每經(jīng)記者 朱成祥    每經(jīng)編輯 楊夏    

近期，碳酸鋰價(jià)格持續(xù)下跌，自年初超50萬(wàn)元/噸已下跌至不足18萬(wàn)元/噸，這令中游正極材料廠(chǎng)商業(yè)績(jī)備受壓力。比如三元正極廠(chǎng)商長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科（SH688779，股價(jià)11.46元，市值221.09億元）、天力鋰能（SZ301152，股價(jià)35.91元，市值43.80億元），2023年一季度凈利潤(rùn)均下跌99%。

4月9日，特斯拉宣布上海儲(chǔ)能超級(jí)工廠(chǎng)項(xiàng)目落戶(hù)上海臨港。據(jù)了解，特斯拉儲(chǔ)能超級(jí)工廠(chǎng)將規(guī)劃生產(chǎn)特斯拉超大型商用儲(chǔ)能電池（Megapack），工廠(chǎng)計(jì)劃于2023年第三季度開(kāi)工，2024年第二季度投產(chǎn)。初期規(guī)劃年產(chǎn)商用儲(chǔ)能電池可達(dá)1萬(wàn)臺(tái)，儲(chǔ)能規(guī)模近40GWh，產(chǎn)品覆蓋全球市場(chǎng)。

上海儲(chǔ)能超級(jí)工廠(chǎng)項(xiàng)目簽約儀式 圖片來(lái)源：特斯拉

4月19日，特斯拉發(fā)布2023年一季報(bào)，2023年一季度儲(chǔ)能營(yíng)收15.29億美元，同比增長(zhǎng)148%；儲(chǔ)能裝機(jī)3.9GWh，同比增長(zhǎng)360%。

特斯拉儲(chǔ)能超級(jí)工廠(chǎng)的建設(shè)，能否“挽救”鋰電材料廠(chǎng)商業(yè)績(jī)呢？

4月25日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電國(guó)內(nèi)磷酸鐵鋰正極龍頭廠(chǎng)商德方納米（SZ300769，股價(jià)167.57元，市值291.18億元），對(duì)于是否向特斯拉供貨，其工作人員表示：“這屬于商業(yè)秘密，我這邊沒(méi)辦法對(duì)外披露。”

電芯、逆變器、BMS+控制器產(chǎn)業(yè)鏈將受益

Megapack是特斯拉在2019年7月推出的一款功能強(qiáng)大的電池，可存儲(chǔ)能源并供能，有助于穩(wěn)定電網(wǎng)、預(yù)防斷電，并打造日漸清潔的電網(wǎng)。

目前，每臺(tái)Megapack機(jī)組可以存儲(chǔ)超過(guò)3兆瓦時(shí)的能量，足夠滿(mǎn)足3600戶(hù)家庭一小時(shí)的用電需求。這意味著它可以?xún)?chǔ)存和釋放大量的能量，使其適用于多種應(yīng)用，如可再生能源系統(tǒng)、電網(wǎng)穩(wěn)定和峰值需求管理。Megapack的功率輸出高達(dá)1.5兆瓦，這使它能夠快速響應(yīng)能源需求和供應(yīng)的變化，適用于電網(wǎng)穩(wěn)定和峰值需求管理應(yīng)用。

據(jù)特斯拉相關(guān)負(fù)責(zé)人4月20日向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者提供的資料顯示，Megapack與車(chē)輛三電技術(shù)同源，其不僅僅是一個(gè)簡(jiǎn)單的鋰電池組。就像特斯拉的電動(dòng)車(chē)一樣，Megapack做到了高度集成。電纜、電氣系統(tǒng)、熱管理系統(tǒng)和電池等等，都被布局在白色的外殼中。

圖片來(lái)源：特斯拉

關(guān)于儲(chǔ)能產(chǎn)品各零部件價(jià)值比例，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者4月24日咨詢(xún)了一家不愿具名的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)上市公司，據(jù)該公司透露：“根據(jù)2022年數(shù)據(jù)，公司核心產(chǎn)品拆分來(lái)看，電芯成本占比約43%，逆變器成本占比約為18%，BMS+控制器成本占比約為14%。”

簡(jiǎn)而言之，若特斯拉上海儲(chǔ)能工廠(chǎng)建設(shè)投產(chǎn)，電芯、逆變器、BMS+控制器產(chǎn)業(yè)鏈可能將受益。

