4月24日晚間，穩健醫療發布2022年年報，公司去年實現營業收入113.51億元，同比增長41.23%；實現歸母凈利潤16.51億元，同比增長33.18%。公司擬每10股派發現金紅利19元（含稅），同時以資本公積金向全體股東每10股轉增4股。

穩健醫療主營產品包括以棉花為主要原材料的醫用敷料和日用消費品，旗下包括“winner穩健醫療”“Purcotton全棉時代”兩大品牌，去年兩大業務均保持穩定增長。

穩健醫療董事長李建全在業績說明會上表示，如何在目前的環境下實現醫療、消費業務同時增長，是穩健的機遇和挑戰。在醫用產品市場，中國企業有極大的競爭力，起碼目前的情況來看機會還是很多。在健康生活消費品領域，中國的消費市場復蘇，大環境也在改善，全棉時代會去主動擁抱這些機會。

醫用耗材驅動去年高增長

2022年穩健醫療業績高增長，主要由醫用耗材業務貢獻。年報顯示，去年公司醫用耗材業務實現營收72.03億元，同比增長83.65%；占比63.46%，提升14.66個百分點。

具體來看，一方面，借助口罩和防護服為公司提升的品牌知名度及美譽度，常規產品收入顯著高增。其中高端傷口敷料產品銷售收入提高3.7倍以上，剔除并購后增長 108.4% ；手術室耗材產品銷售收入同比增長 46.8%；健康個護產品銷售收入同比增長 34.9%。

另一方面，通過收購隆泰醫療、穩健平安、穩健桂林等標的，公司在高端傷口敷料、注射穿刺類耗材、乳膠手套等領域增加產品線，截至2022年末，醫用耗材板塊共持有各類專利 680 項、醫療產品注冊證 319 項(其中三類醫療產品注冊證 22 項)。

連續三年高需求下，醫用耗材收入仍能保持高速增長，著實遠超市場預期。穩健醫療輪值CEO張燕在業績說明會上從幾個細節介紹了醫用產品的明顯變化。她說，常態化后醫院會越來越重視感染防護。以前國內醫院70%以上都用重復使用的手術包，一次性手術組合包的替代比例不高，基于過去長期的標桿醫院推廣，去年和今年一季度進院量有了顯著提升；低端耗材上，傳統敷料面臨中國地域遼闊的衛生體系，品牌集中度極低，隨著集采的推進，利于品牌的發展。

她還著重提到穩健醫療在海外市場的機會。穩健醫療出口業務主要分為兩部分，傳統敷料的市場體量非常穩定，穩健有比較夯實的基礎，特別是最近兩年在生產、運營上的降本提效，使得整體競爭力有所提升。高端敷料表現這兩年非常亮眼，這幾年在大客戶的OEM\ODM帶領下持續夯實產品的材料工藝技術，加上早期海外注冊布局，多個項目陸續轉化，今年第一季度有雙位數增長。

但有一個穩健醫療不可回避的事實，隨著去年底疫情防控政策調整，今年一季度感染防護類用品需求整體出現下降。在25日的業績說明會上，穩健醫療副總裁、首席財務官方修元表示，未來，預計這部分需求還會進一步下降，對于這些變化穩健醫療已經提早布局，進行了產業規劃。

他說，首先，隨著感染防護類用品需求下降，行業一定會優勝劣汰，最后真正留在市場上依然提供此類產品的就是有質量、有渠道的品牌公司。

第二， 公司已經通過戰略并購和自主研發增加了更多的醫療耗材產品，也豐富了產品線，為醫療耗材一站式的解決方案打下了堅實的基礎。

今年看好消費復蘇，消費品以質取勝

醫療用品因市場需求在過去幾年處于高光，另一主營業務板塊健康生活消費品業務也在重重壓力下保持穩定，2022年全年實現營業收入40.55億元，同比增長0.02%。

隨著消費的逐步復蘇，今年穩健醫療對消費品業務表示樂觀。一季報顯示，穩健醫療一季度健康生活消費品業務實現營業收入9.69億元，同比增長10.53%。受益于消費意愿恢復、線下進店人數增加，全棉時代電商渠道和線下門店同比均實現穩步增長。

“第一季度全棉時代的經營狀況、客流恢復有明顯改善，而且逐月環比客流數據向好，其中一二線城市的門店恢復比三四線城市更快。”全棉時代副總裁廖美珍介紹，目前全棉時代在全國70多個重點城市有340家線下門店（含26家加盟店），今年會積極迎合消費復蘇的趨勢，在一二線城市加密開店，三四線有合適機會也會有所布局，自營門店將聚焦在300-500平方米的店型。

李建全以全棉時代圍繞“一朵棉花、一種纖維”而自豪，在全世界也沒有找到像全棉時代這樣圍繞一種纖維做事業的品牌。他認為，在醫療背景、全棉理念和品質基因的內在優勢下，全棉時代堅定不移地踐行舒適、健康和環保的理念，堅定不移地在基礎材料上創新，堅定不移地站在消費者角度開發產品，這種大道至簡、堅持把一種棉纖維做到極致的行動，就是平凡中的不平凡。

在業績說明會上，穩健醫療管理層反復強調對質量的高度重視，過去三年在生產和銷售數量翻番的情況下，依然確保每一件產品不出質量問題。李建全認為，一個人把一件平凡的事情做到極致就是不平凡。在臨床使用中讓醫護滿意，在日常使用中讓消費者滿意，這就是平凡中的不平凡。

對于全棉時代，除了把一朵棉花做到極致，還要抓住經濟復蘇的機遇，在產品運營上向國際知名品牌學習，提升供應鏈快反能力、提高應季售罄率、減少庫存。在品牌運營和市場營銷上，要更加貼近消費者，講消費者(特別是年輕消費者)聽得懂的語言，做忠實用戶和年輕一代喜愛的產品。

“我們未來的道路肯定是曲折的，但前途一定是光明的。”李建全表示，他對公司始終保持信心，穩健和全棉時代的產品給了他信心，這背后是團隊的研發能力做了有力的支撐。未來，公司有信心把穩健和全棉時代兩個品牌在國際國內市場做好，用創新和品質引領市場。

中金公司發布研報表示，看好2023年全棉時代增長逐步提速、非防疫醫用耗材延續高增，業務與利潤結構優化顯著，引領估值提升可期。當前公司仍位于估值底部區間，2023 年隨全棉時代、非防疫醫用耗材收入利潤占比顯著提升，公司估值中樞有望上行，中長期有望實現醫療、消費協同崛起。

文/林敏