每經記者 陳浩    每經編輯 魏官紅    

4月26日，百奧泰（SH688177，股價26.16元，市值108億元）披露了2022年年報，公司去年實現營收4.55億元，同比下降45.60%，歸母凈利潤為-4.80億元，同比由盈轉虧。對于業績下滑，公司稱主要系授權許可收入減少、營業成本和研發費用增加所致。截至4月27日收盤，公司股價下跌6.07%。

作為一家以創新藥和生物類似藥研發為核心的企業，百奧泰目前共有3款生物類似藥在國內獲批上市，首款創新藥正處于國內上市申請階段。公司現階段營收主力——格樂立和普貝希，在2022年均出現營收的大幅下滑。近五年虧損約25億元，但百奧泰目前仍難現盈利曙光。

去年虧損4.8億元

今年是百奧泰成立的第二十年，公司已有3款生物類似藥在國內獲批上市，分別是用于治療類風濕關節炎、強直性脊柱炎等疾病的格樂立，用于治療晚期、轉移性或復發性非小細胞肺癌、轉移性結直腸癌等疾病的普貝希，以及用于治療類風濕關節炎、全身型幼年特發性關節炎和細胞因子釋放綜合征的施瑞立。

百奧泰披露的2022年年報顯示，公司去年營收為4.55億元，同比下降45.60%，歸母凈利潤為-4.80億元，同比由盈轉虧。對于業績下滑，公司稱主要系授權許可收入減少、營業成本和研發費用增加所致。《每日經濟新聞》記者注意到，2018年至2022年，公司五年間累計虧損近25億元。

實際上，百奧泰曾在2021年短暫實現盈利，公司2021年營收和歸母凈利潤分別為8.37億元、8194萬元。不過，公司2021年業績扭虧主要來源于國際合作的項目進程獲得階段性成果，托珠單抗和貝伐珠單抗授權許可收入大幅增加，且格樂立銷售額也有一定增長。

施瑞立于2023年1月在中國獲批上市，百奧泰去年的銷售收入來源為格樂立和普貝希。而從公司披露的數據來看，自身免疫藥物去年營收為3.18億元，同比下降36.22%；抗腫瘤藥物去年營收為1.25億元，同比下降63.17%。這也意味著，公司去年僅有的兩款在售產品銷售額均出現了較大幅度的下滑。

在營業成本上，百奧泰2022年對應數額為1.91億元，同比增長435.47%，公司稱主要系普貝希新增銷量及轉移生產線，成本增加所致。在研發費用上，公司去年研發投入總額為6.16億元，同比增長13.43%，占營業收入比例為135.43%。

何時能實現盈利？

在研發管線上，百奧泰主要聚焦于腫瘤、自身免疫性疾病、心血管疾病等領域。公司的BAT2094（巴替非班）目前處于國內上市申請階段，公司即將迎來首款創新藥產品。巴替非班是一種肽類的β3整合素受體拮抗劑，用于PCI圍術期抗血栓治療，其臨床劑型為靜脈給藥的注射液。公司預計，該產品總投入金額為8930萬元。

ADC（抗體偶聯藥物）是當下最熱門的創新藥賽道之一，眾多國內藥企相繼布局。百奧泰對這一賽道也是期望頗高，目前已有5款ADC產品處于I期臨床研究階段。記者還注意到，公司針對新冠病毒的雙特異性中和抗體藥物BAT2022已進入臨床階段。在國內疫情高峰基本過去且已有多款新冠藥物獲批的情況下，百奧泰BAT2022的前景或不容樂觀。

新藥研發九死一生，投入成本高昂。百奧泰年報顯示，公司23個在研項目預計總投資規模達56.73億元。截至2023年一季度末，公司貨幣資金余額為4.04億元。在現有產品“造血”能力有限的情況下，公司也在嘗試定增募資。今年3月1日，公司披露一定增募資預案，擬募集資金總額不超過16.4億元，將投12.89億元用于新藥研發。

隨著集采不斷提速擴面，生物類似藥納入集采已成定局。百奧泰也在年報中提到，國家醫保局明確將持續擴大藥品集采覆蓋面，化學藥、中成藥、生物藥均應有所覆蓋，從國家醫保局在生物類似藥納入集采上的表態可以預見，將生物類似藥納入集采范圍是大勢所趨。在生物類似藥仍是公司銷售主力的情況下，百奧泰目前仍難現盈利曙光。

百奧泰披露的2023年一季報顯示，今年第一季度，公司營收為1.55億元，同比上漲108.74%，歸母凈利潤為-1.43億元，虧損同比有所擴大。

4月27日下午，為進一步了解情況，記者試圖采訪百奧泰，多次撥打公司證券部門電話，但未能接通；記者向公司郵箱發送了采訪函，截至發稿，尚未獲得回復。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