此前，特斯拉上海新能源車(chē)超級(jí)工廠(chǎng)的建設(shè)，一定程度上帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)的爆發(fā)。此次特斯拉儲(chǔ)能超級(jí)工廠(chǎng)的建設(shè)，能否帶動(dòng)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)呢？

對(duì)此，上述儲(chǔ)能上市公司認(rèn)為：“特斯拉在新能源領(lǐng)域擁有多年技術(shù)積累的優(yōu)勢(shì)，且在成本管理、生產(chǎn)制造和品牌方面擁有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，其儲(chǔ)能超級(jí)工廠(chǎng)的建設(shè)有望帶動(dòng)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，也有利于快速提升消費(fèi)者對(duì)儲(chǔ)能產(chǎn)品的關(guān)注和認(rèn)知，有望加速產(chǎn)品滲透率的提升。并且也有望帶動(dòng)整體成本及價(jià)格的下降。”

能否“拯救”鋰電材料廠(chǎng)商業(yè)績(jī)？

從上述儲(chǔ)能上市公司的產(chǎn)品成本結(jié)構(gòu)看，電芯占比超四成。因此，儲(chǔ)能超級(jí)工廠(chǎng)的建設(shè)，電芯產(chǎn)業(yè)鏈最為受益。

根據(jù)海通國(guó)際研究部數(shù)據(jù)，儲(chǔ)能電池是儲(chǔ)能系統(tǒng)中價(jià)值量最大的環(huán)節(jié)。儲(chǔ)能包括電池、變流器、BMS、EMS四大組成部分，其中電池在整個(gè)儲(chǔ)能系統(tǒng)成本中占比達(dá)到60%。

因此，其認(rèn)為寧德時(shí)代（SZ300750，股價(jià)385.90元，市值9425.16億元）等電池企業(yè)彈性將最大、價(jià)值量最大，此次特斯拉上海儲(chǔ)能超級(jí)工廠(chǎng)的Megapack電芯，將會(huì)由寧德時(shí)代獨(dú)供，預(yù)計(jì)2023年寧德儲(chǔ)能電池出貨達(dá)90GWh，特斯拉有望占比15%以上，隨著上海工廠(chǎng)落地，2024年寧德時(shí)代儲(chǔ)能電池出貨有望達(dá)120GWh以上，寧德在新技術(shù)、成本、產(chǎn)能、客戶(hù)粘性及議價(jià)能力等方面優(yōu)勢(shì)明顯，預(yù)計(jì)將持續(xù)受益于特斯拉儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。

此前，受新能源車(chē)銷(xiāo)量疲軟影響，碳酸鋰價(jià)格持續(xù)走低。由于前期碳酸鋰上漲周期中，中下游企業(yè)積極備貨。進(jìn)入下降周期，產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格走低，而成本端卻是此前囤積的高價(jià)原料，也是導(dǎo)致鋰電產(chǎn)業(yè)鏈部分公司暴雷。

對(duì)于碳酸鋰價(jià)格走低，上述儲(chǔ)能業(yè)務(wù)上市公司表示：“碳酸鋰的價(jià)格走低有利于帶動(dòng)公司上游電芯價(jià)格的下降，但傳導(dǎo)過(guò)程仍需要一定時(shí)間，上游電芯廠(chǎng)及庫(kù)存也需要逐步出清。電芯價(jià)格的下降有助于提高公司毛利率，提升公司盈利水平。同時(shí)電芯價(jià)格的下降也有望傳導(dǎo)至終端消費(fèi)者，為產(chǎn)品售價(jià)的下調(diào)提供一定的空間，給消費(fèi)者提供更有性?xún)r(jià)比的產(chǎn)品，提升產(chǎn)品認(rèn)知，有助于促進(jìn)產(chǎn)品的滲透率及公司市場(chǎng)占有率的提升。”

