每經記者 范芊芊    

每經評論員 范芊芊

近日，合鍛智能（SH603011，股價6.35元，市值31.40億元）應收商業承兌匯票逾期“羅生門”引發市場熱議。

4月18日，合鍛智能公告稱，一汽凌源汽車制造有限公司（以下簡稱一汽凌源）為公司客戶，將其持有的農發物產、中鐵昊天控股有限公司（以下簡稱中鐵昊天）出具的面值合計為1.37億元商業承兌匯票背書給公司，上述票據至今已全部逾期。4月21日，事件的相關方中鐵昊天針對上述事件發布公開聲明稱，合鍛智能所獲公司票據為一汽凌源惡意背書，甚至稱不能排除合鍛智能與一汽凌源串通損害公司合法利益的可能。

中鐵昊天的說法使上述事件變得撲朔迷離，目前還難辨別誰是受害者。但可以確認的是，作為上市公司，應收商業承兌匯票逾期后，合鍛智能2022年業績從“預增”變為“預降”，公司股價在19日“一字”跌停，投資者利益也因業績“直上直下”以及股價波動受到了損害。

筆者認為，商業承兌匯票逾期一方面反映出企業商業匯票管理制度存在缺陷，另一方面也存在企業故意為之的可能，合鍛智能是否與一汽凌源串通損害中鐵昊天利益還需公司進一步說明。目前撲朔迷離的合鍛智能應收商業承兌匯票逾期事件，至少留下兩個疑問。

其一是合鍛智能是否對商業承兌匯票的出票人、背書人及相關交易進行過詳盡的背景調查。區別于銀行承兌匯票，商業承兌匯票具有“低成本、高靈活度”的特征，依靠的是商業信用而不是銀行信用，承兌風險相對較高，信息披露機制還不完善，這就要求提前對出票人、背書人及相關交易進行背景調查，把風險降到最低。

按照中鐵昊天的說法，合鍛智能未向一汽凌源詢問大額匯票來源，也未與中鐵昊天核實，在明知一汽凌源嚴重虧損，無力恢復經營并償還債務的情況下，收入相關票據。目前，合鍛智能對于這一說法還未有回應。因此，如果背景調查不詳盡，則是合鍛智能內控存在問題；如果中鐵昊天的說法屬實，合鍛智能的問題更甚。

其二是應收商業承兌匯票逾期后，合鍛智能是否及時進行信息披露，保護投資者權益？根據合鍛智能披露的訴訟公告，商業承兌匯票逾期時間可能在去年12月底或今年1月中下旬，均在公司首次披露2022年業績預告前，但公司遲至兩個多月后才披露應收商業承兌匯票逾期，并計提壞賬準備，業績預告也由“預增”修改為“預降”。合鍛智能未在首次業績預告中說明上述事件的原因是什么，需要公司解答。

商業承兌匯票是活躍市場經濟的重要手段之一，不僅是一種支付結算工具，也是一種融資方式。減小承兌風險，建立成熟規范的市場秩序需要多方共同協作。

對此，筆者建議：其一是企業應審慎收取商業承兌匯票，建立完善的商業匯票管理制度，對出票人、背書人進行詳盡的商業信譽調查，對票據背后的交易真實性進行核查，與出票人、背書人針對無法承兌的情況進行提前約定等；其二是監管還需制定更多細化機制，對商業承兌匯票進行審查和監管，包括市場準入、信用評級、信息披露和懲罰機制，規范市場秩序。去年11月，人民銀行、銀保監會聯合修訂發布了《商業匯票承兌、貼現與再貼現管理辦法》，對于規范市場發展已經邁出了關鍵一步。后續，進一步完善和細化相關規則的腳步還需加快。