要場景，受到資金追捧。網絡游戲板塊指數昨天已經說過了，屬于短期震蕩，這種震蕩顯然是一種強勢表現，只適合持倉，要注意新高的背離風險；就中期而言，要新買入的話，需要等待有力度的回調才行。

銀行板塊走強。銀行板塊屬于中字頭概念的分支領域，已經說過很多次了，板塊低估值高分紅獲得市場資金青睞，不少中小銀行的一季報業績也比較亮眼，且股價位置相對不高，屬于中期方向。銀行板塊指數的走勢上，10日均線附近獲得支撐后再度向上，短期、中期、長期趨勢均向好，可繼續關注。

證券板塊也是一個非常有意思的板塊，今天盤中出現異動，異動的位置剛好在板塊指數的箱體震蕩下沿，就走勢結構來說，并未看到明顯的止跌跡象，需要關注持續性。

最受傷的創業板指數，盡管創出階段新低，但并未出現明顯的止跌跡象。昨天有朋友提到了科創板雙頭的問題，其實每個人都有不同的觀察視角，今天科創板跌破了最近箱體震蕩的下沿，有做階段頂部的可能；但是，如果后續能夠有效修復近期箱體震蕩的下沿，就有繼續走強的表現。

整體來說，今天大盤繼續下跌，表現低于預期，但盤中出現了多頭的抵抗動作，短期止跌企穩的概率比較大，很可能會以震蕩的形式展開；更清晰的走勢，還需要給市場多一些耐心。

操作策略上，如果持有低位蓄勢的藍籌品種，可以繼續持有，耐心等待反彈的出現；空倉且風格激進的朋友，可適當尋找機會；業績不確定的高位題材品種，追高的話，仍要小心踩到業績“地雷”。

（張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