海通國(guó)際研究部認(rèn)為，磷酸鐵鋰電池上游的材料供應(yīng)商將同樣受益，包括正極、負(fù)極、隔膜、電解液、添加劑及銅箔等環(huán)節(jié)。大規(guī)模儲(chǔ)能主要采用磷酸鐵鋰電池，預(yù)計(jì)磷酸鐵鋰電池正極材料供應(yīng)商德方納米、龍?bào)纯萍迹⊿H603906，股價(jià)19.17元，市值108.33億元）；負(fù)極材料供應(yīng)商璞泰來(lái)（SH603659，股價(jià)48.91元，市值680.25億元）、杉杉股份（SH60084，股價(jià)14.81元，市值335.29億元）、貝特瑞（BJ835185，股價(jià)40.30元，市值296.84億元）；電解液企業(yè)天賜材料（SZ002709，股價(jià)39.09元，市值753.13億元）、多氟多（SZ002407，股價(jià)21.28元，市值227.95億元）；隔膜企業(yè)星源材質(zhì)（SZ300568，股價(jià)16.58元，市值212.51億元）、恩捷股份（SZ002812，股價(jià)100.71元，市值898.75億元）；添加劑企業(yè)天奈科技（SH688116，股價(jià)51.88元，市值120.63億元）、銅箔供應(yīng)商嘉元科技（SH688388，股價(jià)37.55元，市值114.32億元）等盈利趨勢(shì)穩(wěn)定的公司將同樣受益。

另外，據(jù)悉達(dá)瑞電子（SZ300976，股價(jià)45.75元，市值43.21億元）曾于投資者交流平臺(tái)披露，公司為動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池、逆變器、儲(chǔ)能設(shè)備等新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)、儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)提供功能性器件、結(jié)構(gòu)性器件。公司目前與特斯拉的直接供貨暫無(wú)重大進(jìn)展。

4月25日，記者也致電達(dá)瑞電子，其工作人員表示：“我們電池結(jié)構(gòu)件不是直接供貨（特斯拉），是供貨給寧德時(shí)代。公司主要客戶(hù)在網(wǎng)上都有披露。”

考慮到大規(guī)模儲(chǔ)能使用磷酸鐵鋰電池，三元正極產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤娉潭然虿幻黠@。

圖片來(lái)源：特斯拉

逆變器產(chǎn)業(yè)鏈、輔材影響幾何？

除了電芯外，逆變器（或者稱(chēng)之為儲(chǔ)能雙向變流器）也是儲(chǔ)能系統(tǒng)重要組成部分。此前曾有媒體報(bào)道，正泰電器（SH601877，股價(jià)24.93元，市值535.99億元）旗下逆變器廠(chǎng)商正泰電源曾給特斯拉光伏產(chǎn)品供貨。對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者4月25日咨詢(xún)正泰電器相關(guān)工作人員，其表示：“這個(gè)應(yīng)該是進(jìn)供應(yīng)商名單，具體不清楚，需要問(wèn)正泰電源。”不過(guò)，其后記者未能順利聯(lián)絡(luò)上正泰電源。

值得一提的是，通潤(rùn)裝備（SZ002150，股價(jià)17.41元，市值62.07億元）2022年11月22日晚間發(fā)布關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組的提示性公告，擬收購(gòu)正泰電器控制的光伏逆變器及儲(chǔ)能資產(chǎn)（即正泰電源）的控制權(quán)。記者4月25日致電通潤(rùn)裝備，不過(guò)未能接通。

另外，銘利達(dá)（SZ301268，股價(jià)38.56元，市值154.24億元）也曾在投資者互動(dòng)平臺(tái)透露向特斯拉供貨光伏逆變器中的部分結(jié)構(gòu)件。對(duì)此，銘利達(dá)工作人員4月25日回復(fù)記者表示：“目前還在談，項(xiàng)目那邊有在跟進(jìn)。此前，特斯拉海外的一部分光伏逆變器是由銘利達(dá)提供的。”

亞瑪頓（SZ002623，股價(jià)26.27元，市值52.29億元）3月30日也在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司是特斯拉儲(chǔ)能控制柜的門(mén)玻璃的合格供應(yīng)商。對(duì)于亞瑪頓未來(lái)是否給特斯拉Megapack電池供貨，其工作人員4月25日表示：“這兩個(gè)儲(chǔ)能業(yè)務(wù)不是同一個(gè)業(yè)務(wù)。我們這個(gè)是戶(hù)用的，我沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)有相關(guān)訂單。不過(guò)，后續(xù)可能會(huì)進(jìn)行一些深入了解，畢竟我們跟特斯拉在儲(chǔ)能方面一直保持合作。”

封面圖片來(lái)源：特斯拉