每經記者 熊嘉楠    每經編輯 文多    

4月27日，港股白酒第一股珍酒李渡（HK06979，股價8.88港元，市值290.5億港元）正式登陸港交所。

原本，珍酒李渡的上市堪稱神速，也為白酒企業謀求上市打開了一條通道。而且，珍酒李渡此次擬募資凈額50億港元，為港股今年最大IPO。

但公司股票上市交易首日便遭遇破發，股價跌近18%，公司市值也已不足300億港元。作為7年沒有IPO的白酒行業，珍酒李渡的破發或許會影響其他謀求上市的酒企的信心。

相關業內人士向記者分析稱，公司或許亦認為能通過前期的宣傳取代基石投資者背書，但現實比較殘酷。同時，港股市場對于白酒企業的興趣一直不大，而珍酒李渡自身產品競爭力有限，所以基石投資者對珍酒李渡的IPO興致不足。

圖片來源：每經記者 張建 攝（資料圖）

沒有基石投資者上市首日跌16%

作為A股“寵兒”的白酒行業，自2016年金徽酒上市后，7年間再無酒企上市。期間亦曾有郎酒、國臺等酒業巨頭沖擊A股，但尚未成功。

因此，奔赴港股IPO且進程神速的珍酒李渡，被市場寄予了高度的期待。

珍酒李渡全球發售約4.91億股，據其《發售價格及配發結果公告》，定價10.82港元/股，香港公開發售項下發售股份最終數目為4907萬股。國際發售股份最終數目為44162.98萬股。

4月27日正式登陸港交所首日，公司股價報收8.88港元/股的價格較發行價10.82港元/股跌超17%，市值不足300億港元。

作為7年間首個上市酒企，珍酒李渡通過了港交所聆訊，卻并未在上市首日經受住機構的估值考驗。

珍酒李渡此次IPO沒有吸引基石投資者的青睞。

眾所周知，基石投資者是對新股實力和市場表現的第一塊試金石，他們的持股存在數月鎖定期，因此具有實力的基石投資者越多，代表著市場對該公司發展現狀以及前景的信心越足。沒有基石投資者，對于打新者而言，顯然會感覺投資價值打了折扣，其認購熱情也受到影響。

上海與梅資本合伙人沈萌告訴記者：“珍酒李渡主要靠營銷，以及同一實控人旗下的華致酒行在渠道方面的支持，自身產品的競爭力有限，再加上港股對白酒概念一直興趣不大，所以基石投資者對珍酒李渡的IPO興致不足。”

另一方面，《每日經濟新聞·將進酒》記者注意到，近年港股IPO破發已屢見不鮮。據相關統計，2022年港股共有89只新股，破發率約60%。在近期，北森控股上市當日收跌12.12%，洲際船務上市首日跌21%。

中泰國際證券4月19日的研報中指出，2023年港股新股市場氣氛依然低迷。年初至今共20只新股上市，首日破發率為50%。行業方面，2023年受美聯儲加息、地緣政治沖突持續等多重因素影響，投資者普遍持觀望態度，港股食品飲料板塊估值受壓，近期雖然板塊估值有所修復，但處于歷史相對低位。

港股能否成為酒企圓夢資本市場的第二選擇？

雖然珍酒李渡首日破發，這也創下今年港股新股最大募資規模。

珍酒李渡成功上市也為公司實控人吳向東帶來獲得豐厚回報。據了解，吳向東控有珍酒李渡69.08%的股權，以收盤價8.88港元/股計算，吳向東通過珍酒李渡增加的賬面身家約200.68億港元。

近年白酒行業快速發展，引來大批資本青睞，白酒股也成為A股市場“香餑餑”。因此，7年間，郎酒、國臺等不少行業巨頭都曾試圖沖刺資本市場。一時間，“借殼”、并購傳聞在A股市場出現，但無一例外沒有下文。

珍酒李渡摘下港股白酒第一股的頭銜，開辟了白酒行業上市的新通道，成為時隔7年唯一“闖關”IPO成功的酒企。對于前述白酒巨頭而言，珍酒李渡的成功上市是否可供借鑒？

今日（4月27日），記者就該問題采訪國臺酒業相關人士，但并未獲得回復。

不過在部分業內人士看來，港股對白酒概念并不了解，酒企登陸港交所的選擇是無奈之舉。

沈萌指出：“之所以未有白酒概念A股IPO成功，主要是監管機構認為在此前熱度炒作下，白酒市場存在非常大的泡沫，一旦在投機氛圍嚴重的A股上市，會造成中小投資者巨大的風險。而港股從來對白酒概念也是冷眼旁觀。”

白酒專家肖竹青認為：“港股市場主要是機構投資人，主要是國際投資者，對白酒行業缺乏深刻的認知和理解。但是，港股市場已成為中國酒業追求上市（近期）唯一（有）可能性的選擇。所以，優秀的白酒企業要么選擇‘借殼’或被上市酒企并購，要么就是選擇去香港上市。”

封面圖片來源：視覺中國