每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

一直以來，公募FOF總給人一種噱頭很大、體驗欠佳的感覺，除了直觀的收益微薄之外，對于既定的投資策略也讓越來越多的投資者失去耐心。

上周，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)不少基金主動作出改變，不僅費率開始優(yōu)惠，有的甚至要調(diào)整業(yè)績比較基準(zhǔn)。或許從投資的角度來說，這樣做能夠更好貼合基金經(jīng)理的投資偏好，但也有分析認(rèn)為，這樣會使產(chǎn)品風(fēng)格發(fā)生漂移。

部分機構(gòu)上周開展促銷

上周，因“五一”假期而導(dǎo)致工作時間較短的緣故，市場暫無新發(fā)FOF動態(tài)，但在存量產(chǎn)品的持營上，部分機構(gòu)再次針對旗下產(chǎn)品開展促銷，部分Y份額直接免收申購費。

5月5日，興全基金發(fā)布公告稱，旗下多只產(chǎn)品將自5月9日起，在該公司網(wǎng)上直銷平臺開展旗下部分養(yǎng)老目標(biāo)基金個人養(yǎng)老金份額（Y類基金份額）申購費率優(yōu)惠活動，涉及興全安泰穩(wěn)健養(yǎng)老目標(biāo)一年、興全安泰積極養(yǎng)老目標(biāo)五年等5只養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額。

根據(jù)方案，個人投資者通過該公司網(wǎng)上直銷平臺申購或定期申購（若后續(xù)開通）上述適用基金的個人養(yǎng)老金份額（Y類基金份額），可免收申購費（但原申購費率為固定費用的，按原申購費率執(zhí)行）。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，近期，海富通、國海富蘭克林基金也專門針對旗下養(yǎng)老目標(biāo)基金的銷售展開費率優(yōu)惠活動。從力度上看，前述興全公告最高可全免申購費用，還有一些則是在原費率基礎(chǔ)上做相應(yīng)的減免，并以實際代銷機構(gòu)為準(zhǔn)。

不難看出的是，基金公司對于目前養(yǎng)老目標(biāo)FOF的優(yōu)惠力度非常大，這是否意味著實際讓利給消費者？或許未必如此。從今年一季度公布的數(shù)據(jù)來看，此類養(yǎng)老FOF面臨收益低、申購數(shù)量少等問題，對產(chǎn)品的持續(xù)營銷已經(jīng)構(gòu)成不小的影響。

再以上周收益來看，各類型FOF基金當(dāng)中，頭部產(chǎn)品業(yè)績分化明顯，表現(xiàn)最好的依然是混合型FOF。頭部像前海開源裕源錄得周內(nèi)0.691%漲幅，但養(yǎng)老目標(biāo)FOF依然周內(nèi)收益平淡，頭部排名第一的僅錄得0.0248%。

不難看出，當(dāng)前公募FOF業(yè)績承壓，且遇到渠道推廣的不小阻力。從上一季度基金份額變化來看，不少已經(jīng)出現(xiàn)了較為明顯的凈贖回，好在部分養(yǎng)老目標(biāo)FOF有其固定的鎖定期，但畢竟收益率有限，后期或也面臨來自投資人不小的贖回壓力。

多只基金修改業(yè)績基準(zhǔn)

與降費率形成鮮明反差的是，一些基金并沒有在銷售端發(fā)力，而是主動調(diào)整投資策略，在業(yè)績比較基準(zhǔn)方面做出了修改。如此一來，評價基金的維度或?qū)⒊蛴幸嬉环剑吘乖谧非笙鄬κ找娴墓冀纾@樣的做法更討巧。

近日，多家基金公司密集發(fā)布公告，宣布修改旗下部分基金業(yè)績比較基準(zhǔn)。從基金類型來看，F(xiàn)OF基金是變更主力。

5月5日，中歐基金連發(fā)4則公告，宣布修改旗下多只FOF基金業(yè)績比較基準(zhǔn)。例如，中歐甄選3個月持有混合（FOF）的業(yè)績比較基準(zhǔn)由“中證800指數(shù)收益率×80%+銀行活期存款利率（稅后）×20%”，變更為“中證偏股型基金指數(shù)收益率×80%+銀行活期存款利率（稅后）×20%”。

中歐基金表示，鑒于基金運作后投資策略、基金業(yè)績體現(xiàn)出的實際風(fēng)險收益特征及為更好地保護基金份額持有人的利益，所以修改了基金業(yè)績比較基準(zhǔn)。

無獨有偶，浦銀安盛泰和配置6個月持有期混合（FOF）業(yè)績比較基準(zhǔn)由“中證債券型基金指數(shù)收益率×20%＋中證股票型基金指數(shù)收益率×75%+銀行活期存款利率（稅后）×5%”，變更為“中債綜合全價（總值）指數(shù)收益率×10%＋中證偏股型基金指數(shù)收益率×90%”。

有分析指出，從海外資管行業(yè)的發(fā)展來看，基金業(yè)績比較基準(zhǔn)是考核基金表現(xiàn)的重要指標(biāo)。對于基金經(jīng)理而言，應(yīng)當(dāng)以業(yè)績基準(zhǔn)為目標(biāo)，明晰基金的風(fēng)險收益特征。同時，業(yè)績比較基準(zhǔn)也為投資者選擇基金提供了較強的參考性。

也有分析指出，從樹立投資者預(yù)期來看，業(yè)績基準(zhǔn)設(shè)定就是當(dāng)下較為直接的方式。但對于不同的業(yè)績比較基準(zhǔn)，持倉組合的要求差異較大。在涉及不同領(lǐng)域標(biāo)的篩選過程中，對于此前深諳傳統(tǒng)投資策略的基民來說，適應(yīng)新基準(zhǔn)下的組合涉獵所帶來的投資體驗或?qū)⑿枰m應(yīng)更長的時間。