4月26日下午，A股“寵物第一股”佩蒂股份（SZ300673，股價13.48元，市值34.16億元）在上海召開佩蒂股份2022年度及2023年第一季度業績說明會。 會上，佩蒂股份管理層就外界關注的一季度業績下滑、國內寵物零食業務發展以及海外產能建設等問題一一進行了回應。 佩蒂股份方面表示，一季度業績下滑主要受海外整體經濟的影響，客戶端整體收入下滑約兩億元。 “從我們的客戶來看，下滑的是第一大客戶跟第二大客戶，這兩大客戶都是我們的品牌商。”公司董事會秘書兼財務總監唐照波表示，“根據客戶給的數據，第一、第二大客戶庫存基本到6月份就已經差不多了，我們Q3就能夠比較正常地出貨。” 佩蒂股份方面還披露了在中國、越南、柬埔寨、新西蘭等國家的產能規劃。據了解，公司工廠全部投產后預計生產制造端可以實現數十億的營收。 每經實習記者黃海攝 多因素共同影響致去年第四季度略虧 佩蒂股份主營業務集寵物食品的研發、制造、銷售和寵物產品品牌運營于一體，主要產品有畜皮咬膠和植物咬膠等寵物咀嚼類食品，寵物營養肉質零食，寵物干糧、濕糧及新型主糧產品，寵物保健食品以及其他寵物食品，主要供犬貓等寵物食用。 2022年報顯示，公司實現營業收入17.32億元，同比增長36.27%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.27億元，同比增長111.81%；扣除非經常性損益后，歸母凈利潤為1.35億元，同比增加140.52%。 按銷售模式劃分，佩蒂股份的銷售模式主要分為“ODM及經銷”和“直銷”兩部分。其中，ODM及經銷業務實現營收15.99億元，同比增長35.19%，總營收占比92.3%；直銷模式實現營收1.33億元，同比增長50.67%，總營收占比7.7%。 分地區來看，海外業務仍是佩蒂股份當前的營收主力。報告期內，公司境外主營業務收入14.56億元，同比增長37.33%，總營收占比84.10%；境內主營業務收入2.75億元，同比增長30.91%，總營收占比15.9%。 分產品來看，2022年，公司植物咬膠實現營收6.49億元，同比增長64.05%，占營收比重37.47%；畜皮咬膠實現營收5.44億元，同比增長25.92%。除此之外，營養肉質零食和主糧濕糧產品分別實現營收3.38億元及1.6億元，同比增長分別為33.24%和6.69%。 得益于當期業務營收的增長，佩蒂股份當期經營活動產生的現金流凈額轉正，從2021年凈流出3471.17萬元，變為凈流入2306.12萬元。 財報顯示，2022年第四季度，公司凈利潤單季度略虧。對此管理層表示除了受海外客戶庫存調整、訂單環比下降的因素外，其他主要原因還有可轉債對報表的影響和當季度的匯兌損失等。 交流會上，佩蒂股份董事長陳振標表示，接下來公司將專注于穩固海外市場ODM業務，并在國內市場發展OBM自有品牌。財報顯示，2022年度，佩蒂股份國內市場toC端的直銷業務營收1.33億元，同比增速超50%。 不過，因為國內業務占比相對較小，佩蒂股份的經營情況仍與國外業務形勢息息相關。 海外客戶清庫存使一季度業績承壓 2023年一季報顯示，佩蒂股份當期營收約1.59億元，同比減少53.81%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損約3807.34萬元，同比減少233.36%；扣非歸母凈利潤虧損3861.26萬元，同比減少231.92%。 財報中，佩蒂股份方面表示，營收下滑主要系“本期客戶調整庫存，訂單減少所致”。本次交流會上，佩蒂股份進一步表示，主要系海外第一、第二大客戶調整庫存，導致訂單減少。 不過，在公司管理層看來，一季度的業績下滑是短期因素。據管理層估計，今年二季度業績可能仍會有小幅下滑，但到三季度經營就會恢復正常。 唐照波介紹稱，從海外這一輪的減庫存趨勢上看，先是渠道商庫存清完，Q1的時候有幾個渠道商的訂單已經恢復正常。至于品牌商，這一輪庫存減完，整個海外存貨基本就到底了，所有的訂單就會恢復正常。 對于外界有關海外市場整體經濟的擔憂，佩蒂股份方面表示，目前一些海外客戶對于2023年的營收整體還是給予了增長預期。“我們前一段時間去的美國APPA展會，通過他們的一些數據來看，今年整體市場還是略有增長。” 至于當期業務虧損，唐照波表示，一是因為當期營收減少，二是因為毛利率的下降。“接下來到Q2，隨著訂單逐漸恢復，盈利會逐漸轉好。” 此外，匯兌損益也是影響佩蒂股份一季度利潤的因素之一。據一季報顯示，因當期匯兌損失增多，一季度財務費用從6.6萬元直接增加到1309.14萬元。 越南兩基地產能已經恢復 交流會上，佩蒂股份管理層重點介紹了公司位于國內、新西蘭、越南以及柬埔寨等地的新建工廠。 佩蒂股份目前在中國、越南、柬埔寨以及新西蘭等地規劃產能分別為67500噸、15000噸、20000噸以及72000噸。上述產能全部投產后，預計生產制造端可以實現數十億元的營收。 分地區來看，目前，佩蒂股份的越南兩基地產能已經恢復，全年實現凈利潤1.47億元。 柬埔寨與新西蘭產能建設方面，據了解，2022年柬埔寨基地已實現營收1.53億元，目前正處于產能爬坡期。唐照波對《每日經濟新聞》記者表示，“從營收端上來看，（柬埔寨基地）應該在去年的基礎上會有百分之大幾十或者翻倍的增長。” 佩蒂股份管理層表示，過去兩年間，因為柬埔寨基地處于建設階段，對公司利潤產生了小幅影響。今年，隨著柬埔寨基地產能的釋放，將給佩蒂股份帶來營收和利潤貢獻。 新西蘭基地被佩蒂股份視為亞太地區供應鏈的核心工廠，據佩蒂股份介紹，新西蘭工廠今年將進入商業化運行階段，預計能夠釋放20%到30%的產能。 公司預估稱，下半年新西蘭年產4萬噸的高品質主糧產線將進入商業化運營，可以部分彌補零食訂單不足對ODM業務收入端的影響。 浙商證券在最新研報中指出，下半年佩蒂新西蘭4萬噸干糧工廠預計開始釋放產能，從寵物零食品類拓展至主糧，將為海外ODM業務貢獻有效增量，預計2023年下半年外銷有望持續修復。 開源證券亦指出，未來隨著越南工廠恢復正常運營、柬埔寨工廠產能利用率提升、新西蘭工廠正式進入商業化運營階段、海外客戶庫存逐步出清，公司營收端有望充分享受自有品牌加速崛起及海外業務穩步發展的紅利。 至于國內自主品牌的經營情況，據佩蒂股份介紹，接下來公司將增加一定的銷售費用進行渠道拓展，“我們預計國內銷售費用會占整個銷售收入的30%，后面兩年還會持續增長。” 對于外界有關公司銷售費用走高的質疑，佩蒂股份方面認為，公司當前銷售費用率比較合理，“我們也一直在做微調。”